Для многих инвесторов важным фактором для принятия инвестиционного решения являются дивиденды. Рассказываем, что такое индекс DSI, как он рассчитывается и используется для анализа дивидендов.

Индекс стабильности дивидендов (Dividend Stability Index, DSI) позволяет определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер по конкретному типу акций.

Существует несколько вариантов расчёта и оценки стабильности дивидендов. Метод DSI был предложен УК «Доходъ», но он универсален для всех компаний. Рассчитывается индекс DSI на прошлых выплатах.

Классическая формула: DSI = (Y + G) / 14

Y — число лет подряд из последних семи лет, в которые выплачивались дивиденды.

G — число лет подряд из последних семи лет, в которые размер дивидендов был не ниже, чем дивиденды предыдущего года.

Количество лет для расчёта индекса можно менять. Но в этом случае знаменатель нужно рассчитать: 2 * количество лет в периоде анализа.

Полученные значения можно интерпретировать так:

DSI = 1 — дивиденды выплачивались последние семь лет, а их размер увеличивался. Вероятность выплат в будущем — высокая.

DSI > или = 0,6 — дивиденды выплачивались последние шесть и более лет подряд из семи, при этом есть тенденция к их повышению. Вероятность новых выплат — выше среднего.

0,4 < или = DSI < или = 0,6 — дивиденды выплачивались последние четыре и более лет подряд из семи, однако выплаты были нестабильными или не росли. Вероятность новых дивидендов — средняя.

DSI > или = 0,5 — приемлемые значения для индекса, но вопрос будущих выплат под вопросом.

DSI < или = 0,4 — компания только начала платить дивиденды, и история выплат слишком короткая для релевантности прогноза. Возможно, выплаты были редко или не росли.

DSI = 0 — компания не платила дивиденды или данных для расчётов не достаточно.

Индекс стабильности дивидендов можно быстро рассчитать, а в зависимости от полученных значений сравнивать акции компаний между собой. Важно помнить, что DSI рассчитывается только на исторических данных и не учитывает следующие факторы:

• •

  Экономическую повестку в стране.

• •

  Дивидендную политику компании и возможность её изменения.

• •

  Будущие выплаты и/или прогнозы выплат.

DSI — полезный инструмент для анализа стабильности выплат дивидендов в прошлом. Но при принятии инвестиционного решения использовать этот индекс следует, учитывая другие факторы.

Альфа-Инвестиции