Вернётся ли Globaltrans к выплате дивидендов?
Почему компания не платит дивиденды после редомициляции и стоит ли держать её бумаги
Акции ж/д перевозчика Globaltrans потеряли 30% с максимумов апреля. Компания сменила прописку, но по-прежнему не платит дивиденды. Миноритарные акционеры депозитарных расписок опасаются повторения судьбы Полиметалла (делистинг бумаг) и написали письмо в ЦБ, чтобы защитить свои права. Рассказываем, чего стоит опасаться и каковы перспективы компании.
Изначально помочь возобновить выплату дивидендов могла смена регистрации: весной 2024 года Globaltrans переехал с Кипра в ОАЭ. Однако проблема с распределением денежных средств сохранилась, компания решила не выплачивать дивиденды по итогам 2022 и 2023 годов «из-за технических сложностей».
Несмотря на переезд, банк-депозитарий остался прежним (Citibank), а цепочка хранения бумаг идёт через европейский депозитарий Euroclear и подсанкционный российский НРД. Поэтому выплата затруднена. Пока ситуация не изменится, акции вряд ли вырастут.
На Московской бирже уже есть история делистинга, когда акционеры не смогли воспользоваться своими правами, в том числе на получение дивидендов. Иностранная Polymetal International продала российские активы (70% производственных мощностей) после переезда в Казахстан, а по распискам на Мосбирже объявила делистинг. Подробнее о кейсе золотодобытчика рассказали здесь. Так что опасения миноритариев Globaltrans обоснованны, но пока преждевременны.
В последний раз Globaltrans выплачивала дивиденды в 2021 году. Дивидендная политика подразумевает выплату не менее 50% от свободного денежного потока (FCF), если отношение чистого долга к скорректированной EBITDA менее 1. Так как условия выполнялось, то при распределении FCF за 2022 и 2023 года дивидендная доходность могла быть составить около 20% при текущих котировках.
Выплаты дивидендов в течение следующих 12 месяцев маловероятны. В условиях растущих рисков вторичных санкций открытие счетов в ОАЭ занимает больше времени.
В следующем году начнётся списание полувагонов с баланса компании после истечения срока эксплуатации, что при текущих ценах на парк (новые полувагоны) означает необходимость инвестирования свыше 122 млрд руб. в течение следующих пяти лет.
Отсутствие чёткой стратегии в отношении дивидендов и парка компании увеличивает риски инвестирования в ГДР Globaltrans.
В начале сентября акции может поддержать выход сильного финансового отчёта за первое полугодие. Ставки аренды по-прежнему значительно выше уровней первого полугодия 2023 года, и это должно помочь компании перекрыть негативный эффект от снижения объёмов погрузки перевозчика.
Альфа-Инвестиции
Популярно сейчас
5 сентября в 16:26
5 сигналов, что рынок акций развернулся
5 сентября в 05:15
Парные идеи: как быть в плюсе при любых условиях
4 сентября в 07:13
Голубые фишки: топ-3 на сентябрь. Фавориты и аутсайдеры
Читайте также
Как начать инвестировать
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым тарифом «Инвестор»
Или пользуйтесь Альфа-Инвестициями Онлайн в любимом браузере
А вместе с ними можем привезти бесплатную Альфа-Карту
🤓 Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов
🤓 Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход
🤓 Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход
🤓 Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас
Другие предложения для инвестиций
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией