РУСАЛ. Нет причин для оптимизма
Рассмотрим кандидата для открытия короткой позиции (шорт)
РУСАЛ входит в непростой период: цены на алюминий упали, процентные ставки выросли, а ГМК Норникель уже не платит большие дивиденды. Акции компании могут оказаться в аутсайдерах, и их можно рассмотреть для открытия короткой позиции.
Крупный долг в период высоких ставок. На конец 2023 года чистый долг РУСАЛа составил $5,8 млрд, долговая нагрузка без учёта доли в ГМК Норникель — 7,4х по показателю чистый долг/EBITDA.
В течение 2024 года компании нужно рефинансировать около $2 млн краткосрочного долга, и это придётся делать по довольно высоким ставкам, как в рублях, так и в юанях. Это ограничит возможности компании генерировать прибыль и инвестировать в развитие бизнеса.
Цены на алюминий упали. Цены на алюминий с начала года снизились на 3%, а акции РУСАЛа — выросли почти на 12%. В рублях цены на металл упали ещё сильнее за счёт снижения курса USD/RUB.
С учётом потенциала дальнейшего снижения мировых цен на металл и укрепления рубля доходы компании могут снизиться, что не в полной мере отражено в цене акций.
Дивиденды Норникеля уже не те. В прошлом дивиденды от доли около 26–27% в ГМК Норникель обеспечивали значимую часть EBITDA РУСАЛа. Теперь Норникель взял курс на инвестиции в бизнес, дивидендные выплаты сильно сократились. РУСАЛ остаётся без части дополнительных доходов, что негативно для компании.
Рост цен на алюминий из-за форс-мажоров на добывающих объектах или геополитических конфликтов
Существенное ослабление рубля
Существенное улучшение общерыночных настроений, что может временно привести к росту цен на все активы, в том числе акции РУСАЛа
Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик
Альфа-Инвестиции
Популярно сейчас
5 сентября в 16:26
5 сигналов, что рынок акций развернулся
5 сентября в 05:15
Парные идеи: как быть в плюсе при любых условиях
4 сентября в 07:13
Голубые фишки: топ-3 на сентябрь. Фавориты и аутсайдеры
Читайте также
Как начать инвестировать
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым тарифом «Инвестор»
Или пользуйтесь Альфа-Инвестициями Онлайн в любимом браузере
А вместе с ними можем привезти бесплатную Альфа-Карту
🤓 Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов
🤓 Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход
🤓 Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход
🤓 Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас
Другие предложения для инвестиций
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией