Почему ставка может вырасти до 25% в декабре
Инфляционные риски продолжают нарастать, отмечают аналитики Альфа-Банка
Недельная инфляция не снижается, а резкое ослабление рубля может усугубить рост цен. Ещё одним негативным сюрпризом стал перенос сроков повышения тарифов РЖД с января 2025 на декабрь 2024 года. Аналитики Альфа-Банка ожидают, что инфляция к концу года ускорится до 9,5–10,0%. А это значит, что ключевая ставка может быть повышена до 25% уже на следующем заседании ЦБ в декабре.
В октябре ВВП вырос на 3,2% г/г, как и месяцем ранее. В первую очередь это вызвано увеличением объёма промышленного производства на 4,8% г/г. При этом объём сельскохозяйственного производства, наоборот, упал на 11,7% г/г после снижения на 5,5% г/г в III квартале 2024 года.
Из-за снижения предложения в с/х секторе могут увеличиться инфляционные риски.
На рынке труда также нет признаков ослабления инфляционного давления.
Безработица снизилась до нового исторического минимума в 2,3% после того, как держалась на уровне 2,4% предыдущие четыре месяца. Рост зарплат в сентябре ускорился до 17,8% против 17,4% месяцем ранее.
Недельные темпы инфляции в ноябре держатся на уровне 0,3% и выше. Вероятно, на это влияет и слабый выпуск в сельском хозяйстве. Аналитики Альфа-Банка ожидают, что рост цен за ноябрь может составить 1,4% м/м.
Ещё одной негативной новостью стало решение повысить ж/д тарифы на 12–14% уже с 1 декабря 2024, а не с 1 января 2025 года, как планировалось ранее. В результате рост цен в декабре может разогнаться до 1,7% м/м. Тогда годовая инфляция ускорится до 9,5–10,0% к концу года.
Это один из важных факторов, на которые ЦБ обращает внимание при принятии решения по ключевой ставке.
Инфляционные ожидания населения в ноябре остались на максимальном уровне с прошлого декабря — 13,4%. В корпоративном сегменте инфляционные ожидания выросли с 23,4% в октябре до 26,0% в ноябре — это самый высокий уровень с весны 2022 года.
Курс рубля подскочил до 110 за доллар после введения санкций против Газпромбанка. Существенное ослабление рубля может привести к ещё более сильному росту цен.
ЦБ РФ отреагировал на всплеск волатильности отказом от покупки валюты в рамках бюджетного правила. Это значит, что спрос на валюту сократится примерно на $1 млрд до конца года. В моменте эта мера помогла стабилизировать курс рубля, однако на валютный рынок сильно влияет геополитическая ситуация.
Аналитики Альфа-Банка ожидают, что волатильность на валютном рынке может сохраняться в ближайшие недели или даже месяцы.
Высокая инфляция усложняет охлаждение кредитной активности. Корпоративный сегмент слабо реагирует на повышение ключевой ставки: рост кредитов ускорился в октябре до 2,3% м/м с 1,9–2,0% м/м в августе – сентябре, а с учётом дополнительных заимствований на долговом рынке корпоративная кредитная нагрузка выросла на 2,5% м/м.
Такой сильный рост кредитования накладывается на существенные государственные расходы, усиливая инфляционное давление.
Повышение ключевой ставки до 25% до конца 2024 года, по мнению аналитиков Альфа-Банка, становится базовым сценарием.
Инфляция разгоняется, инфляционные ожидания высокие, рубль ослабляется — всё это говорит в пользу необходимости более сильного ужесточения монетарной политики.
Альфа-Инвестиции, на основе материала Центра макроэкономических исследований Альфа-Банка
Популярно сейчас
3 декабря в 08:17
Чего ждать от рубля в декабре
2 декабря в 13:05
Какие компании выплатят дивиденды в декабре
29 ноября в 15:13
Таких цен на акции ещё не было. Данные за 10 лет
Читайте также
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым
Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов
Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны. Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход
Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас
Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией