Крупный бизнес часто состоит из нескольких организаций под руководством одного холдинга. Эти компании могут иметь относительно независимые друг от друга бюджеты. Хотя все они относятся к одной группе, обмен финансами между ними может быть затруднён. Кэш-пулинг позволяет организовать денежные потоки между департаментами и избежать дополнительных трат на банковские продукты.

Даже в самых успешных холдингах конкретные компании могут столкнуться с недостатком финансов. Причины бывают разными: кассовые разрывы, расширение бизнеса или работа над новым крупным проектом. Можно одолжить деньги у другого подразделения, но потребуется составить договор, просчитать суммы и сроки возврата. На это уйдут ресурсы финансовых и юридических отделов бизнеса.

Можно обратиться за более быстрым решением в банк. Чтобы взять кредит, предприятие потратит меньше времени и ресурсов. Но банковские займы выдаются под проценты, которые придётся уплатить из будущей выручки. Есть риск неисполнения обязательств организацией.

При этом в холдинге может быть подразделение с избытком ликвидности, который она временно не имеет возможности применить. Деньги в лучшем случае приносят доход за счёт банковских процентов. Их можно было бы использовать для решения вопросов первого подразделения. Но пока оформляется договор для денежного перевода, излишки финансов остаются без движения.

На всём этом холдинги теряют время и упускают возможность увеличить прибыль с помощью денег, которые у них уже есть. Работа группы компаний станет гораздо эффективнее, если будет единый счёт. На него в режиме реального времени переводится избыток ликвидности со всех компаний. Излишки можно оперативно направлять в те подразделения, которые нуждаются в дополнительном финансировании прямо сейчас. Всё это можно делать без внешних заимствований и лишних издержек.

Для реализации этой схемы используют кэш-пулинг.

Название услуги происходит от пула, который формируется из ликвидности всех подразделений. Это может быть физический счёт, на который переводятся излишки со всех предприятий, или условная сумма без реальных трансакций. Трансакции внутри группы проводятся на основании договора о внутригрупповом займе.

Это средство доступно только в том случае, если расчётные счета всех подразделений обслуживаются в одном банке. Такое условие необходимо для большей взаимосвязанности денежных операций. Услугу можно рассматривать как открытие кластера счетов, которые образуют единую финансовую систему холдинга.

Схему реализуют в двух вариантах: физическом и условном (номинальном, виртуальном).

Головная компания открывает мастер-счёт, а в дочерних создаются специальные счета для участия в кэш-пулинге. Между ними происходит движение денег для финансирования подразделений:

• •

  в начале дня остаток на счетах компаний равен нулю

• •

  до вечера проводят все необходимые переводы

• •

  к концу рабочего дня производят расчёты — так, чтобы на счетах предприятий снова был нулевой баланс

К другим банковским средствам обращается головная компания, а не подразделения. За управление мастер-счётом отвечает центральное казначейство группы.

У этой схемы бывают нюансы, которые зависят от трёх факторов: расписания переводов

• •

  структуры юридических лиц компании

• •

  целевого баланса на счетах подразделений

Расчёты могут проводиться в течение дня в зависимости от потребности подразделений в деньгах. В другом варианте дочерняя организация проводит операции независимо от состояния её счёта. В таком случае используется принцип овердрафта. К концу рабочего дня с мастер-счёта переводится необходимая сумма, чтобы покрыть задолженность.

Если все дочерние организации — подразделения одного юридического лица, деньги между ними двигаются через обычные переводы со счёта на счёт. Если «дочки» относятся к разным компаниям в одном конгломерате, кэш-пулинг между ними оформляется через договор займа.

Управление счетами участников преследует одну из двух целей:

• •

  Zero balancing — переводы оформляются так, чтобы у подразделений был нулевой остаток

• •

  Target balancing — в конце дня счета балансируются так, чтобы у подразделения оставалась сумма в конкретных пределах

Zero balancing более эффективно контролирует отсутствие овердрафта у подразделения, но сводит его финансовую самостоятельность к минимуму. Target balancing уменьшает контроль предприятий со стороны центрального казначейства.

В этой схеме деньги между компаниями физически не переводятся. Банк рассматривает счета всех подразделений как один общий. Проценты по положительному остатку у одной организации рассчитываются в зависимости от отрицательного у другой. Отсутствие физических проводок позволяет сократить документооборот: исчезает необходимость заключать договоры займов и прочие документы.

Условный кэш-пулинг обладает следующими недостатками:

• •

  комиссии выше, чем за физический

• •

  обязательно открывать кредитную линию

• •

  лимит овердрафта устанавливает банк

• •

  оформление требует больше документов

Управление в условном кэш-пулинге проще, но его денежный результат ниже. Подразделения пользуются деньгами в пределах своего индивидуального лимита. В теории физический вариант позволяет переводить все свободные деньги корпорации в одно подразделение. В условном лимит для отдельного подразделения может оказаться меньше, чем общая сумма свободных денег в группе.

Физический кэш-пулинг даёт холдингу больше возможностей в использовании общих финансов, но часто требует оформления дополнительных договоров займа. Условный привлекает простотой, но даёт меньше опций для управления деньгами. При этом он сохраняет больше финансовой самостоятельности за подразделениями.

Один из ключевых аспектов системы — оперативный мониторинг финансов. Если он будет организован неэффективно, можно столкнуться с высокой задолженностью на счетах. Поэтому важно внедрить подходящее программное обеспечение в группу предприятий.

При этом появляется дополнительная база данных о движении денег внутри холдинга. Стоит уделить особое внимание её безопасности: несанкционированный доступ даст злоумышленникам значительный объём информации сразу по всей группе компаний.

Подбор программного обеспечения должен опираться на четыре критерия:

• •

  интеграция с банковскими системами

• •

  возможность автоматизировать управление денежными потоками

• •

  использование шифрования и многофакторной аутентификации для обеспечения безопасности данных

• •

  наличие аналитических функций для прогнозирования денежных трансакций

Основная цель услуги — оптимизация ресурсов бизнеса. Но у неё есть и другие преимущества.

Выгодное кредитование

Подразделение может столкнуться со срочной потребностью в дополнительных финансах. В таком случае можно обратиться за краткосрочным кредитом. В успешной в целом группе компаний вполне может оказаться одно подразделение, которое испытывает сложности. Ему придётся вести переговоры с банком индивидуально, и вероятно, что кредит будет выдан под высокий процент.

Кэш-пулинг позволяет прибегать к кредитованию более эффективно — только на развитие бизнеса и на выгодных условиях.

Улучшение мониторинга и управления финансами

Предприятия в группах компаний часто ведут относительно независимую финансовую политику. При этом получить полную информацию о ликвидности всего бизнеса может быть непросто. Приходится учитывать остатки на всех счетах, кредиты.

Кэш-пулинг помогает быстро составить представление о ликвидности всей группы компаний. Головная структура без сложной и длительной работы бухгалтерии видит количество свободных денег и общую задолженность (при наличии).

Оптимизация работы финансовых и юридических отделов

В обычной ситуации переводы внутри группы компаний обычно требуют дополнительной работы со стороны собственных юристов. Под каждую транзакцию нужны свои договоры займа с обоснованиями, лимитами и прочим. При кэш-пулинге значительная часть подобной работы ложится на плечи банка. Он формирует систему для движения денег и юридические основания для него. Это освобождает ресурсы юристов для другой работы.

Увеличение доходности

Денежные преимущества не ограничиваются простым управлением ликвидностью. Переводы по кэш-пулингу не облагаются комиссиями, что сокращает затраты на банковское обслуживание. Процентная ставка на мастер-счёт может зависеть от остатка на нём, но его баланс всегда будет больше, чем у любой дочерней структуры. То есть сложение финансов всех подразделений даёт наиболее выгодную ставку.

Это средство управления бизнесом не универсально и имеет свои ограничения.

Сложность международных переводов

Из-за особенностей законодательства разных стран международный кэш-пулинг может быть затруднён или вообще невозможен. При ошибках в оформлении системы можно подпасть под двойное налогообложение или нарушить закон. Поэтому важно тщательно подбирать банк: он должен обладать опытом в налаживании международной схемы с участием конкретной страны.

Снижение самостоятельности подразделений

Независимо от схемы реализации увеличивается доля участия центрального казначейства в финансовой политике подразделений. Особенно это касается физического кэш-пулинга. Условный подразумевает определённую долю самостоятельности подразделений в отношениях с банком. В физическом контроль денежных потоков становится максимально централизованным. Это может приводить к сложностям, которые характерны для многих крупных систем: центральное руководство не всегда способно в достаточной степени вникнуть в нюансы положения и стратегии всех дочерних структур.

Затраты ресурсов на подготовку

Кэш-пулинг упрощает управление денежными потоками в будущем, но требует большой подготовки. Выстроить систему сложнее, чем провести один перевод в моменте. Если не продумать стратегию заранее, кэш-пулинг может оказаться невыгодным для группы компаний.

Возможно, потребуется приводить разрозненные принципы финансовой политики подразделений к единому стандарту. Кроме того, для управления придётся использовать дополнительное программное обеспечение, чтобы следить за операциями в режиме реального времени.

Налоговые ограничения

Использование кэш-пулинга в России иногда привлекает внимание налоговой: она может заподозрить, что корпорация пытается снизить налогообложение. Чтобы не привлекать внимания, переводы между дочерними структурами часто приходится оформлять в качестве займов по рыночным ставкам.

Если использовать сниженные ставки, налоговая может склонить банк к пересмотру процентов в изначальном договоре. В итоге стратегию придётся менять на ходу. Уже сбалансированная система изменится и может оказаться невыгодной. Некоторые эксперты рекомендуют сразу устанавливать рыночные ставки по займам, чтобы избежать проблем с налоговой.

Кроме того, взаимосвязь между компаниями иногда приходится доказывать. Если этого не удастся сделать, переводы могут быть признаны необоснованными займами. Подобная проблема возникает в условном кэш-пулинге, когда банк рассчитывает ставку. Если налоговая рассматривает части холдинга без их взаимосвязи с целым, проценты по конкретным остаткам могут выглядеть как необоснованно высокие или низкие. Это нарушает работу всей системы.

В данных случаях вмешательство налоговой можно нивелировать, но придётся серьёзно нагрузить юридический отдел. Потребуются специалисты, которые смогут обосновать необходимость внутригрупповых переводов.

Внедрение кэш-пулинга требует тщательного анализа. Поверхностно услуга выглядит крайне привлекательной. Но в реальности для некоторых холдингов она может оказаться практически бесполезной. Само её оформление с унификацией принципов работы всех подразделений, внедрением дополнительного программного обеспечения может быть слишком затратным. Особую осторожность стоит проявлять в налоговых вопросах.

Для успешного внедрения кэш-пулинга, особенно в международных холдингах, нужны опытные специалисты, которые смогут обеспечить безопасность данных и законность операций в разных юрисдикциях.

1

Поделиться