Что такое оборотный капитал предприятия

---

Рациональное управление ресурсами предприятия неразрывно связано с понятием чистого оборотного капитала (ОК). Так называют разницу между активами и краткосрочными обязательствами компании.

В этой статье мы рассмотрим структуру оборотного капитала и объясним, как рассчитать величину этого показателя. А также расскажем, какое значение оборотный капитал имеет для получения банковских кредитов и успешного ведения бизнеса.

Оборотный капитал — это, в чистом виде, собственные средства компании, обеспечивающие финансовую устойчивость в течение одного производственного или торгового цикла (от покупки сырья/товаров до поступления выручки в кассу или на счёт предприятия).

В одном цикле деньги тратятся на разные нужды, например:

• •

  Оплату материалов или готовой продукции на продажу

• •

  Коммунальные услуги

• •

  Аренду помещений

• •

  Логистику

• •

  Рекламу

• •

  Зарплату сотрудников

• •

  Налоги

• •

  Другие производственные или торговые цели

Без оборотного капитала существование бизнеса невозможно. ОК обеспечивает производственную и финансовую стабильность компании.

Под структурой оборотных средств понимают соотношение между отдельными элементами ОК или их составными частями.

Детальный анализ чистого ОК позволяет владельцу бизнеса оценить финансовое состояние и устойчивость предприятия.

Структура ОК — один из параметров, на который банки обращают внимание при рассмотрении кредитной заявки. Если компания нуждается в заёмном финансировании, перед тем как подать заявку на бизнес-кредит, нужно привести компоненты оборотного капитала к оптимальному соотношению.

Для определения ОК нужно учитывать:

• •

  Текущие активы — то, чем владеет организация

• •

  Пассивы — краткосрочные обязательства (КО), которые нужно выплатить в течение операционного цикла

Оборотные средства — это разница между активами и краткосрочными обязательствами. Перечислим, что относится к каждой категории.

Активы:

• •

  Основные оборотные активы

• •

  Запасы, обеспечивающие работу предприятия — сырьё, материалы, инструменты

• •

  Дебиторская задолженность

• •

  Свободные деньги и вложения на короткий срок

• •

  Прочие активы

Пассивы:

• •

  Кредиторская задолженность

• •

  Финансовый долг

• •

  Другие краткосрочные обязательства

Поговорим об активах и пассивах компании подробнее.

К этой группе относятся имущественные и неимущественные ресурсы, которые бизнес использует для получения прибыли.

Оборотные активы

Это собственность, которую при необходимости можно быстро продать:

• •

  Производственные материалы — купленные полуфабрикаты, комплектующие, упаковка

• •

  Незавершённая продукция собственного производства, а также расходы на то, что потребуется компании в будущем — например, топливо и сырьё

• •

  Готовые изделия на складе и отгруженные для продажи, но неоплаченные

• •

  Деньги на счетах и в кассе

• •

  Суммы, вложенные в акции

• •

  Суммы оплаты, которые должны поступить от партнёров за оказанные услуги или отправленные товары

Перечисленные активы формируют фонды обращения. Стоимость этих оборотных средств не должна быть слишком большой. Единого коэффициента не существует: объём фондов обращения — величина, которая индивидуальна для каждой компании. Этот показатель зависит от вида деятельности, стадии развития бизнеса, размера организации и других её особенностей.

Если фонды обращения преобладают в ОК, значит, готовая продукция задерживается на складе, контрагенты не платят вовремя, и деньги не работают на развитие. Соответственно, компания не приносит той прибыли, которая возможна при оптимальной структуре оборотного капитала.

Запасы

Запасы — оборотные активы, обеспечивающие выгоду в будущем. К запасам относятся:

• •

  Сырьё

• •

  Материалы, уже используемые в работе

• •

  Инструменты

• •

  Вспомогательные ресурсы, например топливо

• •

  Запчасти

Запасов должно быть достаточное, но не чрезмерное количество. Если они приобретены с избытком, со временем запасы могут утратить свою ценность из-за потери свойств или морального устаревания. В результате их придётся списать, и компания понесёт убытки.

Для расчёта коэффициента оптимального текущего запаса используют формулу:

3_макс = 3_T × И_П, где:
3_Т — объём среднего потребления, И_П — интервал поставок

Если материал для изготовления продукции проходит выдержку, компании нужны подготовительные запасы. Например, когда предприятие занимается производством пиломатериалов или других изделий из древесины. При условии, что поставки сырья и комплектующих нерегулярны, потребуются ещё страховые запасы. Они обеспечивают бесперебойную работу организации при задержке новых поступлений или возросшем спросе на продукцию.

Дебиторская задолженность

Дебиторская задолженность (ДЗ) — это обязательства партнёров или покупателей перед компанией за выполненные операции.

Примеры дебиторки:

• •

  Предприятие внесло аванс или предоплату за материалы для изготовления продукции. Здесь дебиторская задолженность — обязательства поставщиков по полученным деньгам

• •

  Предприятие отгрузило покупателю продукцию до получения оплаты. В этом случае ДЗ сформирована в денежном эквиваленте

Общее в обоих вариантах — отсрочка выполнения обязательств по договору. В зависимости от специфики бизнеса дебиторка возникает на несколько часов, дней, месяцев или лет.

Дебиторская задолженность не должна составлять слишком большую долю оборотного капитала, иначе не исключены простои. Грамотно выстроенное управление дебиторкой помогает бизнесу достигать высоких экономических показателей. Если не уделять дебиторской задолженности внимания, компания рано или поздно столкнётся с кассовым разрывом.

Свободные деньги и краткосрочные финансовые вложения

В этой части чистого оборотного капитала учитываются наличные, собственные деньги на счетах компании. К свободным деньгам также относятся суммы, находящиеся в пути к получателю и сданные инкассаторам для зачисления. Эти оборотные средства используют для текущих нужд и масштабирования деятельности, а также инвестируют в другие источники дохода.

Виды краткосрочных вложений в составе оборотного капитала:

• •

  Ценные бумаги с высокой ликвидностью

• •

  Банковские депозиты

• •

  Процентные займы, выданные другим юридическим лицам или ИП

Период оборачиваемости данных вложений — не более 12 месяцев.

Прочие оборотные активы

К прочим активам относится всё, что имеет ценность, но не отражено в предыдущих разделах ОК:

• •

  Денежное возмещение или имущество, которое организация получила по решению суда

• •

  Ценные бумаги, приобретённые для перепродажи

• •

  Потенциальный доход от реализации собственности, ещё не зарегистрированной на компанию

• •

  Вычеты с НДС, акцизов, других налогов

• •

  Возмещение за испорченные материальные ценности, источник которого ещё не установлен

Эти поступления составляют незначительный процент ОК, поэтому их не причисляют к основным оборотным средствам.

В этот пул входят краткосрочные финансовые обязательства компании перед партнёрами, государством, акционерами:

• •

  Кредиторская задолженность

• •

  Финансовый долг — займы до востребования, задолженность по векселям

• •

  Налоги

• •

  Дивиденды для акционеров

• •

  Прочие краткосрочные обязательства

Срок расчётов по КО — не более года.

Кредиторская задолженность

Кредиторская задолженность (КЗ) — денежные и материальные обязательства фирмы перед сотрудниками, другими компаниями, банковскими организациями и государством.

Кредиторская задолженность привязана к основной деятельности коммерческой организации. Примеры кредиторки:

• •

  Оплата работы подрядчиков или поставки товаров/сырья

• •

  Предоставление продукции или оказание услуг, которые вторая сторона заранее оплатила

Важно, чтобы кредиторская и дебиторская задолженности имели правильное соотношение. Показатель, получаемый при делении КЗ на ДЗ, должен равняться 0,9–1,1. Если КЗ намного больше ДЗ, компания может не рассчитаться с партнёрами и контрагентами. При слишком высокой ДЗ по отношению к КЗ есть риск, что партнёры не вернут деньги в срок.

Финансовый долг

Это денежные обязательства по кредитам и облигациям перед банками, инвесторами, дочерними или головными компаниями. Финансовый долг может приходиться на разные сроки в пределах одного операционного цикла, продолжительность которого не превышает 12 месяцев.

Налоги

В данную категорию входят налоговые суммы, которые компания должна уплатить в ближайший период. Это могут быть НДС, налог на прибыль, налог за имущество и другие обязательные платежи. Когда налоговая обязанность возникает, но деньги ещё не перечислены, это необходимо отражать как краткосрочную налоговую задолженность.

Дивиденды

Эти расходы учитываются при расчёте оборотных средств, когда решение о выплате дивидендов принято, но фактически деньги акционерам ещё не перечислены.

Другие краткосрочные обязательства

Это расходы, связанные с основной деятельностью предприятия и прочими операциями, без которых его нормальное функционирование невозможно:

• •

  Зарплаты, премии, больничные сотрудников

• •

  Пошлины

• •

  Штрафы

• •

  Расходы на аренду и лизинг

• •

  Платежи по кредитным картам для бизнеса

Некоторые из них возникают регулярно на протяжении производственного/торгового цикла, другие — спонтанно и не в каждом отчётном периоде. На погашение чаще всего идут собственные деньги компании. Также можно оформить кредит на пополнение оборотных средств в банке.

Как рассчитать оборотный капитал

Чтобы вычислить чистый ОК, нужно суммировать текущие активы компании (ТА) и вычесть краткосрочные обязательства:

ОК = ТА − КО

В ТА можно включить, например, деньги на банковских счетах и в кассе, материалы и товары, необходимые для производства, готовую продукцию, ожидаемую оплату от партнёров в текущем цикле.

В состав КО входят кредиты, задолженность по договорам с контрагентами и аренде, срочные налоги, резервные суммы. Например, у салона красоты есть деньги и другие активы суммарно на 580 000 ₽:

• •

  120 000 ₽ в кассе и 280 000 ₽ на расчётном счёте

• •

  60 000 ₽ — готовая продукция (уходовые средства) для продажи клиентам

• •

  120 000 ₽ — задолженность партнёра на поставку косметики по предоплате

А также пассивы в общей сложности на 470 000 ₽:

• •

  23 000 ₽ — срочный ремонт канализации

• •

  35 000 ₽ — коммунальные платежи

• •

  82 000 ₽ — аренда помещения и оборудования

• •

  300 000 ₽ — зарплата

• •

  30 000 ₽ — налоги

Чтобы оценить перспективы бизнеса на ближайшее время, рассчитаем величину оборотных средств:

580 000 − 470 000 = 110 000 ₽

В нашем примере собственных финансов достаточно. То есть салон выполнит обязательства без привлечения денег из сторонних источников, а также может позволить себе расширение или обучение сотрудников.

Рассмотрим другой пример — ресторан. Его активы:

• •

  300 000 ₽ — деньги

• •

  450 000 ₽ — запасы: продукты, напитки, расходники

• •

  150 000 — дебиторская задолженность корпоративных клиентов и за доставку по городу

Краткосрочные обязательства:

• •

  600 000 ₽ — кредиторская задолженность поставщикам за мясо, овощи, напитки и бытовую химию

• •

  455 000 ₽ — страховые взносы, зарплаты сотрудников

• •

  200 000 ₽ — налоги

• •

  300 000 ₽ — краткосрочный кредит

Текущие активы ресторана — 900 000 ₽, краткосрочные обязательства — 1 555 000 ₽. У бизнеса отрицательный оборотный капитал: –655 000 ₽. ТА не хватает, чтобы закрыть ближайшие обязательства перед кредиторами, поставщиками, государством и, возможно, сотрудниками.

Расчёт оборотных средств помогает выявить такие проблемы и принять меры. Решением могут быть быстрое получение выручки, отсрочки от поставщиков, срочный кредит, личные вложения собственника.

Процесс оценки текущего состояния сложнее, если предприятие крупное, с большим количеством активов и обязательств. Текущие активы — это не только деньги, но и другое ликвидное имущество, а в числе пассивов могут быть задолженности. Чтобы упростить задачу, для расчёта ОК применяют специальные онлайн-сервисы. Многими калькуляторами можно пользоваться бесплатно.

Если организации недостаточно ТА и возникла необходимость в срочном финансировании, в Альфа‑Банке можно оформить кредит для среднего и крупного бизнеса на персональных условиях. Полученную сумму разрешено потратить на исполнение финансовых обязательств или вложить в инвестиционные проекты. Также есть возможность прибегнуть к экспресс-кредитованию, взять крупную сумму на длительный срок, воспользоваться лизингом и факторингом.

Эффективность использования капитала оценивают по оборачиваемости и достаточности.

Оборачиваемость

Оборачиваемость измеряется несколькими коэффициентами:

• •

  Общая оборачиваемость. Показывает, сколько раз за период оборотные средства совершают полный цикл: деньги → запасы → производство → продажа → деньги. Чем короче оборот, тем лучше

• •

  Оборачиваемость запасов. Позволяет понять, как быстро запасы превращаются в продажи. Если этот показатель низкий, у компании избыток запасов, оборотные средства часто заморожены. Имеет смысл сокращать закупки (производство) или менять стратегию продаж

• •

  Оборачиваемость дебиторской задолженности. Если деньги возвращаются медленно, это тормозит развитие бизнеса. Решением может стать ужесточение условий или поиск новых контрагентов

• •

  Оборачиваемость кредиторской задолженности. Возможность долго пользоваться отсрочкой — положительный фактор. Но если задержки происходят за пределами установленных сроков, есть риск испортить отношения с поставщиками

Оценка оборачиваемости помогает понять, где задерживаются деньги, контролировать эффективность управления, снижать расходы — например, на порчу товаров и хранение на складе.

Достаточность

Этот критерий показывает, хватает ли бизнесу ресурсов для нормальной работы, исполнения денежных и иных обязательств. Для оценки важен объём чистого ОК и ликвидность активов. В идеале на исполнение обязательств должно хватать денежных активов (в том числе ожидаемых от продаж) и дебиторской задолженности.

Достаточность ОК необходимо оценивать, чтобы понимать реальный запас финансовой прочности. Такой запас помогает выдержать сезонные провалы выручки, задержки от покупателей, рост расходов.

Интегральная оценка

Использование оборотных средств считается эффективным, если одновременно выполняются четыре условия:

• •

  Положительный ОК

• •

  Быстрый оборот капитала

• •

  Минимальная доля замороженных активов

• •

  Использование кредиторской задолженности без нарушения сроков и размеров уплаты процентов

Если выполняются не все условия, бизнес-процессы нуждаются в изменениях. Следует сделать диагностику проблемы, оптимизировать запасы, изменить управление дебиторской задолженностью. Возможно, потребуются более строгий контроль, внедрение систем автоматизации или иные решения.

На первый взгляд, крупный (положительный) ОК — безусловный плюс, так как он покрывает затраты бизнеса, даёт возможность обходиться без займов и демонстрирует надёжность. Особенно это важно в период нестабильности, к примеру при сезонных спадах активности. Но когда излишки денег не используются, их обесценивает инфляция, а предприятие упускает возможности развития и лишает себя дополнительной прибыли.

Отрицательный ОК означает, что компания часто пользуется заёмными деньгами. Такая тактика может привести к высокой долговой нагрузке, особенно если основная деятельность требует больших расходов.

Для оценки оборотного капитала важно учитывать, в какой сфере работает компания и сколько длится её операционный цикл. Если он короткий, отрицательный ОК практически не влияет на финансовое состояние. Благодаря высокому коэффициенту оборачиваемости бизнес успевает выполнить обязательства и заработать. Простой пример — сетевые продуктовые магазины. У них краткосрочные пассивы превышают активы, но прибыль есть.

Объём оборотного капитала и скорость оборачиваемости ресурсов — индикаторы, которые показывают результаты управления бизнесом. Важен не только размер капитала, но и соотношение компонентов. Анализ помогает определить, насколько эффективно работает компания, и при необходимости вовремя привлечь деньги из других источников — например, оформить банковский кредит.