Рынок акций остановился около минимумов года. В четверг многие крупные российские компании опубликуют финансовые результаты за I полугодие.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи в среду снизился на 0,7% и снова опустился к уровню 2700 п. В моменте просадка была ещё больше, но рынок отскочил, совсем немного не дойдя до годовых минимумов.

• •

  Объёмы торгов на подъёме выросли до 100 млрд руб. С одной стороны, это позитивный сигнал — спрос инвесторов на акции увеличивается. С другой — почти 30 млрд руб. пришлись на бумаги эмитентов с высокой долговой нагрузкой, которые активно снижались.

• •

  Распродажа акций закредитованных компаний — это главный тренд последних недель. Вчера более 4% потеряли Сегежа, М.Видео, Мечел, Самолет, ТМК. Локальные отскоки этих бумаг на фоне перепроданности возможны, но причин для растущего тренда нет.

• •

  Недельная инфляция в РФ составила 0,03%, но с учётом сезонной корректировки (в августе цены часто снижаются) признаков замедления нет. Риски повышения ключевой ставки до 19–20% на заседании 13 сентября сохраняются. Поэтому в ближайшее время не ждём устойчивого роста средних и длинных облигаций.

• •

  У публичных компаний есть правило, что промежуточные результаты по МСФО выходят в течение 60 дней после отчётного периода (I полугодия). В четверг как раз последний день, поэтому ждём отчёты Роснефти, Газпрома, ЛУКОЙЛа, Аэрофлота, АФК Система, РусГидро, Самолета и др.

• •

  Вчерашняя сессия подтвердила, что уровни 2650–2700 п. стали сильной зоной технической поддержки, которая может выступить минимумом нисходящего тренда. Если вдруг рынок закрепится ниже, то цели падения сместятся к 2500 п.

Сектора

• •

  Ожидаем, что в ближайшие дни устойчивей остальных будут акции нефтяного сектора, а также Новатэк. Под давлением останутся металлурги и строительные компании.

Акции в фокусе

• •

  Аэрофлот (+4,2%). Показан лучший результат в Индексе МосБиржи. Сегодня ждём сильный отчёт. Обычно II квартал сезонно слабый, но не в этот раз. В III квартале результаты будут ещё лучше, а значит, по итогам года наконец будет получена чистая прибыль. Это даёт шанс на дивиденды летом 2025 года.

• •

  Роснефть (+0,3%). Bloomberg сообщил, что Катар ведёт переговоры о продаже немецких активов Роснефти. Умеренно позитивно, так как ранее в отчётности компания списала активы в убыток. Продажа могла бы увеличить прибыль Роснефти, а значит, и размер дивидендов.

• •

  Мечел (-5%). Обыкновенные акции вчера впервые за два года опускались ниже 100 руб. Падение продолжается 11 сессий подряд. Подробнее здесь.

• •

  Сегежа (-22%). Вышел ожидаемо слабый отчёт за II квартал: долг и процентные расходы растут, свободный денежный поток отрицательный. Менеджмент сообщил, что осенью будет допэмиссия, но детали не раскрыты. Инвесторы опасаются существенного размытия их долей, и риск этого действительно велик. До публикации деталей допэмиссии причин для устойчивого роста акций нет.

• •

  АФК Система (-6,2%). Компания станет основным покупателем допэмиссии своей «дочки» Сегежи. АФК и сама имеет высокую долговую нагрузку, так что значительные вложения ухудшат ситуацию. Вчерашнее падение акций оправданно. Видим высокий риск, что нисходящий тренд сохранится.

Индекс риска — 6 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции