Рынок облигаций. Осторожный оптимизм перед решением ЦБ
ОФЗ развернулись к росту, доходности длинных бумаг опустились ниже 16%
Рынок облигаций привлекает всё больше инвесторов, которые нацелены на стабильную доходность и хотят зафиксировать высокие ставки. Рассказываем про ключевые события прошедшей недели и интересные выпуски облигаций.
Надежды на пик цикла ДКП Рынок облигаций осторожно разворачивается к росту в преддверии заседания ЦБ. Доходности длинных ОФЗ с 17 июля снизились примерно на 50 базисных пунктов. Судя по всему, отдельные участники рынка ставят на то, что повышение ключевой ставки в пятницу будет последним в этом цикле повышения ставок.
Но макростатистика пока не даёт убедительного повода для оптимизма. Итоги июня показывают, что все проинфляционные факторы остаются сильными, а значит у ЦБ пока нет поводов для смягчения политики. Есть надежда, что пик будет пройден в июле, тем более август всегда сезонно более слабый по инфляции, но на рынке есть и альтернативные точки зрения.
Консенсус-прогноз склоняется к тому, что в пятницу ЦБ повысит ключевую ставку до 18% и даст нейтрально–жёсткий сигнал. При этом отдельные специалисты допускают более резкие шаги, такие как повышение сразу до 20%, или второй шаг повышения на заседании в сентябре.
На наш взгляд, осенью инфляционное давление действительно может ослабнуть, но шансов на устойчивое снижение ставок в 2024 году мало. Это может быть перспектива 2025–2026 годов. Если инвестор готов держать облигации долго, то он может рассмотреть покупку длинных ОФЗ с доходностью около 16% и выше. Но важно отдавать себе отчёт в том, что цены ещё могут опуститься ниже.
Более консервативный подход заключается в том, чтобы покупать двух–трёхлетние корпоративные облигации инвестиционного качества с доходностью выше 19%. Список таких облигаций мы уже приводили здесь. С момента публикации доходности немного снизились, но до сих пор остаются интересными.
Флоатеры в сравнении с обычными облигациями уже не так выгодны, но по-прежнему могут составлять основу портфеля наиболее консервативного инвестора. После повышения ключевой ставки до 18% наиболее привлекательные выпуски будут давать текущую доходность 20–20,5%.
Однако в тот момент, когда на горизонте начнёт просвечивать возможность снижения ключевой ставки, флоатеры могут снижаться в цене. Из бумаг с невысокой ликвидностью может быть сложно выйти по цене, близкой к цене входа. Важно помнить об этом риске.
Среди корпоративных облигаций с фиксированным купоном и рейтингами от «А-» до «АА-» можно обратить внимание на следующие выпуски:
ГТЛК 1Р–17 (RU000A101QL5) — YTM 22% — оферта put 25 мая 2026 года
НовТехнБ2 (RU000A106PW3) — YTM 22,4% — оферта put 11 августа 2026 года
РитейлБФ1Р2 (RU000A102TR4) — YTM 20,5% — погашение 5 марта 2026 года
Среди флоатеров лучше других выглядят выпуски:
МБЭС 2P-02 (RU000A107DS5) — купон «Ключевая ставка + 2,5%».
АФБАНК1Р11 (RU000A107HR8) — купон «Ключевая ставка + 2,5%»
ГТЛК 2P-03 (RU000A107TT9) — купон «Ключевая ставка + 2,3%»
Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик
Альфа-Инвестиции
Популярно сейчас
5 сентября в 16:26
5 сигналов, что рынок акций развернулся
5 сентября в 05:15
Парные идеи: как быть в плюсе при любых условиях
4 сентября в 07:13
Голубые фишки: топ-3 на сентябрь. Фавориты и аутсайдеры
Читайте также
Как начать инвестировать
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым тарифом «Инвестор»
Или пользуйтесь Альфа-Инвестициями Онлайн в любимом браузере
А вместе с ними можем привезти бесплатную Альфа-Карту
🤓 Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов
🤓 Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход
🤓 Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход
🤓 Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас
Другие предложения для инвестиций
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией