Инвестиционный холдинг ЭсЭфАй (SFI) опубликовал отчётность по РСБУ за I полугодие 2024 года. Эта отчётность важна для инвесторов, поскольку отражает денежные потоки в корпоративном центре и даёт понимание будущего дивидендного потенциала акций.

В I полугодии 2024 года на корпоративном центре ЭсЭфАй была сформирована прибыль на уровне 18,1 млрд руб., в том числе за счёт следующих факторов:

• продажа 12,5% Европлана в ходе IPO в марте 2024 года (13,1 млрд руб.)

• поступление финальных дивидендов от Европлана за 2023 год (около 2,6 млрд руб.)

• продажа 9,9% Русснефти в течение II квартала 2024 года

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Объём денежных средств на балансе ЭсЭфАй на конец июня 2024 года составляет 16,4 млрд руб., а с учётом долга чистая денежная позиция на корпоративном центре — 5,7 млрд руб. На наш взгляд, часть денежных средств может быть зарезервирована для участия ЭсЭфАй в возможном SPO М.Видео. В то же время, в течение II полугодия 2024 года можно ожидать поступлений в виде дивидендов Европлана.

По нашим оценкам, по итогам 2024 года ЭсЭфАй может выплатить дивиденды на сумму около 10 млрд руб. (199 руб. на акцию, доходность — около 13,5%), что является рекордным уровнем для компании. На текущий момент инвестиционный портфель ЭсЭфАй включает следующие якорные активы: 87,5% акций Европлана, 10,4% акций МВидео и 49% акций страховой компании ВСК. При текущих уровнях котировок ЭсЭфАй торгуется с 41%-м дисконтом к стоимости чистых активов, по нашим оценкам.

Альфа-Инвестиции