Когда акции дешевеют на 20% и больше, рынок считают «медвежьим». В этом году с января по июнь индекс S&P 500 опустился на 24%. Сейчас американские акции торгуются на 18% ниже, чем в начале года.Чтобы определить, как дальше будет развиваться ситуация, эксперты А-Клуба проанализировали 11 серьёзных падений фондового рынка США за последние 60 лет. Они выяснили, что медвежий рынок этого года похож на тот, который был в 1973-1974 годах.

Исследование большое и доступно только клиентам А-Клуба, но мы поделимся с вами основными моментами.

Главное из исследования

Обычно фондовый рынок находился в лапах медведей около 16 месяцев. За это время акции дешевели в среднем на 36%. Получается, сейчас медвежий рынок ещё не дотянул до среднестатистического.

Кстати, почти каждый раз инвесторы могли наблюдать «свободное падение» — когда снижение котировок резко ускорялось. В 2022 году такого пока тоже не было.

Чем глубже падение — тем дольше восстановление. Как правило, в случае больших кризисов оно занимает пять лет. Так было в 1973, 2000 и 2008 годах. Кроме того, на рост котировок тоже нужно больше времени: соотношение длительности восстановления к падению = 1,7х. В этот раз медведи захватили рынок уже на 250 дней. Значит, индекс S&P 500 обновит максимум не раньше, чем в ноябре 2023 года.

Макроэкономические закономерности тоже есть. Медвежьему рынку предшествуют рост ВВП, снижение безработицы и ускорение инфляции. Из прошедших кризисов на текущий больше всего похожа ситуация в 1973 году. Тогда Саудовская Аравия прекратила экспорт нефти в США, а мир столкнулся с инфляционным шоком. В США были нормальные темпы роста ВВП, снижающаяся безработица и стабильная денежно-кредитная политика, а ставку подняли только в ответ на всплеск инфляции.

Перспективы у американских акций нерадужные — на этом рынке слишком много рисков. Среди инвесторов больше тех, кто продаёт, а не покупает. И на медвежий рынок мы, кажется, выходим надолго.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram