В конце ноября Индекс МосБиржи покинул границы бокового коридора, обновив годовой минимум. Просадка оказалась краткосрочной — рынок быстро отскочил от минимумов. Разбираемся, закончилась ли нисходящая тенденция.

Что это было

Снижение началось в середине ноября, приведя к обновлению минимума. Причины остались прежними: геополитическая неопределённость и высокая ключевая ставка. Однако падение быстро остановилось, и последние четыре сессии индекс закрывается в плюсе.

Обновление годового минимума указывает на продолжение нисходящего тренда, начавшегося ещё в мае, за это время снижение превысило 30%. Однако, если смотреть на ситуацию с сентября, когда рынок приостановил падение и начал отскок, был сформирован боковик. Текущее снижение привело к смещению его нижней границы. Сейчас индекс торгуется в диапазоне 2400–2900 пунктов.

Сигналы роста

Рассмотрим технические факторы, которые привели к росту, и оценим их перспективы.

1. Высокие обороты. Последнее обновление минимума произошло 27 ноября, в тот же день рынок начал расти. Подъём сопровождался повышенными оборотами, достигшими максимума с 20 июня 2024 года. Это сильный сигнал о том, что покупатели перехватили инициативу.

2. Бычье поглощение. Индекс сформировал паттерн «бычье поглощение» за две сессии: вторая свеча полностью перекрыла тело предыдущей.

   Сигнал был мощным, учитывая рост оборотов, о которых упоминается в первом пункте. 20 июня такой же паттерн привёл к росту до 200-дневной скользящей средней, после чего индекс снова снизился.

   На текущий момент сигнал можно считать отработанным, так как рынок уже поднялся от минимумов.

3. Скользящие средние. Значимые отклонения индекса от 50-дневной скользящей средней (SMA50) служат индикатором разворота.

   При отклонении в среднем на 8% ниже SMA50 в прошлом рынок чаще всего начинал разворачиваться. Среднее значение само по себе не является сигналом, а лишь ориентиром. В этот раз разрыв достиг 10%, и если верить статистике, рынок может вернуться к SMA50.

4. Шестидневное падение. Анализ данных с 2001 года показывает, что после шести последовательных сессий снижения индекс рос в 60% случаев, особенно на 20-й день.

   В конце ноября перед разворотом тоже была серия снижения, однако одна из шести сессий была растущей. Схожая ситуация сложилась в конце августа, тогда она отработала по статистике, как при шестидневном снижении — после произошёл рост. Сейчас картина схожа: ноябрьская просадка сменяется восстановлением.

   В конце августа также присутствовали сигналы из 1, 2 и 3 пунктов.

5. Сила сезонности. Сезонный анализ показывает, что в 71% случаев с 2000 года индекс рос в декабре со средней динамикой +1,9% (или 4,4% только в месяцы роста). Однако последние три года эта тенденция не повторялась. В текущем году есть шансы, что сезонность снова проявит себя.

Что дальше

Фундаментальные факторы остаются сдержанными:

• •

  Геополитическая ситуация не ухудшается, но и не даёт поводов для оптимизма. Ключевые события смещены на февраль.

• •

  Повышение ключевой ставки до 22–23% уже заложено в ценах. Новое решение ожидается 20 декабря, и шаг повышения будет играть ключевую роль. Ставку даже могут поднять до 25%, что остаётся основным риском для рынка акций, который может сдержать подъём.

Технические сигналы пока работают, но неопределённость сохраняется. При спокойном внешнем фоне индекс может достичь 2700 пунктов (текущая SMA50) до заседания ЦБ. В то же время повторный тест 2500 пунктов с возможным снижением к 2400 пунктам остаётся вероятным негативным сценарием.

Что делать инвесторам

Долгосрочные инвестиции

• •

  Текущая просадка — возможность для покупки акций по более низким ценам. Долгосрочные позиции остаются привлекательными на фоне перспектив восстановления. Высокие ставки на рынке надолго, поэтому стоит выбрать акции, не перегруженные долгами. Компании с высокой долговой нагрузкой будут выглядеть хуже рынка.

• •

  Если текущая ситуация кажется рискованной, увеличьте долю облигаций в портфеле. Это обеспечит стабильность при сохранении доходности.

Рынок сейчас напоминает натянутую рогатку, заряженную негативными факторами. Как только давление ослабнет, мы можем увидеть резкий отскок вверх, но на это требуется время.

Активный трейдинг

• •

  Умеренно активная стратегия: покупать на локальных просадках и фиксировать прибыль на подъёмах. До конца зимы, при отсутствии изменений в геополитике, можно покупать акции, особенно если индекс сможет вернуться ниже 2500 пунктов. Подъём к 2600–2700 пунктам может открыть возможности для коротких позиций шорт.

• •

  Более активным инвесторам высокая волатильность только на руку, так как операции можно совершать ещё чаще.

Умеренная торговля фьючерсом на Индекс МосБиржи подойдёт любому типу инвестора. Она не требует больших вложений, нужно лишь гарантийное обеспечение. Сделки можно совершать как на рост, так и на падение. С их помощью можно разнообразить торговлю или хеджировать риски. О том, как подключить срочный рынок, рассказывали здесь.

Больше по теме: Не рос тот, кто не падал: как вести себя во время коррекции на рынке.

Альфа-Инвестиции