Как работает срочный рынок

В условиях стремительной трансформации российской экономики на биржевых рынках стало появляться всё больше частных инвесторов. Основная цель — получить доступ к новым инвестиционным возможностям, позволяющим сохранить и приумножить капитал.

К числу перспективных направлений относится торговля на срочном рынке, в рамках которого инвесторы могут совершать сделки с огромным числом финансовых инструментов при небольших вложениях.

Как устроен срочный рынок и какие активы здесь торгуются, разберёмся в этой статье.

В России на сегодняшний день работает единственная биржевая площадка по торговле ценными бумагами, валютой, товарами, которая управляется ПАО «Московская биржа» (компания входит в состав холдинга MOEX Group). В зависимости от типа обращающихся финансовых инструментов в ней выделяют несколько секций, в том числе фондовую и срочную.

Срочным называют рынок MOEX, в рамках которого осуществляется торговля производными финансовыми инструментами или деривативами. Это контракты, которые заключаются в отношении базового актива (или эталонного показателя) и имеют заранее определённые сроки исполнения. В основном здесь обращаются фьючерсы и опционы. Поэтому срочный рынок имеет альтернативное название — «Фьючерсы и Опционы Российской торговой системы» (ФОРТС).

Механика деривативов

Чтобы понять принцип работы срочного рынка, следует глубоко разобраться в понятии «дериватив».

В рамках такого контракта покупатель и продавец оговаривают условия купли-продажи базового актива (ценных бумаг, валюты, товаров, финансовых индексов и пр.) в определённый срок. Иными словами, стоимость этого актива фиксируется на некоторое время.

К основным типам срочных контрактов относятся следующие:

• •

  Фьючерсы — контракты, согласно которым покупатель обязуется выкупить, а продавец — поставить актив в установленный срок и по заранее оговорённой стоимости вне зависимости от текущих рыночных цен. Например, производитель нефти предполагает, что через год стоимость 1 барреля чёрного золота снизится с 80 до 75 $. Поэтому он фиксирует текущий показатель, заключая фьючерсный контракт. Покупатель же надеется на рост цен. По истечении 12 месяцев стороны завершают сделку: продавец поставляет контрагенту товар в оговорённом количестве по цене 80 $

• •

  Опционы — контракты, которые наделяют покупателя правом (но не обязанностью) выкупить актив в заранее установленный срок и по заранее оговорённой стоимости. При этом поставщик вынужден завершить сделку, если вторая сторона не откажется от неё. Например, владелец акций заключает опционный контракт на продажу 1000 акций по цене 150 $ за штуку сроком на три месяца. По истечении этого периода он должен передать их контрагенту. Однако покупатель вправе отказаться от сделки независимо от причины изменения решения

Значение срочного рынка в экономике

Механика срочных контрактов обеспечивает выполнение трёх основных функций рынка фьючерсов и опционов. К ним относятся:

• •

  Управление рисками. Компании используют производные финансовые инструменты, чтобы снизить вероятность убытков вследствие колебаний валютных курсов, процентных ставок или цен. Это обеспечивает их стабильную работу и накопление капитала

• •

  Раскрытие информации. Цены, формирующиеся на срочном рынке, определяют будущую экономическую конъюнктуру. Поэтому они являются своеобразными сигналами: помогают выявлять рыночные настроения и принимать обоснованные инвестиционные решения

• •

  Совершение спекулятивных сделок. Трейдеры могут получать прибыль от изменения цен в различных классах активов, не владея ими

Таким образом, ФОРТС рассматривается как фундаментальный компонент современной экономики, обеспечивающий финансовую стабильность, эффективность и рост участников рынка.

На финансовой бирже основной считается фондовая секция, а срочную часто называют вторичной, так как торгуемые на ней фьючерсы и опционы являются лишь производными базовых активов. Но в то же время рынок деривативов имеет большую капитализацию: по итогам 2023 года она составила 80,74 трлн рублей, а капитализация фондового рынка достигла лишь 62,9 трлн рублей.

Каждый из этих сегментов предлагает уникальные и эффективные методы диверсификации инвестиционного портфеля. Поэтому вкладчику необходимо хорошо понимать разницу между ними.

Срочный и фондовый рынок отличаются по нескольким параметрам.

• •

  Тип финансового инструмента. Как известно, в рамках срочной секции обращаются деривативы, а на фондовой — ценные бумаги (акции, облигации, паи инвестиционных фондов). Они имеют принципиальное различие. Производные инструменты позволяют спекулировать на изменении цен и управлять рисками без фактического владения базовым активом, а ценные бумаги становятся собственностью покупателя, наделяя его правом участвовать в управлении компанией (пропорционально доле в капитале), получать дивиденды или купоны

• •

  Доходность. По сравнению с фондовым срочный рынок более маржинальный, ввиду того что при заключении контрактов инвестору необходимо вложить лишь часть капитала в качестве обеспечения. При этом можно воспользоваться кредитным плечом. Грамотно спекулируя деривативами, возможно получать прибыли, которые намного превышают доходность по акциям третьего эшелона

• •

  Риски. Они существенно выше на срочном рынке в связи с высоким кредитным плечом

• •

  Срок удержания позиции. Фьючерсы и опционы имеют конкретный срок исполнения, по истечении которого они прекращают обращаться на бирже. А ценными бумагами можно владеть в течение неограниченного периода (облигациями — до их погашения эмитентом)

• •

  Метод начисления прибыли. Владелец деривативов получает прибыль (или несёт расходы) при каждом изменении стоимости. Деньги начисляются или списываются на его счёт каждый раз при переоценке позиции. Держатель ценных бумаг может вернуть их стоимость только после продажи

• •

  Издержки. На срочном рынке инвестор уплачивает комиссию за каждый контракт, а на фондовом — плата удерживается в виде процента от суммы сделки

В целом срочный рынок больше подходит спекулянтам, желающим извлекать высокую прибыль. Однако успешная торговля на нём во многом зависит от стратегического мышления, опыта и понимания экономических механизмов. Фондовый рынок — лучший вариант для долгосрочных вложений.

Производные финансовые инструменты могут быть полезны как бизнесу, так и частным инвесторам. В целом торговля на срочном рынке имеет несколько преимуществ:

• •

  Высокий уровень ликвидности. Её обеспечивают арбитражеры — участники ФОРТС, которые извлекают прибыль от разницы цен, торгуя на разных площадках. Рост ликвидности способствует снижению торговых и инвестиционных рисков

• •

  Доступ к широкому спектру базовых активов. Деривативы позволяют спекулировать не только на показателях ценных бумаг, товаров, но также на биржевых индексах

• •

  Возможность совершения сделки при малых вложениях. При заключении контракта на срочном рынке инвестору следует оплатить только часть стоимости сделки — гарантийное обеспечение (ГО). Как правило, его величина составляет 5 — 20%. Также трейдер может использовать кредитные деньги, а обеспечением выступят ценные бумаги на счёте

• •

  Высокая потенциальная доходность. Срочный рынок очень волатильный, что связано с наличием большого кредитного плеча. Это даёт возможность извлекать большие прибыли

Но срочный рынок имеет и недостатки, к которым относятся:

• •

  Отсутствие прав на базовые активы. Трейдер не получает во владение ценные бумаги, валюту, биржевые товары, в отношении которых заключается контракт. Он приобретает лишь право купить или продать данные активы по фиксированной цене. Это касается расчётных фьючерсов, которые не предусматривают покупку или продажу базового актива по истечении срока контракта

• •

  Высокие риски убытков. Волатильность и маржинальная торговля неминуемо увеличивают вероятность быстрой потери денег

• •

  Риск принудительного закрытия позиции. Это происходит автоматически, если суммы гарантийного обеспечения не хватает на покрытие убытков после переоценки

Начать торговать на срочном рынке вправе любой совершеннолетний гражданин РФ, в том числе не обладающий статусом квалифицированного инвестора. Чтобы самостоятельно осуществлять сделки, необходимо:

1. Зарегистрировать брокерский или индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) на специализированной площадке брокера или доверительного управляющего, в том числе банка с соответствующей лицензией

2. Установить программное обеспечение. Его предоставит брокер

3. Подключить функцию маржинальной торговли. Это необходимо, чтобы минимизировать риск принудительного закрытия сделки при отсутствии денег на покрытие убытков

4. Внести на счёт сумму в зачёт гарантийного обеспечения (ГО) будущей сделки. Её величина указывается в описании контракта

5. Пройти тест Банка России на знание основ торговли на срочном рынке. Он будет предложен в момент, когда клиент решит заключить первый контракт

По завершении подготовительных мероприятий можно открывать сделку. Но начинающим инвесторам сначала нужно изучить механизм и правила торговли на срочном рынке. В этом помогут материалы, размещённые на сайте брокера.

3

29

Поделиться