Карты
Вклады
Кредиты
Ипотека
Инвестиции
Премиум
Ещё

Доверительное управление: что это и как оформить

02.11.2022

Время чтения 4 мин.

Содержание 📖

Рассказываем, что такое доверительное управление (ДУ), на каких принципах оно строится и какие юридические моменты нужно знать, перед тем как принять решение передавать ценные бумаги в надёжные руки профессиональных управляющих.

Что такое доверительное управление ценными бумагами

В классическом определении под доверительным управлением понимается форма распоряжения частным капиталом инвестора (ценными бумагами, деньгами, собственностью) профессиональным управляющим по поручению владельца в обмен на определённое вознаграждение.

Правовое поле такой формы управления в России установлено нормами ГК РФ (статья 1012), а также подзаконными нормативными актами Банка России, Правительства РФ, Росфинмониторинга и других ведомств. Доверительное управление относится к лицензируемым видам деятельности на фондовом рынке.

Основной принцип ДУ применительно к фондовому рынку состоит в том, что инвестор доверяет управление ценными бумагами третьим лицам (управляющим) с целью получения прибыли, но при этом все риски несёт сам.

Кто может управлять ценными бумагами

По закону (ст. 5 ФЗ «О ценных бумагах», ст. 53 ГК РФ) оказывать услуги управления ценными бумагами могут только профессиональные участники рынка, которые соответствуют следующим требованиям:

  • Наличие регистрации в качестве юридического лица (ПАО, ЗАО, ООО). Это может быть и структурное подразделение банка, которое предоставляет клиентам услуги доверительного управления инвестициями.

  • Наличие лицензии управляющей компании (выдаётся Банком России) на осуществление профессиональной финансовой деятельности и в частности на доверительное управление фондовыми инструментами.

  • Доверительные управляющие и инвестиционные советники должны иметь сертификат о прохождении квалификационных экзаменов, периодически проходить аттестацию.

  • Управляющая компания должна быть членом саморегулируемой организации, которая выступает в роли контролирующего органа. Одной из таких организаций является НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка).

В некоторых случаях частное лицо тоже может давать рекомендации по управлению финансами, но только в качестве консультанта и при наличии соответствующего документа, подтверждающего его квалификацию.

Виды управления ценными бумагами

В ДУ используется несколько форматов работы с ценными бумагами и деньгами клиентов. Рассмотрим основные из них:

  1. Коллективная форма. Предусматривает объединение средств большого числа частных инвесторов и управление ими как единым портфелем. Для этого создаются ПИФы (паевые инвестиционные фонды), которые направляют средства клиентов в различные группы активов — акции, облигации и другие. Средствами фонда распоряжается управляющая компания в обмен на комиссионное вознаграждение (от 0,2% от суммы вложений). Инвестирование в ПИФы — это самый доступный вид ДУ для начинающих инвесторов, так как минимальный порог входа обычно не превышает 100 рублей или вовсе отсутствует.

  2. Модельные или стандартные стратегии ДУ. В рамках этого формата клиенту предлагается уже сформированный инвестиционный портфель с разнообразным набором активов. Например, инвестор может выбрать структурированный пакет или портфель, состоящий из акций компаний нефтегазового сектора.

  3. Формат индивидуального ДУ. Здесь используется два варианта. Первый — доверительный управляющий разрабатывает для клиента персональную инвестиционную стратегию и сам проводит сделки (по предварительному согласованию). Второй вариант — управляющий только даёт рекомендации по сделкам. В любом случае индивидуальное ДУ подходит только для инвесторов с капиталом не менее 2–3 млн рублей.

Как частные случаи доверительного управления можно рассматривать режим «автоследования» (ПАММ-счета) и получение торговых сигналов. То есть управляющий раскрывает свои сделки, а клиент может повторять все его действия и таким образом зарабатывать.

То же самое происходит и с торговыми сигналами — клиент в обмен на определённую плату получает инвестиционные рекомендации консультанта-управляющего и на их основании проводит сделки.

Какие бумаги можно передавать в доверительное управление

В соответствии с положением ЦБ РФ список ценных бумаг, которые инвестор может передать в ДУ, включает в себя:

  • акции и облигации, как российских, так и иностранных компаний-эмитентов;

  • паи, доли в различных формах коллективного инвестирования — ПИФ, ЗПИФ, БПИФ, ETF;

  • чеки, векселя, аккредитивы и другие виды долговых расписок;

  • товарораспорядительные документы, подпадающие под категорию ценных бумаг, — таможенные складские расписки СВХ (бонды), складские расписки (именные и на предъявителя), морские коносаменты, авиационные накладные и прочие.

Кроме этого, в отдельных случаях в ДУ могут передаваться такие типы ценных бумаг, как: документы, определяющие правовой статус собственности (недвижимости, автомобилей, водного и воздушного транспорта); право на долю в уставном капитале юридических лиц (на базе нотариальной доверенности).

Преимущества и недостатки доверительного управления

Доверительное управление как частный вид менеджмента инвестиционным капиталом имеет несколько преимуществ:

  • С помощью ДУ клиент может выйти на более высокую доходность, не обладая специфическими знаниями и опытом. Кроме того, УК может покупать ценные бумаги, недоступные частному инвестору без квалификации и большого капитала.

  • ДУ освобождает владельца капитала от необходимости постоянно следить за ситуацией на рынке, работать с большим массивом информации, разбираться в специфике тех или иных активов.

  • В стратегиях ДУ используется принцип диверсификации (вложение средств в различные типы активов), который позволяет значительно снизить валютные, рыночные, политические и инфляционные риски.

  • Некоторые стратегии ДУ с защитой капитала обеспечивают инвестору возврат 90–100% вложенных средств за счёт инвестиций в надёжные облигации и депозиты.

К числу отрицательных характеристик доверительного управления капиталом можно отнести такие моменты:

  • Инвестор при классической схеме ДУ в период действия договора с УК фактически теряет контроль над своим капиталом.

  • Все риски инвестирования несёт клиент, а доходность вложений не гарантируется. Доказать в суде, что убытки возникли по вине конкретного управляющего, очень трудно.

  • В некоторых стратегиях ДУ могут применяться высокие комиссионные сборы со стороны УК, а также скрытые комиссии.

Возможные риски доверительного управления

Кроме инвестиционных рисков и рисков ликвидности, связанных непосредственно с особенностями работы фондового рынка, в доверительном управлении существуют свои специфические сложности. К числу таких рисков относится:

  1. Риск, связанный с самим доверительным управляющим (компанией, фондом, брокером). Несмотря на то что деятельность таких организаций лицензируется, не всегда можно быть до конца уверенным в надёжности того или иного управляющего. Это можно проверить через анализ деятельности компании и изучение отзывов её клиентов.

  2. Риск законодательного и правового регулирования. Государство в лице финансовых и контролирующих органов может приостановить работу биржевых торговых площадок, ограничить проведение операций с валютой или вообще наложить запрет на торговлю теми или иными активами (как это было с запретом на торги некоторыми иностранными акциями в июне 2022 года на СПБ бирже).

  3. Риски принятия неверных решений персоналом управляющей компании. Нередко бывают случаи, когда управляющие ошибаются в выборе инвестиционной стратегии. Чтобы свести этот риск к минимуму, можно придерживаться принципа диверсификации, то есть пользоваться услугами разных управляющих компаний.

Примеры инвестиционных стратегий от Альфа-Банка

Доверительное управление инвестициями в Альфа-Банке осуществляется с использованием следующих инвестиционных стратегий:

  1. «Альфа Государственные облигации». Предполагает вложение средств в один из самых консервативных активов на российском рынке (преимущественно ОФЗ). Доход формируется за счёт купонных выплат и сделок с бумагами. Ожидаемая доходность составляет 37,8% годовых. Рекомендуемый срок вложений — от года, сумма — от 100 000 рублей.

  2. «Альфа Российские облигации». Стратегия ориентирована на корпоративные бонды крупнейших российских компаний. Данная стратегия ориентирована на получение долгосрочной доходности, которая превышает процентные ставки по банковским вкладам (ожидаемая прибыль — 30,2% годовых). Рекомендации по сроку и сумме вложений совпадают с предыдущей стратегией.

  3. «Альфа Золото». Стратегия построена на инвестициях в паи фонда, покупающего физическое золото на товарном рынке Московской биржи. Ожидаемая доходность — 8,4% в годовом выражении, рекомендуемый срок — от года, сумма — от 200 рублей. Стратегию можно рассматривать как инструмент комплексной защиты от инфляции, как по рублёвым активам, так и по активам в иностранной валюте.

Есть множество примеров стратегий, используемых в ДУ, — от самых простых вариантов по типу индексных портфелей до сложных методик, где применяются алгоритмические торговые системы и методы хеджирования (или страхования) рисков сложными опционными и валютными арбитражными схемами.

Стать инвестором легко

Как начать инвестировать

Иконка Шага 1

Шаг 1

Заполните онлайн-заявку за 3 минуты. Когда счёт откроется, сообщим по СМС.

Иконка Шага 2

Шаг 2

Скачайте приложение Альфа-Инвестиции. Там с покупкой ценных бумаг и валюты справится каждый.

Иконка Шага 3

Шаг 3

Начните инвестировать. Если вы новичок, вложите небольшую сумму от 1 000 ₽.

Откройте брокерский счёт

Укажите точно как в паспорте
Иконка щита

Мы гарантируем безопасность и сохранность ваших данных

Другие статьи

Статья

Что такое котировальные списки акций на бирже

02.11.2022 ・ Читать 2 мин

Статья

Что такое накопленный купонный доход по облигациям

02.11.2022 ・ Читать 5 мин

Статья

Доверительное управление: что это и как оформить

02.11.2022 ・ Читать 4 мин

Статья

Чем отличается ПИФ от ETF

21.10.2022 ・ Читать 2 мин

Статья

Что означает погашение облигаций

21.10.2022 ・ Читать 4 мин

Статья

Что такое биржевые паевые инвестиционные фонды

21.10.2022 ・ Читать 5 мин

Статья

Как заполнить декларацию по дивидендам

21.10.2022 ・ Читать 5 мин

Статья

Как платить налоги с брокерского счёта

21.10.2022 ・ Читать 6 мин

Статья

Как пополнить брокерский счет

21.10.2022 ・ Читать 3 мин

Статья

Как погашаются облигации на брокерском счёте

14.10.2022 ・ Читать 4 мин

Статья

Как покупать в Альфа-Инвестициях

14.10.2022 ・ Читать 5 мин

Статья

Что такое шорт в инвестициях

14.10.2022 ・ Читать 4 мин

Статья

Как закрыть брокерский счёт

14.10.2022 ・ Читать 3 мин

Статья

Что такое счет ОМС

14.10.2022 ・ Читать 4 мин

Статья

Как сэкономить на налогах?

25.07.2022 ・ Читать 2 мин

Статья

Какие бумаги нужно добавить в портфель во время перемен

25.07.2022 ・ Читать 3 мин

Статья

Маржинальная торговля: как торговать за счёт брокера

25.07.2022 ・ Читать 5 мин

Статья

Как диверсифицировать инвестиционный портфель?

21.01.2021 ・ Читать 5 мин

Статья

Как заработать на инвестициях?

21.01.2022 ・ Читать 5 мин

Статья

Что такое инвестиции?

21.01.2021 ・ Читать 5 мин

Статья

Что такое брокерский счёт и как его открыть?

01.10.2021 ・ Читать 5 мин

Статья

Какие повороты судьбы ждут рубль

02.09.2022 ・ Читать 2 мин

Статья

Яндекс и VK меняются активами

24.08.2022 ・ Читать 5 мин

Статья

Акции МТС дешевеют уже который день подряд

22.08.2022 ・ Читать 5 мин

Статья

Прогноз Газпрома по биржевой стоимости газа

17.08.2022 ・ Читать 5 мин

Статья

ЦБ дал новые прогнозы по экономике

17.08.2022 ・ Читать 3 мин

Статья

Инвестиционный дайджест 19 августа — 2 сентября

02.09.2022 ・ Читать 5 мин

Статья

Как сэкономить на налогах

25.07.2022 ・ Читать 5 мин

Статья

Как инвестировать в III квартале

02.08.2022 ・ Читать 3 мин

Статья

Как работают паевые фонды

07.10.2022 ・ Читать 4 мин

Статья

Как вывести деньги с брокерского счёта

07.10.2022 ・ Читать 4 мин

Статья

Что такое ОФЗ

07.10.2022 ・ Читать 3 мин

Статья

Как закрыть ИИС

07.10.2022 ・ Читать 5 мин

Статья

Как проверить брокера

07.10.2022 ・ Читать 5 мин

Не нашли, что искали?


Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией