К концу ноября Индекс МосБиржи вышел за границы осеннего боковика и обновил минимум 2024 года. Российский рынок акций падает уже более полугода. Были ли подобные ситуации в прошлом, и чем они заканчивались? Как поступить инвесторам сейчас?

Почему падает рынок

20 мая 2024 года Индекс МосБиржи достиг максимума года, после чего ушёл в коррекцию, а затем — в устойчивый нисходящий тренд. В сентябре рынок перешёл в боковик — колебания в рамках определённого диапазона — но недавно нижняя граница этого диапазона опустилась.

Причины снижения рынка акций:

• •

  Ужесточение денежно-кредитной политики. Центральный банк продолжает повышать ключевую ставку для борьбы с инфляцией. Ожидается, что в декабре ставка опять вырастет. Высокие ставки — негатив для рынка акций, так как доходность инструментов с меньшими рисками (облигации) становится привлекательнее.

• •

  Ослабление рубля. Это увеличивает инфляционные риски, которые, в свою очередь, усиливают ожидания, что ставки продолжат рост.

• •

  Геополитическая напряжённость.

• •

  Снижение цен на нефть с начала года. Компании нефтегазового сектора занимают существенную долю на российском рынке и имеют высокий вес в составе Индекса МосБиржи. Если котировки таких акций падают, они могут тянуть за собой весь рынок.

Какие падения были раньше

С помощью 200-дневной скользящей средней мы определили периоды, когда Индекс МосБиржи рос, и подсчитали, как долго он снижался после подъёмов.

Сейчас рынок снижается уже 129 сессий — это четвёртое по продолжительности падение за всю историю наблюдений. Более долгие периоды снижения были:

• •

  Самое затяжное снижение было в начале 2022 года, оно длилось 280 сессий.

• •

  В кризис 2008 года — 209 сессий.

• •

  Во второй половине 2011 года — 130 сессий.

Интересно, что текущее падение следует за самым длинным периодом роста в истории российского рынка: с февраля 2023 по май 2024 года Индекс МосБиржи рос 333 сессии подряд. Ситуация уникальная, и сейчас инвесторам очень важно правильно управлять и эмоциями, и капиталом.

Чего ожидать дальше

Рынок цикличен: за ростом всегда следует падение, а за ним — новый рост. История подтверждает, что рано или поздно коррекции заканчиваются, уступая место восстановлению.

Например, на фоне кризиса 2008 года с мая по ноябрь рынок упал более чем на 70%. После этого шло длительное восстановление, пока в ноябре 2016 года индекс не переписал максимумы. При этом рост от минимумов составил около 300%.

Коррекция во время пандемии коронавируса в 2020 году длилась недолго — с января по март. Рынок обновил максимумы уже к декабрю 2020 года, рост составил более 50% от минимума.

Важно отметить, что сейчас на долгосрочном графике Индекс МосБиржи остаётся в восходящем канале. А это значит, что общий тренд рынка не сломан — рост продолжится.

Что делать инвесторам

Некоторые инвесторы в периоды снижения продают свои активы и покидают рынок — из-за этого распродажи усиливаются. Так, в последние месяцы наблюдается отток средств с фондового рынка. Но те, кто умеет контролировать страхи, остаются на бирже и используют кризисы как возможность для заработка.

Когда ситуация улучшится, на рынок вернётся много покупателей. Но высока вероятность, что за время отсутствия они упустят шанс сделать покупки по ценам, близким к минимальным. Наоборот, те, кто приобретёт активы вблизи «дна», могут получить гораздо больше прибыли при будущем росте.

Сейчас рынок не готов к долгосрочному росту, но это не повод бездействовать. Вот что сейчас можно сделать, в зависимости от вашего горизонта инвестиций:

• •

  Долгосрочным инвесторам. Если акции сохраняют потенциал роста, используйте снижение для усреднения позиций — докупите больше бумаг, которые уже есть в вашем портфеле. Средняя цена позиции станет меньше, а будущая доходность, в том числе дивидендная, вырастет.

• •

  Краткосрочным инвесторам. Следите за сигналами технического анализа. Например, 27 ноября Индекс МосБиржи показал паттерн «Бычье поглощение» — это признак, что возможен краткосрочный рост. Периоды высокой волатильности — удачное время для краткосрочной торговли и быстрых сделок.

• •

  Среднесрочным инвесторам. Стоит внимательно оценить свой портфель и при необходимости ребалансировать: продать акции, у которых нет перспектив, и купить бумаги с потенциалом роста. Избегайте акций с высокой долговой нагрузкой, например, таких как Мечел, Сегежа, Самолет, АФК Система, МТС, ФСК-Россети. Если они уже есть в портфеле, от них стоит избавиться. Чтобы снизить риск, можно увеличить долю облигаций в портфеле.

Если рынок продолжит снижение, важно адаптировать стратегию:

• •

  Рассмотрите хеджирование с помощью шортов или фьючерсов.

• •

  Помните, что чем ниже рынок, тем выгоднее точка входа для долгосрочных инвесторов.

Опытные инвесторы знают, что каждое снижение заканчивается новым ростом. Воспринимайте коррекцию как временную трудность и возможность для наращивания выгодных позиций.

Альфа-Инвестиции