Стратегия на III квартал. Фавориты IТ-сектора

В рамках инвестиционной стратегии на III квартал 2024 года аналитики Альфа-Инвестиций в качестве одного из секторов – фаворитов выделили IТ. Рассказываем о ключевых трендах в отрасли и на какие компании стоит обратить внимание.

Ключевые позитивные факторы для акций компаний из IТ-отрасли:

Отраслевой индекс информационных технологий показывает лучшую динамику на Московской бирже: с начала года он вырос на 33%. В конце мая-начале июля он снижался вместе с рынком, однако затем снова начал расти. В IТ-секторе сосредоточено большое число «акций роста». Некоторые из них всё ещё находятся в процессе редомициляции, и им предстоит завершить переезд в РФ.

Основные драйверы — фокус на цифровой трансформации и импортозамещение продукции иностранных вендоров. Компании с госучастием обязаны перейти на российские операционные системы, офисные пакеты, антивирусные программы и системы виртуализации с 1 января 2025 года. До 1 января 2026 года должен закончиться переход на российские системы управления базами данных (СУБД).

Высокие темпы органического роста бизнеса сохраняются, доходы компаний быстро увеличиваются. Последние несколько лет IT-сектор был одним из самых динамично развивающихся. По оценкам Strategy Partners, до 2030 года IТ-отрасль в России в среднем будет расти примерно на 12% в год, а рынок инфраструктурного ПО ещё быстрее — на 15% в год.

Ожидаются новые IPO. Спрос частных инвесторов на акции компаний IT-сектора останется высоким.

Для IT-компаний сохранится сравнительно мягкий налоговый режим. До конца 2024 года продолжит действовать нулевая ставка налога на прибыль для IT-компаний. С 2025 года налог на прибыль будет повышен, но останется кратно ниже, чем в других секторах.

Самые сильные акции в секторе

В секторе отдаём предпочтение компаниям с понятными драйверами роста.

HeadHunter

• •

  Находится в процессе редомициляции в РФ, это обеспечит приток новых инвесторов.

• •

  После переезда компания возобновит выплаты дивидендов. Чистая денежная позиция компании на конец I квартала 2024 года составила 24,9 млрд руб., или 492 руб. на акцию.

• •

  Высокий спрос на кадры поддержит устойчивый рост финансовых показателей HeadHunter.

Яндекс

• •

  Российский бизнес Yandex N.V. теперь принадлежит российской компании МКПАО «Яндекс», инфраструктурные риски исчезли.

• •

  В результате реорганизации бизнеса МКПАО достались практически все активы, генерирующие выручку.

• •

  Торги акциями МКПАО Яндекс начались сегодня, 24 июля. Акции открылись гэпом вверх более, чем на 11%. Сразу после началось давление продавцов, но их навес будет постепенно выкуплен. Потенциальные просадки — хороший момент для покупок.

• •

  Высокие темпы роста сохранятся во всех ключевых сегментах бизнеса.

Софтлайн

• •

  Финансовые и операционные показатели компании стабильно улучшаются.

• •

  На фоне планируемой M&A активности прогноз оборота в 2024 году повышен до 135 млрд руб., валовой прибыли — до 40 млрд руб., EBITDA — до 10 млрд руб. Для финансирования сделок планируется провести допэмиссию 76 млн акций (по текущим ценам — 11,5 млрд руб.)

• •

  Драйвер роста — импортозамещение программного обеспечения.

• •

  Компания подешевела: акции снизились и торгуются на минимумах с 2023 года.

• •

  Риски: отставание от планов выручки и EBITDA, высокая стоимость приобретаемых компаний.

Альфа-Инвестиции