Третий эшелон — низколиквидные бумаги, которые часто растут без драйверов на десятки процентов и так же часто после этого падают. Рассмотрим статистику за февраль 2024 года.

Рыночная аномалия

С конца 2022 года на Московской бирже наблюдается рыночная аномалия — бумаги с третьим уровнем листинга начали расти широким фронтом, и чаще всего без причин. Даже если драйверы были, то не столь значимые, чтобы оправдать существенную и продолжительную переоценку акций.

Биржа с середины 2023 года борется с подобными взлётами, но введённые меры помогают лишь отчасти — цены этих акций не вернулись на исходные значения.

Картина в феврале 2024

Взлёты. В прошлом месяце зафиксировано 30 случаев роста акций более чем на 10% по итогам торговой сессии — это минимальный результат с октября 2023 года, когда было 27 таких случаев. Также взлётов было меньше среднего с 2023 года (70).

Падения. Снижений более чем на 10% было лишь 4 — ниже среднего за 14 месяцев (25).

Индекс. Даже при таком раскладе третий эшелон в целом возобновил снижение. Мы рассчитываем индекс третьего эшелона, в который входит более 140 средневзвешенных бумаг. По итогам февраля Индекс МосБиржи вырос на 1,2%, а третий эшелон упал на 7,3%. При этом дальний эшелон всё ещё выше значений конца 2023 года.

С начала 2023 года динамика третьего эшелона составляет почти 76% против 50% по Индексу МосБиржи.

Что делать инвесторам

• •

  Большинство акций третьего эшелона сильно переоценены без фундаментального обоснования. Из-за рыночной аномалии их полноценный анализ невозможен.

• •

  Даже после роста волатильности ликвидность начинает сокращаться. Это создаёт дополнительные риски для инвесторов: есть шанс оказаться в ситуации, когда выйти из позиции можно лишь с большими потерями или вообще невозможно.

• •

  В третьем эшелоне нет стабильности и возможности контролировать риски.

• •

  Инвестиции в ликвидные акции выглядят более привлекательно. В голубых фишках и в других бумагах инвесторы могут рассчитывать на дивиденды и большую предсказуемость, чем в третьем эшелоне.

Для подбора качественных и перспективных бумаг можно обратить внимание на Стратегию аналитиков Альфа-Банка. Вот несколько акций из числа фаворитов:

• •

  Роснефть. Таргет аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев: 689 руб.

• •

  Татнефть-ао. Таргет: 853 руб.

• •

  Северсталь. Таргет: 2019 руб.

• •

  Яндекс. Таргет: 4200 руб.

• •

  Магнит. Таргет: 8900 руб.

• •

  Сбербанк-ао. Таргет: 365 руб.

• •

  TCS Group. Таргет: 4700 руб.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции