Венчурное финансирование — новый тренд, набирающий обороты в России. Это направление привлекает инвесторов большой доходностью, которую можно получить в сравнительно короткие сроки. Но, помимо высокой маржинальности, эта сфера характеризуется большими рисками. Стоит ли инвестировать в такие предприятия? Давайте разбираться вместе.
Этот термин пришёл из английского языка: venture — «риск», «авантюра». Венчурное финансирование представляет собой долгосрочные инвестиции в перспективные стартапы или бизнес, который активно масштабирует деятельность и может принести высокую прибыль в обозримом будущем.
Венчурные кредиты объединяют носителей капитала и владельцев идеи/технологии. Данный вид финансирования помогает решить проблему дефицита денег в секторе инновационных стартапов.
Главная задача — среди тысяч проектов рассмотреть идею, которая точно имеет шансы на успех. Инвесторы вкладываются в молодой бизнес с хорошим потенциалом роста, а взамен получают от 10–15% акций (или других ценных бумаг). Через некоторое время, если проект «выстрелит», они продают свою долю, получая большую прибыль. При этом инвесторы не стремятся завладеть контрольным пакетом акций: их интересует только маржинальность и перспективы продажи акций, а не управление и контроль над компанией.
Норма доходности для венчурного кредитования — несколько десятков процентов годовых. Иногда доходы превышают 1000%. Благодаря венчурному финансированию на международный рынок вышли такие гиганты, как Microsoft, Apple, Google, Uber и многие другие. В России в своё время инвесторы поверили в Газпром — капитализация составила 45 млрд долларов, а также в Яндекс, VK, Mail.ru, в итоге увеличив вложения на 10 000%.
Не менее известные венчурные проекты: Интел, Озон, РБК, Рамблер, Авито и Ламода. Они, как и многие другие стартапы, начинались с амбициозной задумки, прототипа продукта, скромного стартового капитала и огромного энтузиазма основателей. Но при этом обладали важными критериями, которые привлекают инвесторов в сфере венчурного финансирования:
Уникальность идеи
Высокие шансы на быстрый рост
Большая потенциальная доходность от вложений
Грамотные управляющие
Ясность выхода из бизнеса
Поскольку особенность венчурного кредитования — высокие риски, инвесторы стремятся диверсифицировать денежные потоки. Обычно они вкладываются параллельно в несколько потенциально интересных компаний. Даже если из всех стартапов «выстрелит» только один, полученная прибыль будет в несколько раз выше объёма вложенных средств.
Венчурный проект — это стартап, обладающий «взрывным» потенциалом. Но далеко не каждый бизнес относится к этой категории. Например, если в соседнем доме открылась пекарня, где продают булочки с корицей по уникальному рецепту, это просто молодая компания, не имеющая никакого отношения к венчурным инвестициям. Даже если у владельца получится развить своё дело до целой сети пекарен, сверхприбыли всё равно не будет, так как производится типовой продукт.
Отличительные черты венчурных проектов:
Огромный потенциал. Бизнес обещает высокую прибыль при сравнительно небольших издержках
Инновационность. Стартап продвигает уникальную идею/технологию/продукт, не имея прямых конкурентов на рынке
Технологичность. Ожидается скачок в развитии технологий, производства, науки или промышленности
Масштабируемость. Бизнес быстро получает известность в рамках одной страны и имеет шансы выйти на мировой уровень
По статистике, лишь около четверти венчурных стартапов приносят прибыль, в остальных случаях инвестиции не окупаются. Наиболее распространённые причины:
Недостаточно высокий уровень спроса
Конкуренция
Ошибки, допущенные при анализе рынка
Перебои в финансировании бизнеса
Проблемы с менеджментом и конфликты внутри команды
Технические и технологические сложности
Операционные и законодательные трудности
В среднем уже к концу первого года деятельности с рынка уходят около 20–30% таких компаний. По истечении второго года отсеиваются 30–40% стартапов, а к концу пятого года — 50–60%. Спустя восемь лет на плаву держатся только около 20% компаний.
Из-за высокой финансовой рискованности такие компании не могут получить инвестиционный кредит на развитие бизнеса, который банки выдают под выгодный процент. Поэтому им приходится обращаться в специализированные фонды и к частным/корпоративным инвесторам, которые, в отличие от банков, не скованы жёсткими требованиями законодательства.
Чтобы не потерять деньги, при выборе стартапа нужно анализировать не только финансовую рентабельность идеи, технологии, операционную и законодательную среду. Обязательно нужно учитывать особенности команды и корпоративного управления внутри фирмы. Успех бизнеса, как и в разных других сферах деятельности, во многом зависит от человеческого фактора.
Наиболее перспективные направления бизнеса для инвесторов:
IT-сфера (в частности, блокчейн, искусственный интеллект и кибербезопасность)
Космические технологии
Транспорт
Биотехнологии
Образование
Энергетика
Производство экопродукции
Платформы электронной коммерции
Фармацевтика
Рынок бытовых услуг
Венчурное кредитование востребовано и в новых, формирующихся сегментах и отраслях экономики. Подобные инвестиции также актуальны для некоторых государственных проектов.
У таких инвестиций следующие отличительные черты:
Кредит могут получить даже те бизнесы, которые ещё не принесли прибыль: бизнес оценивается по потенциалу роста, а не по выручке
Кредитование предназначено преимущественно для высокотехнологичных стартапов, работающих над инновационным продуктом
Денежные потоки персонализированы: инвестиции позволяют реализовать идею конкретного человека или группы единомышленников
Минимальный срок окупаемости вложенных средств — 3–4 года (если инвестор вложился в бизнес на этапе реализации) или 5–7 лет с момента появления идеи/технологии
Вернуть финансовые вложения и получить доход инвестор может только при достижении всех целей проекта
Существует несколько разновидностей венчурного кредитования. В первую очередь его принято классифицировать по типу поступающего капитала. Выделяют три категории:
Частное. Деньги приходят от физических лиц, которые инвестируют лично или делегируют это посредникам.
Корпоративное. Частные компании и инвестиционные фонды.
Государственное. Финансирование поступает от госкорпораций и инвестфондов, которые работают с бюджетными деньгами.
В основе другой типологии — этап реализации проекта на момент поступления денег.
Бизнес получает финансирование на одной из ранних стадий. Виды таких инвестиций:
Предпосевные (предсиловые) поступают на самом первом этапе, когда идея существует только на бумаге
Посевные (силовые) приходят в момент создания компании
«Ангельское» финансирование — деньги также перечисляются на стадии создания бизнеса, при этом инвесторы помогают решать организационные вопросы и правильно распределять денежные потоки
Эти вложения — самые рискованные, но в случае успешной реализации проекта приносят максимальную прибыль.
Деньги приходят после того, как стартап запущен, а команда приступила к реализации идеи. Преимущество инвестиций на этом этапе в том, что инвестор уже может оценить, насколько эффективно работает компания, и проанализировать реальные результаты.
Проект на протяжении некоторого времени успешно функционирует, и приближается стадия масштабирования. Кредит, полученный от инвестора, можно использовать для масштабирования деятельности.
Самый поздний этап, на котором инвестор может вложиться в стартап. При этом окупаемость инвестиций гораздо ниже, чем на начальной и ранней стадиях.
Также есть такие виды венчурного кредитования:
Целевые инвестиции. Средства перечисляются для выполнения только одной конкретной операции, и использование их по усмотрению руководства стартапа невозможно
Денежные вливания при угрозе банкротства. В этом случае инвестор полагает, что у проекта ещё есть шансы на высокую доходность, а главная проблема кроется в неграмотном управлении, поэтому предоставляет кредит в обмен на контрольный пакет акций или должность главы компании
Стоит отметить, что инвестиции — это не всегда деньги. Существенную роль для развития стартапа играет юридическая помощь, организация маркетинговых кампаний, подбор специалистов, обладающих нужной квалификацией, предоставление средств производства и другая поддержка. Также инвестор может делиться с начинающими предпринимателями собственным опытом или помочь настроить внутренние процессы.
Как мы уже говорили, обычно механизм этого вида инвестирования таков:
Инвестор приобретает акции молодой перспективной компании
Проект развивается, деятельность масштабируется, а стоимость ценных бумаг растёт
Инвестор продаёт свою долю в бизнесе, возвращает вложенный капитал и получает прибыль
В отличие от банков, инвесторы, специализирующиеся на венчурном кредитовании, используют капитал по своему усмотрению. Оценив целесообразность и рентабельность, они могут вложиться в любой проект (заранее понимая, насколько велика вероятность потерять вложения).
Плюсы инвестирования в рискованные технологичные проекты:
Сверхвысокая потенциальная доходность
Вложив деньги в проект, можно забыть о нем на несколько лет и не принимать активного участия в его развитии
Шанс стать владельцем крупного бизнеса при относительно невысоких издержках
Налоговые льготы (в РФ соответствующий законопроект пока находится на стадии разработки, а в других странах налоговые послабления уже действуют)
Доступ к инновациям
Возможность выйти на перспективные рынки
Минусы венчурных кредитов:
Высокие риски
Требуется внушительный стартовый капитал
Достаточно сложно выбрать идею, которая точно будет востребована у потребителей
Тяжело диверсифицировать портфель
Низкая ликвидность
Венчурные фонды — это частные или государственные организации, инвестирующие в рискованные стартапы. Они финансируют более 70% проектов.
Начинающим инвесторам лучше осваивать сферу венчурного кредитования при поддержке фонда: благодаря этому снижается риск потерять капитал. Аналитики регулярно проводят исследования рынка и подбирают наиболее перспективные для финансирования проекты. В эти стартапы фонд вкладывает деньги инвесторов, а спустя несколько лет выплачивает прибыль, которая рассчитывается исходя из суммы инвестиций. За управление капиталом инвестор платит фонду комиссию.
Крупнейшие российские венчурные фонды:
Runa Capital. Участвовал в развитии Nginx и LinguaLeo
Admitad Invest. Инвестирует в интернет-проекты
Kite Ventures. Финансировал Trends Brands и Ostrovok
Ru-Net Ventures. Фонд спонсировал Яндекс и Ozon
IMI.VC. Инвестирует в игры, социальные приложения и потребительские сервисы (в частности, Game Insight и Narr8)
ABRT. Вкладывал деньги в KupiVIP и Acronis
Almaz Capital. Вкладывается в технологии (в том числе Alawar, Flirtic, Jelastic)
РВК. Государственный фонд
Vesna Investment. Поддерживал проекты shopogoliq.ru, Looksima, Connect2me
Intel Capital. Инвестирует в технологические проекты KupiVIP и Sapato
Russian Ventures. Спонсировал рекламную сеть Okeo, портал Ogorod и кнопки для репостов в социальных сетях pluso.ru
Venture Angels. Финансировал стартап по созданию дизайна кружек и футболок Printio, изготовление энергетических батончиков BioFoodLab и «Кнопку жизни»
Softline Venture Partners. Фонд вкладывался в сервисы удалённого обучения «Мираполис», облако ActiveCloud, интернет-магазин с подарочными сертификатами Daripod
Среди относительно молодых фондов можно присмотреться к TealTech Capital, A&A Capital, Digital Horizon и Alpha Accelerator.
Как начать сотрудничество с венчурным фондом:
Выбрать организацию
Согласовать инвестиционную стратегию
Заполнить анкету и подписать договор
Открыть и пополнить счёт
Не обязательно посещать офис фонда, всё это можно сделать дистанционно.
Пошаговая инструкция:
Разобраться в особенностях венчурного инвестирования и проанализировать тенденции на рынке
Определить сферы инвестирования
Выбрать стартапы, оценив потенциальную доходность и рискованность
Разработать инвестиционную стратегию
Собрать стартовый капитал
Заключить сделку, подписать документы и перечислить деньги
В случае успешной реализации проекта остаётся продать свою долю в бизнесе и получить прибыль.
Венчурное финансирование подходит инвесторам, которые обладают достаточным капиталом, не боятся рисковать и воспринимают возможные потери как данность. Риски ниже, если вкладываться в созревшие стартапы, доказавшие свою жизнеспособность. Но порог входа в проект в этом случае гораздо выше, чем при инвестициях в концепцию, а прибыль — ниже. Поэтому начинающим инвесторам лучше работать именно в тандеме с венчурным фондом.
Как получить кредитный лимит?
Полезно знать
Дата публикации: 26.09.2024