Что такое холдинг, чем отличается от других групп компаний

---

Объединять компании, чтобы масштабировать бизнес — распространённая практика. Расскажем, как устроены такие бизнес-модели, в чём их особенности и выгода.

Холдинг — это когда несколько компаний работают под руководством другой, более крупной. Первых называют дочерними, вторую — материнской. Материнской компании (она же головная) принадлежит значительная доля в дочерних фирмах. Это могут быть:

• •

  Акции

• •

  Доля в уставном капитале

Головная организация влияет на дочерние или полностью принимает за них решение.

Холдинг позволяет закрыть потребности бизнеса и зарабатывать за счёт объединения организаций под общим началом. Здесь ресурсы разных компаний работают на то, чтобы бизнес стал конкурентоспособными, имел возможность выйти на рынки других стран и городов. Холдинг в классическом понимании получает прибыль не за счёт производства или продаж. Его источник денег в другом — во владении существенными пакетами акций других компаний, управление ими и предоставлении услуг.

Характеристики холдинговой группы:

• •

  Есть головная компания и дочерние общества

• •

  У группы компаний есть единый управленческий центр и единая финансовая политика

• •

  Контрольным пакетом акций или долей владеет материнская компания

• •

  Дочерние компании юридически самостоятельны

Каждая дочерняя компания — отдельное юридическое лицо. У них есть свой ИНН, свои долги и налоги. Материнское предприятие, как правило, не отвечает по счетам «дочки».

Верхний уровень в холдинге занимает материнская компания. Именно она выступает центральным управляющим звеном, который определяет, как будет развиваться группа. На нижнем уровне иерархии холдинга находятся зависимые учреждения. Их работа состоит в операционной деятельности в своих рыночных сегментах. Управлением группой предприятий занимается совет директоров или правление материнской компании. Также могут создаваться специализированные управляющие компании или департаменты, которые координируют работу «дочек».

Холдинги могут быть одноуровневыми и иметь относительно простую структуру. Тогда глава напрямую владеет и управляет дочерними фирмами, а промежуточные звенья отсутствуют. Бывают и многоуровневые объединения, структура которых напоминает большую пирамиду. Такие холдинги имеют сложную структуру: помимо дочерних организаций здесь есть внучатые, а иногда даже правнучатые фирмы.

Концерн — это такая бизнес-структура, где объединяются несколько предприятий из разных отраслей промышленности. Её создают, чтобы можно было координировать работу нескольких производственных компаний и эффективно распоряжаться ресурсами.

Принципы работы концернов:

• •

  Централизованное управление

• •

  Финансово-взаимозависимое положение компаний

• •

  Работа над совместными проектами

Концерны схожи с холдингами: и там, и там есть объединение, состоящее из большого количества учреждений. Но главное их отличие в степени централизации. В холдинге компании жёстко подчиняются материнскому учреждению. В концерне же фирмы более автономны: они могут принимать некоторые стратегические решения, сохранять собственную структуру, не принадлежать материнской компании в полной мере.

Корпорация. Под этим термином понимают объединение лиц, целью которого ставят достижение общих целей. Они образуют самостоятельный субъект права — юридическое лицо. Чаще всего сюда относят акционерные общества, где доли поделены между несколькими владельцами. Управлением в корпорации занимается совет директоров и исполнительные органы.

Под корпорацией также могут понимать объединение фирм. Здесь так же, как и в холдинге, есть юридическая зависимость организаций. Однако здесь она не такая жёсткая. Входящие в состав корпорации компании часто устраивают собственную бизнес-стратегию, но с совместным обсуждением принципиально важных вопросов.

Конгломерат. В рамках этого объединения совместную работу ведут компании, которые работают в разных отраслях экономики. Часто конгломерат образуется, когда крупная организация поглощает большое количество мелких и средних организаций. Поглощённые фирмы не имеют между собой производственных, технологических, сбытовых связей. В конгломерате минимальный уровень централизации: «дочки» имеют большую автономию.

Холдинговые объединения можно классифицировать по нескольким признакам.

По функциям головной компании — чистые и смешанные

Чистый холдинг предполагает, что главная компания занимается только управлением «дочкой». Сама она при этом ничего не производит. Например, головная организация управляет заводом по производству автозапчастей, сетью магазинов. Здесь ей не нужно заниматься трудоёмким процессом производства или реализации, а не перспективное предприятие можно быстро продать.

В случае со смешанным холдингом головная компания не только управляет другими фирмами, но и сама занимается производством, продажей или оказанием услуг. Например, глава объединения может заниматься производством промышленного оборудования, а «дочки» производят запчасти для этого оборудования, занимаются их продажей, ремонтом. В этом случае у главы холдинга есть стабильный доход от своего производства, а также дополнительная прибыль от дочерних фирм.

По производственной взаимосвязи — горизонтальные и вертикальные

В горизонтальном холдинговом объединении бизнес соединяет несколько компаний, работающих в одной отрасли и на одном этапе производства. Дочерние организации в этом случае рассредоточены. Например, это может быть сеть салонов красоты, где точки присутствия размещены в разных городах. В таких объединениях общие поставщики, маркетинг, логистика, а клиенты одного сервиса, могут стать клиентами другого.

В случае с вертикальной группой бизнес контролирует все этапы производства начиная с ресурсов, из которых изготавливают товар, заканчивая прилавком, где он реализуется. Это может быть, например:

• •

  Ферма, где выращивают овощи и фрукты

• •

  Производство, где делают замороженные овощные смеси, фасуют свежие фрукты и овощи

• •

  Небольшие магазины, где всё это реализуют

Здесь весь процесс выстроен без посредников. Это позволяет группе не делать дополнительную наценку и не увеличивать конечную стоимость продукта.

Есть конкретные причины, по которым бизнес решает объединяться в холдинги.

Диверсификация рисков. Активы здесь распределены по разным отраслям или географическим рынкам, поэтому зависимость от неблагоприятных условий в одном из направлений становится меньше.

Эффективное распределение ресурсов. В группе можно распределить ресурсы таким образом, чтобы обеспечивать рост «дочек». Например, направить финансы туда, где сейчас они требуются, перераспределить сотрудников.

Оптимизация управления. Материнское учреждение занимается планированием финансов, решением вопросов в области права и кадровой политики. Дочерние фирмы имеют возможность сконцентрироваться на операционной деятельности и не отвлекаться на управление.

Налоговая оптимизация. Такая бизнес-структура позволяет законно экономить на налогах и выбирать комфортный режим работы. Например, если дочерние компании небольшие и проходят по лимитам, они могут применять специальный налоговый режим.

Холдинги создаются, когда компания реализует стратегию по укреплению позиции на рынке, а также диверсифицирует бизнес. Это может происходить следующим образом:

• •

  Действующее предприятие открывает ещё одну фирму и вносит в её капитал более пятидесяти процентов средств

• •

  Два независимых друг от друга бизнеса решают, что один из них станет контролировать второй

• •

  Организация выкупает действующий бизнес и встраивает его в свою действующую структуру

При покупке доли или акций другого предприятия крупным учреждением, который является объектом экономической концентрации, требуется согласие Федеральной антимонопольной службы. Все ситуации, когда перед сделкой нужно обращаться в ФАС, описаны в ст. 28 Федерального закона № 135-ФЗ. Среди них:

• •

  Приобретение голосующей акции, когда покупатель получает право распоряжаться более чем 25% указанных акций, если до этого он либо не распоряжался голосующими акциями вовсе, либо распоряжался не более 25%

• •

  Покупка доли в уставном капитале, если покупатель получает право распоряжаться более чем 1/3 доли в уставном капитале (если холдинг раньше не распоряжался долями в этом обществе или распоряжался менее чем 1/3 долей)

• •

  Получение доли в уставном капитале, если покупатель уже распоряжается не менее, чем 1/3 долей и не более чем 50% (если холдинг после покупки получит права распоряжаться более чем 50% долей)

При создании холдинговых объединений нужно придерживаться законов. В противном случае налоговая может решить, что компания дробит бизнес. Проблемы с ведомством будут, если разделение на отдельные фирмы выглядит искусственным и созданным только для оптимизации налогов. Проверить, нет ли у холдинга признаков дробления, можно в письме ФНС России.

Недостаточная координация между дочерними учреждениями. В такой ситуации фирмы действует изолированно, не обмениваются информацией и ресурсами. Это приводит к тому, что:

• •

  Дублируются функции

• •

  Растут издержки

• •

  Замедляется реагирование на рыночные изменения

Чтобы решить эту проблему, нужно внедрять единый канал коммуникации, проводить регулярные встречи, вводить общие ключевые показатели эффективности для группы.

Излишняя централизация управления. Здесь ведущая организация чрезмерно вмешивается в операционную деятельность подконтрольных учреждений: она затягивает принятие решения и лишает «дочек» автономии. Из-за этого:

• •

  Снижается мотивация у контролируемых фирм

• •

  Возникает излишняя бюрократия

• •

  Теряется гибкость

Чтобы этого избежать, нужно чётко разграничивать полномочия: стратегией и финансами занимаются в центре, а операционными моментами — на местах.

Неэффективное управление рисками. Бывает, что риски оценивают по каждой точке отдельно, не учитывая взаимосвязи в группе. Тогда могут:

• •

  Возникать неожиданные убытки и цепные кризисы

• •

  Теряться контроль над активами

Решить эту проблему может создание централизованной системы риск-менеджмента, планирование и страхование ключевых рисков.

1. Т-Технологии. Технологическая компания, которая развивает экосистему финансовых и повседневных услуг для частных лиц и бизнеса. В основе экосистемы находится Т‑Банк. Объединение предлагает онлайн-банк страхование, услуги мобильного оператора, брокерские услуги, сервис для бизнеса

2. Северсталь. Вертикально интегрированная горно-металлургическая компания, которая занимается выпуском разноплановой металлопродукции. Ключевым активом здесь выступает Череповецкий металлургический комбинат

3. Газпром-Медиа — крупнейший медиахолдинг в России. Активно развивает такие цифровые платформы, как онлайн-кинотеатр PREMIER, видеохостинг Rutube, приложение YAPPY

4. Металлоинвест — один из крупнейших горно-металлургических холдингов в стране. В его состав среди прочих входят Лебединский и Михайловский комбинаты, Оскольский электрометалургический комбинат, компания по вторичной переработке металла УралМетКом

5. Мечел — российская горнодобывающая и металлургическая компания. В состав группы входят учреждения направлениям металлургия, горная добыча, энергетика, сбытовые сети, железнодорожный оператор, оператор автотранспорта, порты

6. Промышленно-металлургический холдинг (ПМХ) — российская вертикально интегрированная горно-металлургическая компания. Предприятия расположены в трёх регионах России. Среди подконтрольных ему — АО «Тулачермет», ООО «ПМХ‑Втормет», ПАО «Кокс»

7. ИКС Холдинг — многопрофильный ИТ‑холдинг, который объединяет компании в области технологической инфраструктуры, информационной безопасности и спутниковой связи. В объединение входят в том числе «Бюро 1440», группа компаний «Гарда», разработчик Yadro

8. Группа «Россети» — один из крупнейших в мире электросетевых холдингов, который обеспечивает электроснабжение потребителей в 82 регионах России. В его состав входят 39 дочерних и зависимых обществ

9. РуссНефть входит в десятку крупнейших нефтегазовых компаний. В его структуре 24 добывающих предприятия, расположенных в 11 регионах России, странах СНГ и Западной Африки

10. Фосагро — ведущий производитель минеральных удобрений и апатитового концентрата. В его состав входят предприятия АО «Апатит», АО «НИУИФ им. профессора Я. В. Самойлова», ООО «Инжиниринговый центр Фосагро»