Что такое IPO в инвестициях?

Что такое IPO и в чём выгода

Для выхода на фондовый рынок компании проводят процедуру первичного публичного размещения акций — Initial Public Offering (IPO). Суть этого процесса сводится к продаже ценных бумаг до того, как они будут допущены к биржевым торгам.

Основная выгода IPO для инвесторов — в возможности купить акции по низкой стоимости и продать позже по более высокой. Иногда после завершения первичного размещения котировки резко уходят вверх за несколько недель или даже дней.

В рамках IPO компания может предложить часть своих ценных бумаг, а может продавать их без ограничений. Чем больше акций купят, тем лучше, ведь таким образом предприятие быстро привлекает большое количество средств от инвесторов. Эти деньги позволяют ускорить развитие бизнеса и качественно его масштабировать.

Процедура проводится при участии нескольких организаций.

Андеррайтера. Часто это инвестиционный банк, который оценивает стоимость компании и определяет необходимое для размещения количество акций. Андеррайтер занимается всей рутиной, связанной с подготовкой к IPO. Биржи. Площадки, где акции будут торговаться после первичного размещения. Брокера. Это компания-посредник, принимающая заявки на покупку акций. Аудитора. Проверяет компанию-эмитента и даёт официальное заключение относительно достоверности бухгалтерской и финансовой информации. PR-службы. Проводит рекламную кампанию, чтобы привлечь внимание инвесторов; консультирующих юридических фирм. Помогают пройти все этапы процедуры в соответствии с актуальным законодательством.

Чтобы не вкладывать средства в «слабые» активы, важно до инвестирования проанализировать финансовые отчёты компании-эмитента. В РФ инвесторам доступны документы в рамках 2-х стандартов отчётности:

• •

  РСБУ. Финансовая отчётность по Российским стандартам бухгалтерского учёта;

• •

  МСФО. Отчёты, созданные по Международным стандартам финансовой отчётности.

Из этих документов инвестор может узнать о результатах деятельности компании — балансе, уровне прибыли и убытка, изменениях в капитале, а также нюансах движения денежных средств.

Как физическому лицу участвовать в IPO

По закону инвестор, в том числе физическое лицо, не может напрямую покупать ценные бумаги. Для их приобретения нужно найти надёжного брокера и открыть у него брокерский счёт. После этого можно пополнить баланс на сумму, которая необходима для покупки желаемого количества акций.

Чтобы совершить саму сделку, инвестор должен подать заявку через личный кабинет брокера, который её исполнит. В России есть несколько проверенных компаний, открывающих доступ к IPO, в том числе Альфа-Инвестиции.

Чтобы получить статус квалифицированного инвестора, нужно соответствовать одному из следующих требований:

• •

  наличие минимум 2 лет трудового стажа в компании, имеющей статус профессионального участника фондового рынка. Сама работа должна быть сопряжена с торговлей акциями и другими финансовыми инструментами. Если организация не имеет нужного статуса, но торгует ценными бумагами, то понадобится 3 года официальной работы в ней;

• •

  стоимость активов 6 млн рублей и более. Под активами имеются в виду деньги на депозитах и счетах, а также ценные бумаги и различные производные инструменты;

• •

  высшее экономическое образование в вузе, осуществляющем на момент выдачи документа об образовании аттестацию граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Также подтвердить свою компетентность можно сертификатами FRM, CIIA, CFA или свидетельствами, выданными центрами оценки квалификации;

• •

  наличие минимум 10 закрытых сделок на фондовом рынке в течение одного квартала за последний год, не менее 1 сделки в месяц. Минимальный общий оборот по всем сделкам не должен быть меньше 6 млн рублей. Акции, которые куплены на IPO, зачисляются на счёт инвестора после того, как брокер одобрит его заявку. Если запрос на покупку будет отклонён, деньги вернутся обратно.

Некоторые брокеры могут предложить и премаркет (pre-IPO). В этом случае есть шанс купить акции по ещё более выгодной цене — со скидкой до 10% от той стоимости, которая будет назначена при запуске первичного публичного размещения.

Для обеспечения доступа к pre-IPO создаются специальные инвестиционные фонды, объединяющие средства большого количества участников. Без такого переходного звена участвовать в премаркете будет сложно, поскольку эта процедура сопряжена с большими суммами входа. Ограничение минимального порога в 1 млн $ — обычная практика.

Упрощённый вариант: ETF на IPO

Exchange Traded Funds (ETF) — это биржевые инвестиционные фонды. Они обладают достаточным запасом средств для покупки ценных бумаг от большого количества компаний. Если инвестор покупает акцию ETF, он автоматически становится совладельцем всех активов, которые в него входят.

Существуют специализированные ETF, которые скупают ценные бумаги на этапе IPO. Приобретая их акции, инвестор может рассчитывать на прибыль, которую способно дать первичное размещение.

Для физического лица этот вариант намного проще: не нужно выбирать компании и выделять большие суммы денег для подачи заявки. Всё, что требуется, — это купить акции самого фонда. Они обеспечивают доступ к части прибыли ETF от всех приобретённых им акций.

Вот несколько примеров фондов, работающих с венчурными инвестициями:

• •

  First Trust US IPO Index Fund (тикер FPX). Отслеживает 100 компаний, входящих в индекс POX-100 U.S. Index.

• •

  Renaissance IPO (тикер IPO). Работает с индексом Renaissance IPO Index.

• •

  Tinkoff IPO Total Return Index USD. Инвестирует в акции на стадии первичного размещения и владеет ими до момента включения в индекс NASDAQ-10 или S&P 500.

На рынке представлено достаточно много ETF, которые ориентированы на работу с ценными бумагами на стадии IPO. Уровень их доходности может заметно различаться. По этой причине стоит потратить время на выбор наиболее выгодных фондов.

Риски и недостатки участия в IPO

Основной риск сводится к отсутствию гарантий роста стоимости акций. Она может упасть ниже цены размещения в первый же день IPO. Некоторые активы находятся в состоянии «просадки» длительное время.

Падение может быть медленным, но это не поможет инвесторам, поскольку процесс IPO включает Lock Up — период, на протяжении которого нельзя продавать акции. Обычно речь идёт о сроке в 3–6 месяцев. Такая мера нужна для предотвращения манипуляций рынком со стороны крупных инвесторов. Во время локап-периода невозможно быстро продать ценные бумаги на этапе их резкого подорожания после выхода компании на фондовый рынок.

Что ещё важно знать об IPO:

• •

  Заявку на покупку акций могут отклонить. Чаще всего это происходит из-за того, что спрос превышает максимальное предложение эмитента. Также у самих брокеров может быть ограниченное количество доступных для продажи акций.

• •

  Участие в размещении платное. За доступ к IPO нужно платить комиссию. При этом придётся потратить на покупку акций минимальную сумму, установленную брокером.

• •

  Первичное размещение может не состояться. Основные причины отмены IPO — смена руководства компании, выкуп всех ценных бумаг крупным фондом и обнаружение нарушений в бизнесе эмитента.

• •

  Для иностранных IPO установлен высокий порог входа. Как правило, сумма для участия — 5000 $ и выше.

Поскольку первичное размещение всегда связано с высоким риском для инвестора, перед покупкой акций нужно тщательно изучить показатели, отражающие финансовое состояние организации. Одним из таких показателей является Р/Е — соотношение стоимости компании к её годовой прибыли. Он определяет, за сколько лет компания сможет окупить собственную рыночную стоимость. Кроме того, стоит оценить деятельность конкурентов и состояние сегмента рынка в целом.