Что такое венчурное финансирование

Понятие и суть венчурного финансирования

Этот термин пришёл из английского языка: venture — «риск», «авантюра». Венчурное финансирование представляет собой долгосрочные инвестиции в перспективные стартапы или бизнес, который активно масштабирует деятельность и может принести высокую прибыль в обозримом будущем.

Венчурные кредиты объединяют носителей капитала и владельцев идеи/технологии. Данный вид финансирования помогает решить проблему дефицита денег в секторе инновационных стартапов.

Главная задача — среди тысяч проектов рассмотреть идею, которая точно имеет шансы на успех. Инвесторы вкладываются в молодой бизнес с хорошим потенциалом роста, а взамен получают от 10 — 15% акций (или других ценных бумаг). Через некоторое время, если проект «выстрелит», они продают свою долю, получая большую прибыль. При этом инвесторы не стремятся завладеть контрольным пакетом акций: их интересует только маржинальность, а не управление и контроль над компанией.

Норма доходности для венчурного кредитования — несколько десятков процентов годовых. Иногда доходы превышают 1000 процентов. Благодаря венчурному финансированию на мировой рынок вышли такие гиганты, как Microsoft, Apple, Google, Uber и многие другие. В России в своё время инвесторы поверили в Газпром — капитализация составила 45 млрд долларов. А также в Яндекс, VK, Mail.ru, в итоге увеличив вложенный капитал на 10 000 процентов.

Не менее известные венчурные проекты: Интел, Озон, РБК, Рамблер, Авито и Ламода. Они, как и многие другие стартапы, начинались с амбициозной задумки, скромного стартового капитала и огромного энтузиазма основателей. Но при этом обладали важными критериями, которые привлекают инвесторов в сфере венчурного финансирования:

• •

  уникальность идеи;

• •

  высокие шансы на быстрый рост;

• •

  большая потенциальная доходность от вложений;

• •

  грамотные управляющие;

• •

  ясность выхода из бизнеса.

Поскольку особенность венчурного кредитования — высокие риски, инвесторы стремятся диверсифицировать денежные потоки. Обычно они вкладываются параллельно в несколько потенциально интересных проектов. Даже если из всех стартапов «выстрелит» только один, полученная прибыль будет в несколько раз выше вложенного капитала.

Характеристики венчурного проекта

Венчурный проект — это стартап, обладающий «взрывным» потенциалом. Но далеко не каждый бизнес относится к этой категории. Например, если в соседнем доме открылась пекарня, где продают булочки с корицей по уникальному рецепту, это просто молодая компания, не имеющая никакого отношения к венчурным инвестициям. Даже если у владельца получится развить своё дело до целой сети пекарен, сверхприбыли всё равно не будет.

Отличительные черты венчурных проектов:

• •

  Огромный потенциал. Проект обещает высокую прибыль при сравнительно небольших издержках.

• •

  Инновационность. Стартап продвигает уникальную идею/технологию, не имея прямых конкурентов на рынке.

• •

  Технологичность. Ожидается скачок в развитии технологий, производства, науки или промышленности.

• •

  Масштабируемость. Проект быстро получает известность в рамках одной страны и имеет шансы выйти на мировой уровень.

По статистике, лишь около четверти венчурных стартапов приносят прибыль, в остальных случаях инвестиции не окупаются. Наиболее распространённые причины:

• •

  недостаточно высокий уровень спроса;

• •

  конкуренция;

• •

  ошибки, допущенные при анализе рынка;

• •

  перебои в финансировании;

• •

  проблемы с менеджментом и конфликты внутри команды;

• •

  технические и технологические сложности;

• •

  операционные и законодательные трудности.

В среднем уже к концу первого года деятельности с рынка уходят около 20 — 30% таких компаний. По истечении второго года отсеиваются 30 — 40% стартапов, а к концу пятого года — 50 — 60%. Спустя восемь лет на плаву держатся только около 20% проектов.

Из-за высокой рискованности такие компании не могут получить инвестиционный кредит на развитие бизнеса, который банки выдают под выгодный процент. Поэтому им приходится обращаться в специализированные фонды и к частным/корпоративным инвесторам, которые, в отличие от банков, не скованы жёсткими требованиями законодательства.

Чтобы не потерять деньги, при выборе стартапа нужно анализировать не только рентабельность идеи, технологии, операционную и законодательную среду. Обязательно необходимо учитывать особенности команды и корпоративного управления. Успех, как и в разных других проектах, во многом зависит от человеческого фактора.

Особенности венчурного финансирования

У таких инвестиций следующие отличительные черты:

• •

  Кредит могут получить даже те проекты, которые ещё не принесли прибыль: бизнес оценивается по потенциалу роста, а не по выручке.

• •

  Кредитование предназначено преимущественно для высокотехнологичных стартапов, работающих над инновационным продуктом.

• •

  Денежные потоки персонализированы: инвестиции позволяют воплотить в жизнь идею конкретного человека или группы единомышленников.

• •

  Минимальный срок окупаемости — 3 — 4 года (если инвестор вложился в проект на этапе реализации) или 5 — 7 лет с момента появления идеи/технологии.

• •

  Вернуть вложенные деньги и получить доход инвестор может только при достижении всех целей проекта.

Преимущества и недостатки венчурного кредитования

Плюсы инвестирования в рискованные технологичные проекты:

• •

  сверхвысокая потенциальная доходность;

• •

  вложив деньги в проект, можно «забыть» про него на несколько лет и не принимать активного участия в его развитии;

• •

  шанс стать владельцем крупного бизнеса при относительно невысоких издержках;

• •

  налоговые льготы (в РФ соответствующий законопроект пока находится на стадии разработки, а в других странах налоговые послабления уже действуют);

• •

  доступ к инновациям;

• •

  возможность выйти на перспективные рынки.

Минусы венчурных кредитов:

• •

  колоссальные риски;

• •

  требуется внушительный стартовый капитал;

• •

  достаточно сложно выбрать идею, которая точно будет востребована у потребителей;

• •

  тяжело диверсифицировать портфель;

• •

  низкая ликвидность.

Зачем нужны венчурные фонды

Венчурные фонды — это частные или государственные организации, инвестирующие в рискованные стартапы. Они финансируют более 70% проектов.

Начинающим инвесторам лучше осваивать сферу венчурного кредитования при поддержке фонда: благодаря этому снижается риск потерять капитал. Аналитики регулярно проводят исследования рынка и подбирают наиболее перспективные проекты. В эти стартапы фонд вкладывает деньги инвесторов, а спустя несколько лет выплачивает прибыль, которая рассчитывается исходя из суммы инвестиций. За управление капиталом инвестор платит фонду комиссию.

Крупнейшие российские венчурные фонды:

• •

  Runa Capital. Участвовал в развитии Nginx и LinguaLeo.

• •

  Admitad Invest. Инвестирует в интернет-проекты.

• •

  Kite Ventures. Финансировал Trends Brands и Ostrovok.

• •

  Ru-Net Ventures. Фонд спонсировал Яндекс и Ozon.

• •

  IMI.VC. Инвестирует в игры, социальные приложения и потребительские сервисы (в частности, Game Insight и Narr8).

• •

  ABRT. Вкладывал деньги в KupiVIP и Acronis.

• •

  Almaz Capital. Вкладывается в технологии (в том числе Alawar, Flirtic, Jelastic).

• •

  РВК. Государственный фонд.

• •

  Vesna Investment. Поддерживал проекты shopogoliq.ru, Looksima, Connect2me.

• •

  Intel Capital. Инвестирует в технологические проекты KupiVIP и Sapato.

• •

  Russian Ventures. Спонсировал рекламную сеть Okeo, портал Ogorod и кнопки для репостов в социальных сетях pluso.ru.

• •

  Venture Angels. Финансировал стартап по созданию дизайна кружек и футболок Printio, изготовление энергетических батончиков BioFoodLab и «Кнопку жизни».

• •

  Softline Venture Partners. Фонд вкладывался в сервисы удалённого обучения «Мираполис», облако ActiveCloud, интернет-магазин с подарочными сертификатами Daripod.

Среди относительно молодых фондов можно присмотреться к TealTech Capital, A&A Capital, Digital Horizon и Alpha Accelerator.

Как начать сотрудничество с венчурным фондом:

• •

  выбрать подходящую организацию;

• •

  согласовать инвестиционную стратегию;

• •

  заполнить анкету и подписать договор;

• •

  открыть и пополнить счёт.

Не обязательно посещать офис фонда, всё это можно сделать дистанционно.

Как заработать на венчурных кредитах

Пошаговая инструкция:

1. Разобраться в особенностях венчурного инвестирования и проанализировать тенденции на рынке.

2. Определить сферы инвестирования.

3. Выбрать стартапы, оценив потенциальную доходность и рискованность.

4. Разработать инвестиционную стратегию.

5. Собрать стартовый капитал.

6. Подписать контракт и перечислить деньги.

В случае успешной реализации проекта остаётся продать свою долю в бизнесе и получить прибыль.

Венчурное финансирование подходит инвесторам, которые обладают достаточным капиталом, не боятся рисковать и воспринимают возможные потери как данность. Риски ниже, если вкладываться в «созревшие» стартапы, доказавшие свою жизнеспособность. Но порог входа в проект в этом случае гораздо выше, чем при инвестициях «в концепцию», а прибыль — ниже. Поэтому ещё раз подчеркнём, что начинающим инвесторам лучше работать именно в тандеме с венчурным фондом.