Содержание 📖
Горно-металлургическая компания Норильский никель, или GMKN, — один из флагманов российской и мировой металлургии. Он добывает, перерабатывает и экспортирует никель, палладий и другие ценные металлы. Холдинг занимает первое место в мире по добыче, производству никеля и сплавов на его основе. Также это мировой лидер по объёму разведанных запасов, которые составляют 6,5 млн тонн никеля, и объёму экспорта металла на мировые рынки.
Акции холдинга — надёжный и ликвидный актив, который популярен у консервативных инвесторов. Доля Норникеля в индексе Московской биржи составляет около 3,5%. Также акции GMKN входят в состав других индексов Мосбиржи и являются одной из ключевых голубых фишек российского фондового рынка.
От чего зависит стоимость акций Норникеля
На курс акций Норникеля прямо или косвенно влияет общая тенденция фондового рынка, а также множество других обстоятельств: результаты производственной деятельности компании, конъюнктура мировых рынков сырья, дивидендная политика компании, новости инвестиционной политики и другие.
Приведём основные факторы, от которых зависит стоимость ценных бумаг Норникеля:
- •
Финансовые результаты компании. По итогам 2024 года выручка снизилась на 13%, до 12,5 млрд долларов, потому что стоимость палладия и никеля на мировом рынке стала меньше. Прибыль за 2024 год упала на 37%, до 1,8 млрд долларов, что выше прогнозов рынка. Показатель прибыли до погашения обязательств, или EBITDA, сократился на 25%, до 5,2 млрд долларов
- •
Стратегия компании. В 2025 Норникель направит 215 млрд рублей на инвестиционные программы, которые повысят эффективность производства
- •
Дивидендная политика. Компания выплачивает дивиденды с 2007 года. С 2012 по 2022 год Норникель начислял годовые дивидендные выплаты в размере 30% от консолидированной EBITDA. В последний раз компания выплачивала дивиденды по итогам первых девяти месяцев 2023 года. Тогда дивидендная доходность бумаг составила 5,36%, или 9,15 рублей, на одну обыкновенную акцию. Но в июне 2024 года прошло собрание акционеров, которые по рекомендации совета директоров Норникеля решили не выплачивать финальные дивиденды за 2023 год. Основная причина — дивиденды за девять месяцев перекрыли доступный для распределения акционерам денежный поток за весь год. Также компания ожидала, что возрастёт налоговая нагрузка, стоимость обслуживания кредитного портфеля и санкционные риски. Большинство опасений оказались справедливыми. Поэтому компания отказалась выплачивать промежуточные дивиденды за 2024 год. По финальным выплатам Норникель пока не принял окончательное решение. Но в феврале 2025 года первый вице-президент, финансовый директор Сергей Малышев заявил, что менеджмент компании будет рекомендовать не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года
- •
Внутренние новости. На стоимость активов компании негативно влияют аварийные ситуации в подразделениях холдинга. Например, акции компании упали в цене после аварии, которая произошла в 2021 году на Норильской обогатительной фабрике, и в результате частичного подтопления в районе рудников Октябрьский и Таймырский
Цены на акции Норникеля
Акции холдинга торгуются на Московской бирже более 20 лет, с 2001 года, но максимальные значения цены были зафиксированы только два раза. Первый — в феврале 2020 года, перед началом пандемического кризиса, который вызвал мощное падение рынка. Тогда максимальные котировки бумаг достигали отметок в 21 000–22 000 рублей. В самом начале 2022 года, когда котировки полностью отыграли падение, которое вызвала пандемия COVID-19, и вернулись к прежним значениям, был переписан новый максимум — 27 000–28 000 рублей.
Однако рост оказался недолгим. Через несколько месяцев, осенью 2022 года, акции Норникеля торговались на уровне 12 000–14 000 рублей.
В конце 2023 года компания объявила о том, что дробит ценные бумаги АО с коэффициентом 100. Такое решение приняли, чтобы повысить их привлекательность для частных инвесторов.
В апреле 2024 года котировки бумаг на непродолжительное время вернулись к росту и перешагнули рубеж 160 рублей за акцию. Но когда опубликовали годовые отчёты, тренд снова начал снижаться. В начале 2025 года бумаги торговались в диапазоне 115–130 рублей. В феврале 2025 года, когда вышла отчётность с результатами выше ожиданий, акции стали расти в цене.
Почему акции Норникеля падают в цене
С ноября 2023 года акции GMKN демонстрировали поступательное падение и выглядели хуже рынка. Экономические и политические факторы, которые определили нисходящую динамику стоимости акций, облигаций и финансовых активов ГМК Норникель, включают:
- •
Падение цен на сырьевых рынках, в том числе на никель и палладий. В последние годы котировки никеля и палладия на мировых биржах находятся в районе многолетних минимумов
- •
Финансовые, экспортные и импортные санкции, которые на ведущие корпорации, банки и предприятия России наложили страны ЕС, США и Великобритания. В этих условиях трудно финансировать существующие и будущие инвестиционные проекты, что влияет на объёмы добычи сырья и переработки металлов
- •
Технологические санкции — ограничения на импорт в Россию высокотехнологичного оборудования для горнорудных и проходческих работ, систем управления процессами обработки и прочего
- •
Уход большей части иностранных инвесторов с российского фондового рынка, распродажа ими ценных бумаг, в том числе и акций Норникеля
- •
Ограничения, которые связаны с возможностью привлекать заёмный капитал, а также препятствия по погашению корпоративного долга со стороны стран–кредиторов Запада. Российские корпорации не могут привлечь заёмный капитал по ставке ниже 8-10% в годовом выражении: +10% только премия за военный риск. Это влияет на рентабельность инвестиций в производственные мощности
- •
Корпоративный конфликт между мажоритарными акционерами, который не разрешён окончательно
На самом деле причин, почему падает стоимость акций компании, намного больше — мы перечислили лишь самые основные.
Чего ждать от акций Норникеля в будущем
Аналитики Альфа‑Банка считают, что драйверы для роста акций скорее носят долгосрочный характер. В ближайшей перспективе пока нет поводов для ускорения подъёма, который наметился в феврале 2025 года.
В вопросах дивидендной доходности прогнозы тоже скорее негативные, так как в 2024 году Норникель озвучил новые приоритеты компании: увеличивать инвестиции, в том числе в новую инфраструктуру, развивать экологические проекты и переориентироваться на восточные рынки сбыта. Это сокращает потенциал дивидендных выплат и будет дальше оказывать давление на котировки ценных бумаг.
Какие факторы будут влиять на котировки ценных бумаг Норникеля в ближайшем будущем:
- •
Мировые цены на сырьё — никель, палладий, медь и платину
- •
Курсы экспортных валют, прежде всего, доллара и юаня, которые влияют на размер рублёвой выручки компании
- •
Дивидендная политика. Если учесть информацию, которую озвучила компания, ожидать высоких дивидендов от акций Норникеля в среднесрочной перспективе не стоит
Долгосрочный консенсус-прогноз аналитиков на год и более нейтральный.
Целевой ориентир аналитиков Альфа‑Банка на 12 месяцев: 147 рублей за акцию, взгляд — выше рынка.
Где купить акции Норникеля
Купить акции концерна на бирже можно несколькими способами, но лучше это делать через лицензированных брокеров. Когда вы выбираете брокерскую компанию, нужно учитывать её стаж, надёжность и ценовые условия. Также важно оценить удобство онлайн-сервисов, которые вы будет использовать, чтобы заключать сделки на бирже и управлять портфелем.
Основные преимущества торговли через мобильное приложение Альфа‑Банка Альфа‑Инвестиции:
- •
Открыть счёт можно дистанционно — процедура займёт несколько минут
- •
Понятный интерфейс: чтобы купить акции Норникеля, достаточно ввести в поиске название компании или тикер бумаги GMKN, а затем указать количество лотов и цену. Можно принять условия рынка или выставить заявку на покупку по определённой стоимости
- •
Бесплатное обслуживание: клиент платит комиссию брокеру только за сделки
- •
Комиссия 0%, когда пополняете и выводите деньги на любую карту
- •
Непрерывная клиентская и техническая поддержка пользователей
- •
Возможность выставлять на бирже заявки стоп-лосс и тейк-профит
- •
Опция напоминания о выгодной цене: когда котировки акций или облигаций достигнут отметки, которую задал клиент, придёт пуш-уведомление
- •
Доступ к актуальной информации: прогнозам аналитиков, лучшим стратегиям, финансовым отчётам компаний
Также в Альфа‑Инвестициях можно открыть индивидуальный инвестиционный счёт, который позволит покупать ценные бумаги и получать налоговый вычет от 13 до 15% от суммы взноса — в зависимости от ставки НДФЛ. Максимальная сумма — 60 000 рублей при условии, что клиент внёс на счёт не менее 400 000 рублей.
