Что такое венчурное финансирование бизнеса

Венчурное финансирование — новый тренд, набирающий обороты в России. Это направление привлекает инвесторов большой доходностью, которую можно получить в сравнительно короткие сроки. Но, помимо высокой маржинальности, эта сфера характеризуется большими рисками. Стоит ли инвестировать в такие предприятия? Давайте разбираться вместе.

Этот термин пришёл из английского языка: venture — «риск», «авантюра». Венчурное финансирование представляет собой долгосрочные инвестиции в перспективные стартапы или бизнес, который активно масштабирует деятельность и может принести высокую прибыль в обозримом будущем.

Венчурные кредиты объединяют носителей капитала и владельцев идеи/технологии. Данный вид финансирования помогает решить проблему дефицита денег в секторе инновационных стартапов.

Главная задача — среди тысяч проектов рассмотреть идею, которая точно имеет шансы на успех. Инвесторы вкладываются в молодой бизнес с хорошим потенциалом роста, а взамен получают от 10–15% акций (или других ценных бумаг). Через некоторое время, если проект «выстрелит», они продают свою долю, получая большую прибыль. При этом инвесторы не стремятся завладеть контрольным пакетом акций: их интересует только маржинальность и перспективы продажи акций, а не управление и контроль над компанией.

Норма доходности для венчурного кредитования — несколько десятков процентов годовых. Иногда доходы превышают 1000%. Благодаря венчурному финансированию на международный рынок вышли такие гиганты, как Microsoft, Apple, Google, Uber и многие другие. В России в своё время инвесторы поверили в Газпром — капитализация составила 45 млрд долларов, а также в Яндекс, VK, Mail.ru, в итоге увеличив вложения на 10 000%.

Не менее известные венчурные проекты: Интел, Озон, РБК, Рамблер, Авито и Ламода. Они, как и многие другие стартапы, начинались с амбициозной задумки, прототипа продукта, скромного стартового капитала и огромного энтузиазма основателей. Но при этом обладали важными критериями, которые привлекают инвесторов в сфере венчурного финансирования:

• •

  Уникальность идеи

• •

  Высокие шансы на быстрый рост

• •

  Большая потенциальная доходность от вложений

• •

  Грамотные управляющие

• •

  Ясность выхода из бизнеса

Поскольку особенность венчурного кредитования — высокие риски, инвесторы стремятся диверсифицировать денежные потоки. Обычно они вкладываются параллельно в несколько потенциально интересных компаний. Даже если из всех стартапов «выстрелит» только один, полученная прибыль будет в несколько раз выше объёма вложенных средств.

Венчурный проект — это стартап, обладающий «взрывным» потенциалом. Но далеко не каждый бизнес относится к этой категории. Например, если в соседнем доме открылась пекарня, где продают булочки с корицей по уникальному рецепту, это просто молодая компания, не имеющая никакого отношения к венчурным инвестициям. Даже если у владельца получится развить своё дело до целой сети пекарен, сверхприбыли всё равно не будет, так как производится типовой продукт.

Отличительные черты венчурных проектов:

• •

  Огромный потенциал. Бизнес обещает высокую прибыль при сравнительно небольших издержках

• •

  Инновационность. Стартап продвигает уникальную идею/технологию/продукт, не имея прямых конкурентов на рынке

• •

  Технологичность. Ожидается скачок в развитии технологий, производства, науки или промышленности

• •

  Масштабируемость. Бизнес быстро получает известность в рамках одной страны и имеет шансы выйти на мировой уровень

По статистике, лишь около четверти венчурных стартапов приносят прибыль, в остальных случаях инвестиции не окупаются. Наиболее распространённые причины:

• •

  Недостаточно высокий уровень спроса

• •

  Конкуренция

• •

  Ошибки, допущенные при анализе рынка

• •

  Перебои в финансировании бизнеса

• •

  Проблемы с менеджментом и конфликты внутри команды

• •

  Технические и технологические сложности

• •

  Операционные и законодательные трудности

В среднем уже к концу первого года деятельности с рынка уходят около 20–30% таких компаний. По истечении второго года отсеиваются 30–40% стартапов, а к концу пятого года — 50–60%. Спустя восемь лет на плаву держатся только около 20% компаний.

Из-за высокой финансовой рискованности такие компании не могут получить инвестиционный кредит на развитие бизнеса, который банки выдают под выгодный процент. Поэтому им приходится обращаться в специализированные фонды и к частным/корпоративным инвесторам, которые, в отличие от банков, не скованы жёсткими требованиями законодательства.

Чтобы не потерять деньги, при выборе стартапа нужно анализировать не только финансовую рентабельность идеи, технологии, операционную и законодательную среду. Обязательно нужно учитывать особенности команды и корпоративного управления внутри фирмы. Успех бизнеса, как и в разных других сферах деятельности, во многом зависит от человеческого фактора.

Наиболее перспективные направления бизнеса для инвесторов:

• •

  IT-сфера (в частности, блокчейн, искусственный интеллект и кибербезопасность)

• •

  Космические технологии

• •

  Транспорт

• •

  Биотехнологии

• •

  Образование

• •

  Энергетика

• •

  Производство экопродукции

• •

  Платформы электронной коммерции

• •

  Фармацевтика

• •

  Рынок бытовых услуг

Венчурное кредитование востребовано и в новых, формирующихся сегментах и отраслях экономики. Подобные инвестиции также актуальны для некоторых государственных проектов.

У таких инвестиций следующие отличительные черты:

• •

  Кредит могут получить даже те бизнесы, которые ещё не принесли прибыль: бизнес оценивается по потенциалу роста, а не по выручке

• •

  Кредитование предназначено преимущественно для высокотехнологичных стартапов, работающих над инновационным продуктом

• •

  Денежные потоки персонализированы: инвестиции позволяют реализовать идею конкретного человека или группы единомышленников

• •

  Минимальный срок окупаемости вложенных средств — 3–4 года (если инвестор вложился в бизнес на этапе реализации) или 5–7 лет с момента появления идеи/технологии

• •

  Вернуть финансовые вложения и получить доход инвестор может только при достижении всех целей проекта

Существует несколько разновидностей венчурного кредитования. В первую очередь его принято классифицировать по типу поступающего капитала. Выделяют три категории:

• •

  Частное. Деньги приходят от физических лиц, которые инвестируют лично или делегируют это посредникам

• •

  Корпоративное. Частные компании и инвестиционные фонды

• •

  Государственное. Финансирование поступает от госкорпораций и инвестфондов, которые работают с бюджетными деньгами

В основе другой типологии — этап реализации проекта на момент поступления денег.

Начальные инвестиции

Бизнес получает финансирование на одной из ранних стадий. Виды таких инвестиций:

• •

  Предпосевные (предсиловые) поступают на самом первом этапе, когда идея существует только на бумаге

• •

  Посевные (силовые) приходят в момент создания компании

• •

  «Ангельское» финансирование — деньги также перечисляются на стадии создания бизнеса, при этом инвесторы помогают решать организационные вопросы и правильно распределять денежные потоки

Эти вложения — самые рискованные, но в случае успешной реализации проекта приносят максимальную прибыль.

Инвестиции на ранней стадии

Деньги приходят после того, как стартап запущен, а команда приступила к реализации идеи. Преимущество инвестиций на этом этапе в том, что инвестор уже может оценить, насколько эффективно работает компания, и проанализировать реальные результаты.

Инвестиции в развитие бизнеса

Проект на протяжении некоторого времени успешно функционирует, и приближается стадия масштабирования. Кредит, полученный от инвестора, можно использовать для масштабирования деятельности.

Инвестиции перед выходом на биржу (IPO)

Самый поздний этап, на котором инвестор может вложиться в стартап. При этом окупаемость инвестиций гораздо ниже, чем на начальной и ранней стадиях.

Также есть такие виды венчурного кредитования:

• •

  Целевые инвестиции. Средства перечисляются для выполнения только одной конкретной операции, и использование их по усмотрению руководства стартапа невозможно

• •

  Денежные вливания при угрозе банкротства. В этом случае инвестор полагает, что у проекта ещё есть шансы на высокую доходность, а главная проблема кроется в неграмотном управлении, поэтому предоставляет кредит в обмен на контрольный пакет акций или должность главы компании

Стоит отметить, что инвестиции — это не всегда деньги. Существенную роль для развития стартапа играет юридическая помощь, организация маркетинговых кампаний, подбор специалистов, обладающих нужной квалификацией, предоставление средств производства и другая поддержка. Также инвестор может делиться с начинающими предпринимателями собственным опытом или помочь настроить внутренние процессы.

Как мы уже говорили, обычно механизм этого вида инвестирования таков:

• •

  Инвестор приобретает акции молодой перспективной компании

• •

  Проект развивается, деятельность масштабируется, а стоимость ценных бумаг растёт

• •

  Инвестор продаёт свою долю в бизнесе, возвращает вложенный капитал и получает прибыль

В отличие от банков, инвесторы, специализирующиеся на венчурном кредитовании, используют капитал по своему усмотрению. Оценив целесообразность и рентабельность, они могут вложиться в любой проект (заранее понимая, насколько велика вероятность потерять вложения).

Плюсы инвестирования в рискованные технологичные проекты:

• •

  Сверхвысокая потенциальная доходность

• •

  Вложив деньги в проект, можно забыть о нем на несколько лет и не принимать активного участия в его развитии

• •

  Шанс стать владельцем крупного бизнеса при относительно невысоких издержках

• •

  Налоговые льготы (в РФ соответствующий законопроект пока находится на стадии разработки, а в других странах налоговые послабления уже действуют)

• •

  Доступ к инновациям

• •

  Возможность выйти на перспективные рынки

Минусы венчурных кредитов:

• •

  Высокие риски

• •

  Требуется внушительный стартовый капитал

• •

  Достаточно сложно выбрать идею, которая точно будет востребована у потребителей

• •

  Тяжело диверсифицировать портфель

• •

  Низкая ликвидность

Венчурные фонды — это частные или государственные организации, инвестирующие в рискованные стартапы. Они финансируют более 70% проектов.

Начинающим инвесторам лучше осваивать сферу венчурного кредитования при поддержке фонда: благодаря этому снижается риск потерять капитал. Аналитики регулярно проводят исследования рынка и подбирают наиболее перспективные для финансирования проекты. В эти стартапы фонд вкладывает деньги инвесторов, а спустя несколько лет выплачивает прибыль, которая рассчитывается исходя из суммы инвестиций. За управление капиталом инвестор платит фонду комиссию.

Крупнейшие российские венчурные фонды:

• •

  Runa Capital. Участвовал в развитии Nginx и LinguaLeo

• •

  Admitad Invest. Инвестирует в интернет-проекты

• •

  Kite Ventures. Финансировал Trends Brands и Ostrovok

• •

  Ru-Net Ventures. Фонд спонсировал Яндекс и Ozon

• •

  IMI.VC. Инвестирует в игры, социальные приложения и потребительские сервисы (в частности, Game Insight и Narr8)

• •

  ABRT. Вкладывал деньги в KupiVIP и Acronis

• •

  Almaz Capital. Вкладывается в технологии (в том числе Alawar, Flirtic, Jelastic)

• •

  РВК. Государственный фонд

• •

  Vesna Investment. Поддерживал проекты shopogoliq.ru, Looksima, Connect2me

• •

  Intel Capital. Инвестирует в технологические проекты KupiVIP и Sapato

• •

  Russian Ventures. Спонсировал рекламную сеть Okeo, портал Ogorod и кнопки для репостов в социальных сетях pluso.ru

• •

  Venture Angels. Финансировал стартап по созданию дизайна кружек и футболок Printio, изготовление энергетических батончиков BioFoodLab и «Кнопку жизни»

• •

  Softline Venture Partners. Фонд вкладывался в сервисы удалённого обучения «Мираполис», облако ActiveCloud, интернет-магазин с подарочными сертификатами Daripod

Среди относительно молодых фондов можно присмотреться к TealTech Capital, A&A Capital, Digital Horizon и Alpha Accelerator.

Как начать сотрудничество с венчурным фондом:

• •

  Выбрать организацию

• •

  Согласовать инвестиционную стратегию

• •

  Заполнить анкету и подписать договор

• •

  Открыть и пополнить счёт

Не обязательно посещать офис фонда, всё это можно сделать дистанционно.

Пошаговая инструкция:

1. Разобраться в особенностях венчурного инвестирования и проанализировать тенденции на рынке

2. Определить сферы инвестирования

3. Выбрать стартапы, оценив потенциальную доходность и рискованность

4. Разработать инвестиционную стратегию

5. Собрать стартовый капитал

6. Заключить сделку, подписать документы и перечислить деньги

В случае успешной реализации проекта остаётся продать свою долю в бизнесе и получить прибыль.

Венчурное финансирование подходит инвесторам, которые обладают достаточным капиталом, не боятся рисковать и воспринимают возможные потери как данность. Риски ниже, если вкладываться в созревшие стартапы, доказавшие свою жизнеспособность. Но порог входа в проект в этом случае гораздо выше, чем при инвестициях в концепцию, а прибыль — ниже. Поэтому начинающим инвесторам лучше работать именно в тандеме с венчурным фондом.

12

Поделиться

Обновлено 13.01.2026