Привилегированные акции Транснефти скорректировались вместе с рынком и теперь их цена более привлекательна. Рассказываем, почему бумаги стоит рассмотреть для покупки.

Торговый план

• •

  Покупка: Транснефть-ап по цене не выше 1370 руб.

• •

  Срок: 6 месяцев

• •

  Цель: 1600 руб. за акцию

• •

  Потенциальная доходность: до 16,8% (34% годовых)

Факторы в пользу роста

Стабильный бизнес

Транснефть управляет огромной сетью нефтепроводов по всей стране, и её доходы не зависят от цен на нефть. Компания занимается транспортировкой и хранением, поэтому её бизнес стабилен даже при неопределённости в экономике. Тарифы на транспортировку устанавливаются государством, каждый год они индексируются из-за инфляции. При этом объёмы транспортировки меняются незначительно.

Рост доходов

В I полугодии 2024 года выручка и показатель EBITDA выросли. Прибыль сократилась, но незначительно — это отразится на дивидендах, но не влияет на стабильность бизнеса.

Дивиденды

Несмотря на снижение прибыли, на дивиденды только за I полугодие компания заработала 114 руб. Ожидаем, что итоговая доходность по итогам всего 2024 года может превысить 14%.

Дивиденды могут быть чаще

В начале 2024 года менеджмент компании раздумывал о переходе от годовых выплат к промежуточным. Если так и произойдёт, и компания сделает, например, выплаты за 9 месяцев 2024 года — это станет ещё одним поводом для положительной переоценки акций. Тогда у инвесторов будет возможность быстрее реинвестировать дивиденды.

Например, если компания будет выплачивать 80% всех дивидендов в промежуточном виде и 20% по итогам года, то за счёт более быстрого реинвестирования получится заработать дополнительно порядка 2% за 5 лет.

Высокие ставки — не проблема

У Транснефти отрицательный чистый долг, а чистая денежная позиция увеличилась до 256 млрд руб. В период роста ставок за счёт этих средств компания получает больше процентных доходов.

Риски

• •

  Снижение добычи нефти, что сократит объёмы транспортировки и доходы компании.

• •

  Значительный рост капитальных расходов в случае переориентации экспортных потоков из ЕС на альтернативные рынки.

• •

  Геополитические риски.

Перейти к покупке Транснефть-ап

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции