Индекс МосБиржи находится около уровня 3000 п. На этой неделе пройдут последние дивидендные отсечки. Росту по-прежнему мешают высокие процентные ставки.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи в пятницу не сумел продолжить отскок и снова опустился ниже уровня 3000 п. В сумме за неделю индекс упал на 5,3%.

• •

  Ключевой фактор давления на рынок акций — высокие процентные ставки. Консенсус предполагает, что ключевая ставка на заседании ЦБ РФ 26 июля будет повышена с 16 до 18%.

• •

  На этой неделе завершится летний дивидендный сезон. Отсечки пройдут у МТС, Сургутнефтегаза, Транснефти, Совкомфлота и АФК Система. В сумме дивидендные гэпы отнимут у Индекса МосБиржи около 0,8% или 25 пунктов.

• •

  Вероятно, до заседания ЦБ устойчивого тренда на рынке акций не будет. Снизу ключевые уровни поддержки находятся около минимумов прошлой недели — 2900 п. Сверху ближайшая область сопротивления в районе 3050–3065 п.

• •

  Правительство снизило норму обязательной продажи валютной выручки с 60 до 40%. Вероятно, есть задача сбалансировать спрос и предложение, не дав рублю чрезмерно укрепиться из-за локального снижения спроса на валюту со стороны импорта.

• •

  На валютном рынке ситуация стабильна. Курс CNY/RUB — около 11,9–12 руб. Ожидаем, что сохранится пониженная волатильность.

• •

  Облигации на прошлой неделе снизились. Индекс ОФЗ обновил двухлетние минимумы.

Сектора

• •

  Снижение нормы обязательной продажи валютной выручки умеренно позитивно для акций экспортёров. В числе фаворитов крупнейшие нефтяники, а также золотодобывающие компании (ЮГК, Полюс).

Акции в фокусе

• •

  Русагро (+8%). Компания добавлена в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Переезд ожидается по той же схеме, что и у X5 Group. Возможен длительный период без торгов. После редомициляции ждём возврат к распределению дивидендов.

• •

  Промомед (+1,7%). Акции выросли в первый день торгов после IPO, что уже позитивно на фоне недавних размещений. В рамках IPO привлечено 6 млрд руб., доля акций в свободном обращении (free-float) около 7%.

• •

  Мосэнерго (-3,6%). Показан худший результат в составе Индекса МосБиржи, обновлены минимумы за год. Риск дальнейшего отставания от рынка высокий, учитывая ожидания невысоких дивидендов.

• •

  Башнефть-ао (-11,4%), -ап (-14,3%). В пятницу прошёл дивидендный гэп. Величина просадки оказалась больше размера выплат. Есть риск, что Башнефть снизит размер дивидендов за 2024 год по сравнению с другими нефтяниками. Поэтому на быстрое закрытие гэпа не рассчитываем.

События сегодня

• •

  Возобновятся торги акциями ВТБ после обратного сплита (увеличения номинала в 5000 раз). С момента остановки торгов Индекс МосБиржи упал на 4,6%, так что фон для ВТБ негативный.

• •

  Последний день перед дивидендной отсечкой:

• МТС (35 руб., 12,9%).

• КАМАЗ (4,49 руб., 3,2%)

Индекс риска — 4 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции