Новатэк опубликовал финансовые результаты за I полугодие 2024
Опережающие показатели операционной динамики не транслируются в рост свободного денежного потока
Новатэк неожиданно опубликовал сокращённую финансовую отчётность за I полугодие 2024 года, продемонстрировав уверенную динамику основных операционных показателей. Так, выручка компании в I полугодии 2024 года увеличилась на 3,3% по сравнению со II полугодием 2023 года, прибавив более 17% год к году по мере роста рублёвых цен на нефть (+56%) и увеличения объёма реализации углеводородов (+2,7%). По данному показателю компания опередила подготовленный агентством «Интерфакс» консенсус-прогноз на 2,5%.
Нормализованная EBITDA дочерних обществ выросла почти на 26% год к году, до 225 млрд руб., прибавив около 5,2% относительно показателей II полугодия 2023 года, что в очередной раз подтверждает устойчивость бизнес-модели Новатэка в условиях санкционных и производственных ограничений. Тем не менее, рост операционных результатов на уровне группы был в значительной степени ограничен сдержанной динамикой EBITDA совместных предприятий (включая вклад проекта «Ямал СПГ» и других СПГ-проектов). По оценкам аналитиков Альфа-Банка, EBITDA совместных предприятий за полгода снизилась на 1,7% до 256 млрд руб., что на 7,9% выше показателей за I полугодие 2023 года. В результате нормализованная EBITDA группы выросла только на 1,4% полугодие к полугодию, до 481 млрд руб.
Операционные результаты Новатэка превзошли ожидания инвесторов — нормализованная EBITDA группы на 4,9% превысила консенсус-прогноз рынка. Несмотря на опережающую динамику операционных результатов, чистая прибыль дочерних компаний в 2023 году снизилась на 27% полугодие к полугодию и на 52% год к году, до 137 млрд руб., под давлением курсовых разниц, которые на консолидированной основе принесли убыток более 58 млрд руб.
Движение валюты оказало обратный эффект на результаты совместных предприятий, рост доли Новатэка в чистой прибыли которых составил более 72% за полугодие (против убытка за I полугодие 2023 года). В результате чистая прибыль компании превысила 340 млрд руб., увеличившись вдвое относительно показателей I полугодия 2023 года и более чем на 11% и 22% опередив результаты за II полугодие 2023 года и консенсус-прогноз рынка.
Хотя в первом приближении уверенная динамика чистой прибыли предполагает рост базы промежуточных дивидендов за 2024 год, ограниченное раскрытие в отношении результатов СП и роли неденежных статей (в первую очередь эффекта курсовых разниц) в формировании чистой прибыли не позволяет оценить реальный потенциал дивидендных выплат, который может варьироваться от 43 руб. до 65 руб. на акцию.
Вопреки уверенной динамике чистой прибыли и EBITDA, компания демонстрирует снижение генерации денежного потока, который сократился на 1% год к году, до 182 млрд руб. Хотя новостной поток в целом остаётся неоднозначным, а рынок по-прежнему ждёт запуска первой линии «Арктик СПГ – 2», мы рассматриваем опережающие финансовые результаты группы как нейтральные или позитивные для котировок акций компании, которые в целом торговались на уровне рынка после публикации отчётности.
Альфа-Инвестиции
Популярно сейчас
5 сентября в 16:26
5 сигналов, что рынок акций развернулся
5 сентября в 05:15
Парные идеи: как быть в плюсе при любых условиях
4 сентября в 07:13
Голубые фишки: топ-3 на сентябрь. Фавориты и аутсайдеры
Читайте также
Как начать инвестировать
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым тарифом «Инвестор»
Или пользуйтесь Альфа-Инвестициями Онлайн в любимом браузере
А вместе с ними можем привезти бесплатную Альфа-Карту
🤓 Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов
🤓 Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход
🤓 Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход
🤓 Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас
Другие предложения для инвестиций
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией