За последние две недели операционные и финансовые результаты успели опубликовать около десятка крупных публичных игроков. Мы определили лидеров и аутсайдеров мини-сезона отчётов на основе динамики акций за день до отчёта и в день его публикации, указав её в скобках.

Лидеры сезона

Мосбиржа (+3,9%). Акции площадки получили наибольший эффект от выхода отчёта, так как опубликованная прибыль выступает базой для расчёта дивидендов. Она оказалась немного выше ожиданий аналитиков, а дивиденд составит около 16 руб. на акцию при выплате 60% прибыли. Набсовет рекомендовал направить на дивиденды 65% чистой прибыли, или 17,35 руб. на акцию, что эквивалентно доходности 8,4%.

Мосбиржа продолжает получать повышенные процентные доходы на фоне высоких ставок, оставаясь на бирже фактически единственным бенефициаром этого тренда.

Аэрофлот (+1,8%). Акции уверенно росли перед отчётом, но в день публикации динамика оказалась нулевой. Результаты не показали больших сюрпризов, отчасти из-за ранее опубликованных операционных итогов в середине января 2023 года.

По мнению аналитиков Альфа-Банка, акции Аэрофлота на горизонте 12 месяцев могут вырасти на 40%. В 2024-2026 годы ожидается дефицит воздушного парка в стране, что подтолкнёт вверх цены на услуги Аэрофлота.

Ростелеком (+1,7%). Акции снижались в преддверии публикации результатов, но резко выросли в день объявления. Чистая прибыль в IV квартале 2023 года просела на 52% год к году, до 1,9 млрд рублей. Согласно дивполитике, компания может выплатить 5,05 руб. на акцию с доходностью 5,5%, но возможно и распределение большей доли прибыли.

Ключевым драйвером роста акций остаётся возможное IPO одной из его «дочек» уже во II полугодии 2024 года, и оно может оказаться не единственным. Рыночная оценка актива компании и привлечение средств в рамках размещения повысят стоимость Ростелекома.

Аутсайдеры сезона

Fix price (-2,3%). Котировки потеряли свыше 2% в день отчёта. Результаты IV квартала 2023 года показали вновь отрицательную динамику сопоставимых продаж (LFL), снижение рентабельности EBITDA и чистой прибыли. Последние четыре квартала компания демонстрирует достаточно скромные результаты. В среднесрочной перспективе интерес инвесторов к бумаге вряд ли будет высоким.

ЮГК (-2,2%). Акции снижались до выхода операционных показателей и ускорили падение после их публикации. Производство золота в 2023 году не оправдало ожиданий аналитиков Альфа-Банка и составило 412,5 тыс. тройских унций. Причина — снижение содержания золота на Кочкаровском месторождении и сдвиг запуска производства на месторождении Высокое. Это может усложнить реализацию стратегии компании на 2024 год. Не исключено, что финансовый отчёт за 2023 год в конце марта подбодрит инвесторов, так как выручка компании достигла рекордных 68 млрд руб. (+19%).

Другие показательные примеры

Также в сезон отчётов за два дня подросли акции Сбера и Полюса, в основном снижались РусАгро и Алроса, а бумаги МТС почти не изменились. В котировках это компаниям дало от -0,7% до +1%.

Алексей Дмитриев, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции