Содержание 📖
Дериватив — это производный финансовый инструмент (ПФИ), который имеет вид контракта купли-продажи базового актива, например ценных бумаг, валюты, товаров. То есть это зафиксированные на бумаге обязательства сторон провести сделку в соответствии с условиями договора.
Деривативы обычно имеют стандартную форму с чётко прописанными параметрами. Условия сделки не запрещают по крайней мере одной из сторон продать ПФИ другому участнику рынка. Стоимость деривативов формируется на основе котировок базового актива, к которому они привязаны, но не обязательно совпадают с ней. Цена ПФИ часто отражает ожидания участников рынка и опасения, вызванные экономическими и политическими новостями.
Особенности деривативов
Дериватив представляет собой договор между двумя сторонами, согласно которому продавец обязуется поставить определённое количество активов по установленной цене на определённую дату. Если ПФИ используются как спекулятивный инструмент, то никто не будет отгружать товар клиенту. В таких случаях участники рынка покупают деривативы для хеджирования рисков во время колебания цен. Базовым активом могут быть не только товары или ценные бумаги, но и уровень инфляции, процентные ставки, статистическая информация. В таком случае прибыль получает сторона, которая верно спрогнозирует вероятность перемен на рынке в ту или иную сторону.
Ещё одной особенностью ПФИ является отсутствие чёткой привязки условий контракта к реальному количеству базового актива, доступного на рынке. К тому же эмитент деривативов может даже не быть реальным владельцем базового актива. Иногда на рынке возникает ситуация, когда суммарное количество товаров, указанных в контрактах купли-продажи, превышает существующие объёмы базового актива. Часто такая ситуация наблюдается с деривативами на поставку ценных бумаг. Участников сделки интересует в таком случае только разница в ценах, возникающая в определённый промежуток времени.
Популярность деривативов на срочном рынке обеспечивают следующие особенности:
- •
На стоимость ПФИ влияет цена базового актива, хотя иногда прямой зависимости нет
- •
Для торговли на рынке деривативов инвестору не нужно иметь большой стартовый капитал
- •
Расчёт по контракту осуществляется в будущем
Законодательство разных стран по-разному определяет сущность деривативов. В некоторых юрисдикциях они считаются разновидностью ценных бумаг.
Виды деривативов
Банк России выделяет четыре основных вида ПФИ.
Опционы
Договоры, по которым одна из сторон обязуется приобрести или продать в оговорённое условиями контракта время определённый базовый актив по фиксированной цене. В некоторых случаях участники сделки могут даже взять на себя обязательства выплачивать определённые суммы до поставки в связи с изменением стоимости товара.
Опционные договоры бывают двух типов: пут и колл. Договор пут предоставляет право продажи имущества до даты его реализации по фиксированной цене. Договор колл даёт право купить базовый актив до установленной даты по фиксированной стоимости. Опцион — это потенциальная возможность покупки, он не обязывает покупателя приобрести базовый актив в назначенный срок.
Форвардные контракты
В отличие от опционов, форвардные контракты обязывают стороны выполнить условия сделки и провести акт купли-продажи базового актива. Согласно договору, выполнить условия нужно не позднее трёх дней после указанной в контракте даты. Чаще всего форвардные контракты заключаются на индивидуальных условиях.
Фьючерсные контракты
Договоры, согласно условиям которых стороны обязуются провести сделку купли-продажи по фиксированной цене. Участники должны выплачивать контрагенту суммы в зависимости от колебания цен того инструмента, к которому этот контракт привязан. При открытии фьючерса стороны вносят гарантированный взнос (маржу). Для этого производного финансового инструмента характерен более широкий круг базовых активов.
Свопы
Договоры о временном обмене активами во время торговли на бирже. После завершения сроков соглашения имущество возвращается владельцу. Этот вид деривативов используют для сохранения доступа к активам на рынках в разных юрисдикциях.
Для чего нужны деривативы
Для частных инвесторов и трейдеров торговля этими инструментами открывает возможности фиксации финансовых рисков и получения дополнительной прибыли, но этот инструмент можно использовать и по прямому назначению. Юридические лица часто применяют ПФИ, чтобы изучить конъюнктуру рынка и гарантировать проведение сделок в будущем. Деривативы снижают уровень неопределённости в отношении уровня будущих цен базовых активов. В договор могут быть включены дополнительные условия для снижения рисков для сторон. Это может быть, к примеру, достижение базовым активом определённого уровня цены.
Плюсы
Данный инструмент обрёл популярность среди трейдеров и инвесторов по ряду причин.
Управление рисками
ПФИ отлично подходят для хеджирования, то есть для торговли путём открытия сделок на противоположных позициях для одного актива. Потенциальная прибыль снижается за счёт потерь, но при достаточных объёмах операций трейдер может получить гарантированную прибыль. Чаще всего для этих целей используются опционы и форварды. Снизить риски потери активов во время операций с ПФИ также помогают свопы.
Определение фактической стоимости
В отличие от других финансовых инструментов, деривативы могут помочь участникам рынка более точно определить текущую рыночную стоимость базового актива. В этом отношении наиболее информативной будет стоимость фьючерсов на спотовой бирже.
Повышенная рыночная эффективность
Деривативы могут повысить эффективность финансовых рынков. С их помощью инвесторы могут избежать арбитражных разбирательств из-за баланса между ПФИ и ценой базового актива.
Выход на недоступные рынки
Деривативы дают возможность инвесторам и трейдерам получить доступ к базовому инвестиционному инструменту по более выгодной цене. Кроме того, им доступны выгодные переменные ставки за счёт процентных свопов.
Информативность
Большие объёмы торговли деривативами дают возможность аналитикам и инвесторам собрать информацию для оценки текущих настроений рынка. Владея базовыми навыками экономического анализа, начинающий трейдер может сформировать адекватное представление о ближайших перспективах различных инструментов путём изучения ситуации на рынках фьючерсов и опционов.
Минусы
Торговля производными финансовыми инструментами имеет также свои недостатки, которые серьёзно повышают риски неправильной оценки ситуации на рынке и потери капитала. Некоторые аналитики считают, что использование именно этого инструмента фактически запустило экономический кризис 2007–2008 годов.
Высокие риски
Сложная система формирования контрактов часто становится причиной неправильной оценки трейдером или инвестором перспектив финансового инструмента. Из-за этого риски потери вложений при торговле на срочном рынке значительно возрастают. К тому же крайне трудно оценить потенциал некоторых базовых инвестиционных инструментов.
Риски спекуляции
Деривативы часто используют для биржевых спекуляций, но в силу своей непредсказуемости они могут принести участникам рынка большие убытки.
Контрагентский риск
Допуск на биржу опционов и фьючерсов участники торгов получают только после комплексной проверки. Тем не менее часть ПФИ торгуется на внебиржевых площадках, где контрагенты проверяются не так тщательно. Начинающие инвесторы могут неверно оценить риски и приобрести контракт у продавца, который позже просто откажется исполнять его условия.
Ограничения по времени
Трейдер может спрогнозировать движение цен на рынке, но невозможно точно предугадать, какими будут реальные котировки на момент исполнения контракта. В таком случае торговля производными финансовыми инструментами может заметно уменьшить потенциальную прибыль или привести к убыткам.
Убытки при торговле с кредитным плечом
Благодаря кредитному плечу трейдеры могут начинать торговлю фьючерсами, опционами и другими ПФИ с небольшими суммами на счёте, но в случае падения стоимости базового актива потенциальные убытки могут превысить все ожидания. Это один из самых больших недостатков этого инструмента.
Подведём итоги
Деривативы помогают снизить неопределённость в отношении будущих цен на базовые активы. Инвесторы используют их, когда хотят быть уверенными, что купят товар по фиксированной цене в указанное в контракте время. Торговля деривативами также может принести неплохой доход трейдерам.
Производные финансовые инструменты дают возможность торговать с кредитным плечом и существенно увеличивать размер потенциальной прибыли. Однако торговля деривативами значительно увеличивает риски потери средств. Аналитики рекомендуют начинающим инвесторам и трейдерам использовать этот инструмент после получения опыта в торговле другими финансовыми инструментами.
