Содержание 📖
Горно-металлургическая компания «Норильский никель» (GMKN) — один из флагманов не только российской, но и мировой металлургии. ПАО «ГМК „Норильский никель“» специализируется на добыче, переработке и экспорте никеля, палладия и других ценных для современной промышленности металлов. Холдинг занимает первое место в мире по добыче, производству никеля и сплавов на его основе. Также компания является мировым лидером по объёму разведанных запасов (6,5 млн тонн никеля) и по объёму экспорта металла на мировые рынки.
Капитализация ГМК, в состав которой входит более 30 профильных организаций и сервисов, исчисляется триллионами рублей, а численность персонала превышает 73 тысячи человек. Поэтому акции Норникеля считаются надёжным и ликвидным активом и пользуются популярностью — в основном у консервативных инвесторов.
От чего зависит стоимость акций Норникеля
Помимо общей тенденции фондового рынка, на стоимость активов Норникеля прямое или косвенное влияние оказывает множество других обстоятельств, например результаты производственной деятельности компании, конъюнктура мировых рынков сырья, дивидендная политика концерна, новости инвестиционной политики и другие. Приведём основные факторы, от которых зависит стоимость ценных бумаг Норникеля:
- •
Финансовые результаты компании. По итогам 2023 года выручка снизилась на 15%, до 14,4 млрд долларов. Основная причина падения — снижение стоимости палладия и никеля на мировом рынке. Палладий подешевел на 36%, никель — на 45%. Прибыль за 2023 год упала вдвое — на 51%, до 2,9 млрд долларов, что оказалось хуже прогнозов рынка. Показатель EBITDA сократился на 20% — до 6,9 млрд долларов
- •
Стратегия компании. На инвестиционные программы, связанные с повышением эффективности производства, в 2021 году было направлено более 30 млрд рублей
- •
Дивидендная политика. На выплату дивидендов акционерам в 2021 году компания направила 34,5% от чистой прибыли, обеспечив дивидендную доходность на уровне 5 — 6%, или около 1160 рублей на одну обыкновенную акцию. Но уже в июне 2023 года прошло собрание акционеров, которое по рекомендации совета директоров Норникеля приняло решение не выплачивать дивиденды за 2022 год. Среди перечисленных аргументов в пользу данного решения: свободный денежный поток компании оказался самым низким за пять лет, сократившись в 10 раз, увеличились затраты на реализацию инвестиционной программы, для выплаты дивидендов прошлых периодов потребовалось привлечение кредитных денег, а чистый долг на конец 2022 года вырос вдвое: с 4,9 млрд долларов на конец 2021 года до 9,8 млрд долларов. Кроме того, в компании ожидали увеличение налоговой нагрузки, рост стоимости обслуживания кредитного портфеля и повышение санкционных рисков. Как показали дальнейшие события, большинство из этих опасений оказались справедливыми. В связи с этим компания отказалась от выплаты финальных дивидендов за 2023 год
- •
Внутренние новости. Негативно на стоимости активов компании сказываются аварийные ситуации в подразделениях холдинга. Так, акции компании упали в цене после аварии, которая произошла в 2021 году на Норильской обогатительной фабрике, и в результате частичного подтопления в районе рудников «Октябрьский» и «Таймырский»
Цены на акции Норникеля
Несмотря на то, что акции холдинга торгуются на Московской бирже более 20 лет — с 2001 года, максимальные значения цены были зафиксированы только два раза. Первый — в феврале 2020 года, перед началом пандемийного кризиса, который вызвал мощное падение рынка. Тогда максимальные котировки бумаг достигали отметок в 21 000 — 22 000 рублей.
После того как котировки полностью отыграли падение, вызванное пандемией COVID-19, и вернулись фактически к прежним значениям, новый максимум был переписан уже в самом начале 2022 года, достигнув 27 000 — 28 000 рублей.
Однако рост оказался недолгим. Уже осенью 2022 года акции Норникеля торговались на уровне 12 000 — 14 000 рублей.
В конце 2023 года компания объявила о дроблении ценных бумаг АО с применением коэффициента 100. Такое решение было принято с целью повышения их привлекательности для частных инвесторов.
В апреле 2024 года котировки бумаг на непродолжительное время вернулись к росту, перешагнув рубеж 160 рублей за акцию. После публикации годовых отчётов тренд вернулся к снижению. В июне — июле 2024 года бумаги торгуются в диапазоне 124 — 152 рубля. Максимальное падение за день — 5,10%.
Почему акции Норникеля падают в цене
Среди фундаментальных экономических и политических факторов, определяющих сегодня нисходящую динамику стоимости акций, облигаций и финансовых активов ГМК «Норникель», можно выделить несколько ключевых причин:
- •
Падение цен на сырьевых рынках, в том числе на никель и палладий. Так, индекс цен на цветные металлы LMEX на Лондонской бирже металлов (LME) во II квартале 2022 года снизился почти на 24%. За 2023 год палладий подешевел на 36%, никель — на 45%
- •
Финансовые, экспортные и импортные санкции, наложенные странами ЕС, США и Великобританией на ведущие корпорации, банки и предприятия России. В этих условиях затрудняется финансирование существующих и будущих инвестиционных проектов, что сказывается на объёмах добычи сырья, переработки металлов
- •
Технологические санкции в виде ограничений на импорт в Россию высокотехнологичного оборудования для горнорудных и проходческих работ, систем управления процессами обработки и т. п
- •
Уход большей части иностранных инвесторов с российского фондового рынка, распродажа ими ценных бумаг, в том числе и акций Норникеля
- •
Ограничения, связанные с возможностью привлечения заёмного капитала, а также препятствия по погашению корпоративного долга со стороны стран — кредиторов Запада. Сегодня российские корпорации не могут привлечь заёмный капитал по ставке ниже 10 — 15% в годовом выражении (+10% только премия за военный риск). Это существенно сказывается на рентабельности инвестиций в производственные мощности
- •
Снижение потенциала роста экспортной выручки за счёт резкого укрепления курса рубля. Также падению доходов ГМК способствовали наложенные Правительством РФ в марте 2022 года требования по обязательной продаже компаниями-экспортёрами 80% валютной выручки (в ближайшее время этот лимит может упасть до 50%) для стабилизации рынка валюты
На самом деле причин, почему падает стоимость акций компании, намного больше — мы перечислили лишь самые основные.
Чего ждать от акций Норникеля в будущем
В 2023 году перестало действовать соглашение между Норникелем и РУСАЛом, обладающим блок-пакетом акций. Оно жёстко привязывало выплату дивидендов к EBITDA и позволяло удерживать доходность акций на уровне 10 — 15% годовых. За 2023 год этот показатель снизился до 5,3%.
Недавно Норникель озвучил новые приоритеты компании. Это увеличение инвестиций, включая новую инфраструктуру, развитие экологических проектов и переориентация на восточные рынки сбыта. Всё вышеперечисленное сокращает потенциал дивидендных выплат и будет оказывать дальнейшее давление на котировки ценных бумаг.
На текущий момент среди акций крупного сырьевого и металлургического бизнеса, обращающихся на Мосбирже, бумаги ГМК вошли в число аутсайдеров.
Какие факторы будут влиять на котировки ценных бумаг Норникеля в ближайшем будущем:
- •
Мировые цены на сырьё — никель, палладий, медь и платину
- •
Курсы экспортных валют, прежде всего — доллара и юаня, влияющих на размер рублёвой выручки компании
- •
Дивидендная политика. С учётом озвученной компанией информации ожидать высоких дивидендов от акций Норникеля в среднесрочной перспективе не приходится
- •
Технические индикаторы. График акций — нисходящий. Явная перепроданность отсутствует. С конца апреля поддержка формируется выше 153 рублей за акцию. Но торговые объёмы низкие, а покупателей недостаточно, чтобы изменить тренд
Долгосрочный консенсус-прогноз аналитиков (год и более) нейтральный. Рост акций можно ожидать не ранее третьего квартала 2024 года, если не будет позитивных новостей с сырьевых рынков.
Где купить акции Норникеля
Сегодня приобрести акции концерна можно несколькими способами, но лучше это делать через лицензированных брокеров. При выборе брокерской компании необходимо учитывать её стаж, надёжность и ценовые условия. Также важно оценить удобство онлайн-сервисов, которые будут использоваться для торговли.
В 2021 году мобильное приложение Альфа‑Банка «Альфа‑Инвестиции» было признано лучшим инвестиционным сервисом на российском рынке (по версии агентства Markswebb). Его основные преимущества:
- •
Открыть счёт можно дистанционно — процедура займёт несколько минут
- •
Понятный интерфейс — для покупки акций Норникеля достаточно ввести в поиске название компании или тикер бумаги (GMKN), указать количество лотов и цену (можно купить по цене рынка или выставить заявку на покупку по определённой цене)
- •
Бесплатное обслуживание — клиент платит комиссию только за сделки
- •
0% за пополнение и вывод денег на любую карту
- •
Непрерывная клиентская и техническая поддержка пользователей
- •
Возможность выставлять заявки «стоп-лосс» и «тейк-профит», есть опция напоминания о выгодной цене (когда котировки достигнут отметки, заданной клиентом, ему придёт пуш-уведомление)
- •
Доступ на Санкт-Петербургскую биржу, где можно купить ценные бумаги иностранных эмитентов
Также у этого брокера есть опция открытия индивидуального инвестиционного счёта, с помощью которого можно не только инвестировать в ценные бумаги, но и получать налоговый вычет 13% от суммы взноса (максимальная сумма составляет 52 000 рублей — при условии, что клиент внёс на счёт не менее 400 000 рублей).
