Что происходит с акциями Лукойла

Почему падает цена акций энергетических компаний

Сегодня рынок нефти и углеводородного сырья — в том числе природного газа — на мировых торговых площадках находится в сильном восходящем тренде. Но при этом акции российских энергетических компаний продолжают падать в цене. Это происходит по нескольким причинам, среди которых:

• •

  Угроза введения тотального эмбарго на импорт российской нефти и газа со стороны стран Евросоюза. В течение 2022–2023 гг. эта угроза была реализована. В результате по итогам 2023 г. поставки нефтепродуктов в страны Евросоюза сократились в 10 раз. По оценкам, озвученным вице-премьером Александром Новаком, доля России в общем объёме нефтяного экспорта в страны Евросоюза сократилась до 4–5%, в то время как в 2021-м она доходила до 40–45%. По его же данным, в России в 2023 г. было зафиксировано сокращение нефтедобычи на 0,8%, до 530,6 млн тонн. Это создаёт проблему для нефтегазовых компаний РФ, вынужденных выводить из эксплуатации существующие месторождения и скважины, большую часть которых потом уже не восстановить. В 2023 г. экспорт сократился на 3,3%. Всё это ведёт к падению выручки компаний сырьевого сектора экономики. Частично падение объёмов экспорта удалось компенсировать путём диверсификации поставок в дружественные страны, в первую очередь, Индию и Китай. Однако высокое санкционное давление сказывается на ценах. В конце I квартала 2023 г. Росстат закрыл данные о нефтедобыче в России. Поэтому рынок акций и облигаций лишён информации об объёмах добычи с марта 2023 г.

• •

  Отсутствие доступа к дешёвым кредитным и финансовым ресурсам стран Европы, Америки, части стран Азии, что препятствует расширению программ модернизации оборудования компаний, разработке новых месторождений

• •

  Ограничение доступа к критически важным для добычи сырья технологиям. Особенно это касается технологий разработки месторождений на морских шельфах, включая Арктический нефтегазовый бассейн и проект «Сахалин 1»

• •

  Сокращение экспортной валютной выручки почти на 30% из-за курсовой разницы на фоне укрепления курса рубля, которое мы наблюдали в течение первой половины 2022 г. В 2024-м этот фактор почти полностью нивелирован снижением курса национальной валюты. Однако на ситуацию с экспортной выручкой по-прежнему оказывают давление санкционные ограничения и переориентация российского нефтяного экспорта с премиального европейского рынка на более дешёвые азиатские

• •

  Проблемы со сбытом российской нефти, включая логистику и доставку: отказ международных страховщиков страховать танкеры с российской нефтью, запрет на вход в порты, отсутствие возможности получать бункер и снабжение, проводить грузовые операции

От чего зависит стоимость акций Лукойла

На стоимость акций Лукойла (LKOH) влияет несколько фундаментальных факторов экономической природы.

От состояния бизнеса

Объективно оценить состояние бизнеса Лукойла позволяют следующие данные:

• •

  Чистая прибыль Лукойла по РСБУ за 9 месяцев 2022 года составила 647,9 млрд рублей (рост в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом 2021-го). Однако в целом за 2022 г. акционерное общество не раскрыло финансовые показатели. В отчётности за 2023 г. показана выручка в 7,9 трлн рублей, что ниже прогнозов аналитиков. Операционная прибыль составила 1,4 трлн рублей, а чистая прибыль — 1,2 трлн рублей. Отсутствие данных за предыдущий отчётный период затрудняет аналитику, поскольку не позволяет оценить информацию в динамике

• •

  В распоряжении корпорации — 45–50% автозаправочных станций в России

• •

  Общий объём разведанных нефтяных запасов в месторождениях компании составляет 15–16 млрд баррелей: этого хватит как минимум на 20 лет разработки

• •

  У корпорации есть свои подразделения в 19 странах мира — в этом списке Узбекистан (доля в месторождениях 40%), Мексика, Венесуэла, Вьетнам, Индонезия, Малайзия, Колумбия, Эквадор и другие

К этому следует добавить, что Лукойл сегодня имеет мощную сеть дочерних подразделений (порядка 40 организаций), занимающихся переработкой нефти, её транспортировкой, продажей на мировых и внутренних рынках.

От цены на нефть

Несмотря на то что Лукойл принадлежит к отраслевому сектору нефтедобычи, его нельзя считать только нефтедобывающим бизнесом. Поэтому цена акций отражает стоимость других видов деятельности и активов корпорации.

Сегодня этот нефтяной гигант — широко диверсифицированный бизнес, куда входят:

• •

  Заводы и предприятия по переработке нефти

• •

  Нефтехимия;

• •

  Транспортные и логистические компании

• •

  Сервисные предприятия

• •

  Автозаправочные станции

• •

  Склады хранения нефтепродуктов

Стоимость акций Лукойла на протяжении последних 20 лет постоянно демонстрировала рост с небольшими коррекционными движениями. Вот почему в 2020 году на падение нефтяных котировок до 20 долларов за баррель котировки на бирже отреагировали лишь коррекцией в 30%. Причём это произошло скорее из-за пандемии COVID-19, чем из-за обвала нефтяных котировок.

Отсюда вывод: котировки ценных бумаг Лукойла имеют взаимосвязь с ценой на нефть, но весьма опосредованную. Это холдинг, в бизнес-портфеле которого множество как профильных, так и других прибыльных активов.

От состояния рынка в целом

Если оценивать состояние активов компании Лукойл на фоне ситуации на российском фондовом рынке в целом, то сегодня её акции выглядят лучше рынка.

Индекс Мосбиржи в III квартале 2024 г. опустился ниже 3000 пунктов, чего не наблюдалось с июля 2023-го. С начала января Московская биржа уже потеряла более 4%. В нисходящем тренде находятся акции ключевых сырьевых компаний — Газпрома, Татнефти, НЛМК, Мечела, НОВАТЭК и других.

Рынок акций продолжает падать на фоне негативных ожиданий и роста ключевой ставки, вслед за которой растут и проценты по депозитам. Повышает волатильность и отказ многих крупных акционерных обществ от выплаты дивидендов. О решении отказаться от выплат акционерам в текущей ситуации уже объявили Газпром, Polymetal, РусАгро, ВТБ. От выплаты финальных дивидендов отказался Норникель.

На таком фоне последнее решение собрания акционеров Лукойла выплатить финальные дивиденды по результатам 2023 года повышает инвестиционную привлекательность ценных бумаг ПАО. Тем не менее доходность оказалась ниже ключевой ставки ЦБ, сложившись на уровне 6,7%.

Исторические значения цен

Несмотря на то что история компании как акционерного общества началась ещё в 1993 году, на рынке её акции начали активно торговаться только после кризиса 1998 года. Исторический минимум был зафиксирован в апреле 1999 года на уровне 100–110 рублей за штуку.

Интереснее ситуация с максимальными ценами. За последние два года таких эпизодов было два. Первый — в январе 2020-го, когда котировки достигли 6564 рублей за акцию.

Далее последовала глубокая коррекция на фоне кризиса из-за пандемии коронавируса. Котировки перестали падать, когда акции потеряли в цене 30% и остановились на отметке в 4000 рублей за штуку.

Затем наблюдался мощный восходящий тренд на фоне восстановления и роста цен на углеводородное сырьё по всему миру. Последний исторический максимум был зафиксирован в феврале 2022 года на уровне 7525 рублей за штуку.

Исторический максимум был обновлён в апреле 2024-го — котировки акций превысили 8150 рублей. После этого стоимость акций последовала за общим биржевым трендом бумаг российских эмитентов. К июлю акции Лукойла торгуются уже в диапазоне ниже 7000 рублей.

Где купить акции Лукойла

Самый простой способ — воспользоваться сервисом Альфа‑Инвестиции. Достаточно открыть счёт, внести на него деньги, найти актив по тикеру LKOH и выставить заявку на покупку.

Открытие счёта через сервис Альфа‑Инвестиции займёт несколько минут. Выставлять заявки и отслеживать котировки можно через мобильное приложение. Среди других преимуществ сервиса — низкие комиссии по сделкам (не более 0,05%), оперативная техническая и клиентская поддержка через все типы связи.