Шторм на валютном рынке: причины и способы защиты
В центре внимания инструменты, растущие при ослаблении рубля
За последнюю неделю курс доллара на межбанковском рынке взлетел более, чем на 10%, со 100 до 110 рублей, а в моменте приближался к 115. Динамика курса юаня сопоставима — в среду он превышал 15 рублей на бирже. Расскажем, какие инструменты защищают от ослабления рубля.
Во многом такое резкое падение рубля можно объяснить образовавшимся дисбалансом спроса и предложения на иностранную валюту из-за новых ограничений против банковского сектора России, введённых в прошлый четверг.
Традиционно, в конце месяца экспортёры продавали часть валютной выручки на внутреннем рынке, что обеспечивало предложение иностранной валюты внутри страны. После введения санкций в отношении Газпромбанка поступление выручки, номинированной в иностранной валюте, вызывает проблемы у самих экспортёров. Кроме того, в октябре правительство снизило минимальный порог продажи валютной выручки с 80 до 25%. Таким образом, предложение валюты может значительно снизиться.
С другой стороны, спрос импортёров на иностранную валюту остаётся устойчивым, и они использовали конец месяца для закупок валюты. А учитывая приближение конца года, когда спрос на валюту дополнительно увеличивается, разрыв спроса и предложения может ещё вырасти.
Дополнительное давление на курс рубля оказывают геополитические риски новой волны эскалации конфликта на Украине и опасения по поводу новых санкций против России.
В то же время глава Минэкономразвития Максим Решетников отметил, что такая динамика курса рубля не связана с фундаментальными факторами. По его словам, доля рубля и валют дружественных стран во II полугодии 2024 года достигла 82% в экспорте и 78% в импорте. Он полагает, что на валютном рынке преобладает эмоциональная составляющая, а после периода повышенной волатильности курс рубля стабилизируется.
В среду вечером, после волатильной торговой сессии, Банк России объявил о приостановке до конца года покупок валюты в рамках бюджетного правила. При этом регулятор продолжит продавать валюту из ФНБ.
Решение ЦБ РФ может дать поддержку рынку на ближайшее время, если не будет дальнейшего ухудшения геополитической обстановки, полагают аналитики «Альфа-Банка».
Аналогичные меры вводились год назад и помогли вернуть рубль к росту. Сейчас эффект тоже виден: доллар и евро на межбанковском рынке снижаются в четверг примерно на 3%, юань, напротив, вернулся к росту после коррекции.
Замещающие облигации
После прекращения торгов долларом и евро на Мосбирже главным инструментом для валютной диверсификации портфеля стали замещающие облигации (ЗО).
ЗО выпускаются с 2022 года по российскому праву взамен классических еврооблигаций. Они позволяют инвестору получать валютную доходность, но без прежних инфраструктурных рисков. Выплаты производятся в рублях, при этом стоимость бумаг и купоны по-прежнему привязаны к долларам или евро.
С начала ноября индекс замещающих облигаций Cbonds имеет тенденцию к росту. Тем не менее, доходности ЗО всё ещё находятся на привлекательном уровне и интересны к покупке.
В 2025 году предстоит погашение значительного объёма корпоративных ЗО. Это приведёт к сокращению валютных позиций в банках, и они смогут переложить средства в другие выпуски, что поддержит котировки бумаг. Ожидаем, что тренд на рост сохранится в 2025 году и котировки ЗО продолжат восстанавливаться.
Интересные выпуски ЗО:
ГТЛК, ЗО27-Д (RU000A107B43) — доходность 13,9% — погашение 10.03.2027
Государственная транспортная лизинговая компания — финансовый институт, реализующий государственную политику в сфере лизинга. На 100% принадлежит государству. Кредитный рейтинг АА-(RU) от АКРА.
Московский кредитный банк, ЗО-2026-02 (RU000A107VV1) — доходность 13,4% — погашение 21.09.2026
Московский кредитный банк — один из крупнейших негосударственных публичных банков в России. Кредитный рейтинг А+(RU) от АКРА.
Газпром Капитал, ЗО30-1-Д (RU000A105SG2) — доходность 10,6% — погашение 25.02.2030
Газпром Капитал — дочерняя компания Газпрома, созданная для привлечения финансирования путём размещения облигаций. Кредитный рейтинг ААА(RU) от АКРА и ruAАА от Эксперт РА.
Для тех, кто не хочет самостоятельно заниматься подбором бумаг, есть интересная альтернатива — покупка паёв ОПИФ «Валютные облигации». Их цена следует за курсом доллара. Ожидаемая доходность в валюте — более 9% годовых.
Золото
Ещё одним защитным активом в периоды повышенной рыночной волатильности традиционно является золото. Цены на золото привязаны к доллару и, следовательно, напрямую следуют за курсами валют. Инвестиции в драгметалл помогают защититься от высокой инфляции и ослабления рубля.
Мировые цены на золото имели устойчивую тенденцию к росту с осени прошлого года и обновили исторические максимумы. В ноябре цены корректировались после выборов в США из-за роста индекса доллара. Однако рублёвая цена продолжит расти из-за ослабления национальной валюты.
Самый простой способ инвестировать в драгметалл — открыть обезличенный металлический счёт (ОМС). Это счёт в банке, на котором отражается золото в граммах. Доходность счёта привязана к цене драгметалла. Здесь подробно описано, как открыть ОМС.
Здесь мы рассказали, на какие акции стоит обратить внимание в период повышенной волатильности рынка.
Анастасия Бойко, инвестиционный аналитик
Альфа-Инвестиции
Популярно сейчас
3 декабря в 08:17
Чего ждать от рубля в декабре
2 декабря в 13:05
Какие компании выплатят дивиденды в декабре
29 ноября в 15:13
Таких цен на акции ещё не было. Данные за 10 лет
Читайте также
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым
Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов
Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны. Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход
Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас
Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией