Успех на финансовых рынках зависит от дисциплины и самоконтроля. Эти качества позволяют стабильно зарабатывать и реже терять деньги. Но есть у них и обратная сторона. Иногда инвесторы могут впадать в состояние, которое называют иллюзией контроля. Разбираем, как действовать в такой ситуации.

В чём суть проблемы

Человек не робот, и любому из нас свойственно путать разум и эмоции. Это может приводить к разным поведенческим искажениям или, проще говоря, ошибкам. Особенно высока цена таких ошибок, когда вы работаете с деньгами.

Иллюзия контроля — разновидность когнитивного искажения, которое часто встречается в мире финансов, особенно среди активных инвесторов и трейдеров. Как понятно из названия, это ложное ощущение того, что вы контролируете ситуацию.

Например, вы совершили несколько прибыльных сделок, и сумма на вашем счёте выросла. Значит, думаете вы, ваша стратегия работает. И повторяете её, чтобы заработать больше. Но вскоре получаете крупный убыток и понимаете, что рынок поменялся.

Сколько зарабатывают на акциях

Иллюзия контроля возникает из-за избыточной самоуверенности. Она часто проявляется у тех, кто смог заработать деньги в инвестициях или трейдинге и теперь думает, что сможет повторить этот успех.

Но мировая статистика доходности на брокерских счетах показывает, что большинство активных клиентов зарабатывает меньше индекса. И чем дольше они торгуют, тем больше отстающих: через пять лет доходности индекса уступают более 90%.

В России цифры немного отличаются, но в целом картина похожа. «Народный портфель» (топ-10 популярных акций) едва дотягивает до динамики Индекса МосБиржи: +0% за последние пять лет (без учёта дивидендов).

Ваш успех — не всегда ваш

Снижение доходности со временем говорит о том, что случайность — главная причина хорошей прибыли у активных инвесторов и трейдеров. То есть им повезло вложиться в актив, который вырос именно тогда, когда они его выбрали.

У некоторых это везение складывается в длинную серию успешных сделок. Это называют «ошибка выжившего», и статистика это учитывает. По сути, речь идёт о человеке, который выиграл в лотерею: их всегда мало, но они всегда есть.

Из этого следует простой вывод: вы никогда не можете быть уверены на 100%, что ваш успех — это ваша заслуга. На рынке так много людей с разными стратегиями, что из них всегда кто-то попадёт в струю, даже обладая нулевым даром предвидения.

Примеры потери контроля

Ситуация 1. Вы давно и хорошо знаете какую-то компанию, следите за отчётами, её акции вам нравятся. Но выходит новость, которую невозможно оценить однозначно: налоги в отрасли выросли, но не сильно. Позднее это приведёт к тому, что акции отстанут от рынка. Но вы отреагировать уже не успеете.

Ситуация 2. У вас хорошая доходность сделок: 20–30% годовых или даже выше. При этом остальной рынок вырос не так сильно или даже упал. Нет причин сомневаться, что вы лучше других. И нет причин что-то менять в своей стратегии. Но в следующий год индекс делает +50%, а у вас всё те же 20% или даже меньше.

Ситуация 3. Вы много и часто торгуете, прибыль вам достаётся с большим трудом и концентрацией внимания. Но вот в жизни случается нечто, выбивающее вас из колеи. И это постепенно влияет на вашу продуктивность. Находить точки входа и выхода вам становится сложнее, и убыточных сделок всё больше.

Ситуация 4. Вы грамотно выбираете фаворитов и избегаете аутсайдеров. У вас небольшой, но динамично растущий портфель. Он вас полностью устраивает — до тех пор, пока весь рынок не срывается в крутое пике. Но все акции несут в себе риск просто потому, что экономика циклична и фондовые рынки тоже.

Кто быстрее теряет контроль

Повторим, люди могут ошибаться. И в принципе потерять контроль могут все участники рынка, но прежде всего те, кто совершает много сделок. По убыванию негативного эффекта это:

• •

  дейтрейдеры и скальперы (по нескольку сделок в день),

• •

  среднесрочные инвесторы (раз в неделю или месяц, с попыткой угадать тренд),

• •

  избирательные инвесторы (держат узкий портфель из строго отобранных акций).

У каждой из этих стратегий есть плюсы, но главный минус — общий: они требуют постоянного контроля. А значит, на любом этапе этот контроль может быть потерян. В том числе из-за того непредвиденных случайных событий.

Если суммировать, то к потере контроля ведут:

• •

  частые сделки (краткосрочные, спекулятивные),

• •

  рискованные сделки (только на базе технического анализа),

• •

  высокая концентрация портфеля (всё вложено в две-три акции или одну-две отрасли).

Как не терять контроль

Бороться с негативными эффектами трейдинга следует с помощью базовых стратегий долгосрочных инвесторов.

1. Выбрать чёткую финансовую цель: на что копим деньги, как долго и какую сумму.

2. Разделить портфель на долгосрочный (только покупка, на срок от года) и торговый (там можно применять любые другие стратегии).

3. Максимально диверсифицировать долгосрочный портфель, наполнив его разными по характеру бумагами: экспортёры, акции роста, дивидендные аристократы, IPO.

4. Иметь конкретный торговый план в спекулятивном портфеле: по какой цене покупаем, на каком уровне фиксируем прибыль и на каком — закрываем в случае убытка.

5. Регулярно подводить итоги в обоих портфелях и сверять их с Индексом МосБиржи, доходностью депозитов или целевым для вас значением.

Главное

• •

  Иллюзия контроля — это разновидность когнитивного искажения (поведенческой ошибки), когда человек переоценивает свою способность достигать результата.

• •

  Особенно часто такая иллюзия возникает у активно торгующих инвесторов и трейдеров, поскольку они проводят много сделок.

• •

  Ещё одна категория инвесторов из группы риска — держатели узких (с малым числом бумаг) портфелей.

• •

  Главный способ избежать иллюзии контроля и следующей за ней потери доходности или убытка: разделить портфель на долгосрочную и спекулятивную части.

• •

  Этот метод снизит вашу доходность на коротком интервале, но повысит шансы на то, что вы с годами не попадёте в число трейдеров-неудачников (их более 90%).

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции