Банк России опубликовал проект основных направлений денежно-кредитной политики на три года.В базовом сценарии ЦБ прогнозирует падение ВВП в 2022 году на 4–6%, в 2023 году — на 1–4%. В конце 2024 года ВВП начнёт прибавлять, и в 2025 экономика вернётся к росту.

Но у регулятора есть ещё альтернативные сценарии развития событий. Надвигается апокалипсис? Или всё-таки обойдётся?

Спросили об этом Наталию Орлову, главного экономиста Альфа-Банка.

Важно понимать: для ЦБ этот документ — способ настроить рынок на определённые сценарии развития ситуации.

Банк России представил три сценария, в каждом из которых есть прогноз по макроэкономическим показателям. По сути это шесть вариантов, как может двигаться экономика до 2025 года.

Только в одном из них экономика в 2025 году превысит уровень 2021 года. В трёх — масштаб падения составит от 4% до 10%. В худшем из шести вариантов экономика сожмётся на 17% по сравнению с 2021 годом.

Получается, что ЦБ готовится проводить свою политику в условиях масштабной и затяжной структурной трансформации. Да, по-прежнему задача монетарной политики — это обеспечение инфляции на уровне около 4%. Но при этом регулятору придётся в большей степени, чем раньше, учитывать показатели экономического роста. Значит, принимая решения, в ЦБ будут ориентироваться на более долгосрочный горизонт достижения цели по инфляции. То есть при прочих равных Банк России, скорее всего, предпочтёт мягкую денежно-кредитную политику.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram