Акции роста не из IT-сектора
Бизнес этих компаний может удвоиться в течение трёх лет
На фондовом рынке «акциями роста» принято считать бумаги компаний, которые находятся в стадии активного расширения бизнеса. Инвесторы привыкли, что большинство таких бумаг традиционно относятся к IT-сектору, но мы решили найти динамично растущие компании и в других отраслях.
Условия отбора:
Темпы роста выручки за предыдущие 12 месяцев — от 25% и выше. Эта скорость предполагает удвоение доходов бизнеса каждые 3 года.
Ожидаемые темпы роста выручки в следующем году — от 25%.
Капитализация от 20 млрд руб., чтобы исключить небольшие компании с низкой ликвидностью.
Акция не относится к IT-сектору.
По итогам анализа мы нашли 4 подходящих компании на Московской бирже.
ТКС Холдинг
О компании. Холдинговая компания Т-Банка и Росбанка, у неё более 44 млн клиентов.
Почему это «акция роста»? Среднегодовой темп роста чистых операционных доходов в 2021–2022 годах составил 35%. Во II квартале 2024 года они росли со скоростью +72% г/г. Компания намерена увеличить чистую прибыль в 2024 году на 30%, а клиентскую базу — на 20%.
Перспективы
ТКС Холдинг остаётся самым быстрорастущим эмитентом среди крупных представителей банковского сектора на Московской бирже. Темпы роста бизнеса останутся высокими, учитывая расширение капитальной базы после присоединения Росбанка.
Даже после интеграции Росбанка, у которого исторически рентабельность капитала (ROE) ниже, чем у Т-Банка, прогнозный уровень рентабельности всей группы составит более 30%. Это выше, чем у большинства публичных банков.
Консенсус-прогноз инвестдомов на горизонте 12 месяцев составляет 4040 руб. Потенциал с текущих уровней: +60%.
Преимущества
Форвардный мультипликатор P/E по итогам 2024 года опустится до самого низкого уровня в истории компании. Это позитивно для притока инвесторов.
Компания устойчиво проходит период высоких процентных ставок. Существенного снижения маржинальности нет.
У акций высокая ликвидность. Free-float составляет 56% — самый высокий показатель среди банков. Это единственная бумага из нашего списка, входящая в Индекс голубых фишек.
В 2024 году ТКС Холдинг принял новую дивидендную политику и будет выплачивать до 30% чистой прибыли на ежеквартальной основе.
МТС Банк
О компании. МТС Банк — часть одной из крупнейших технологических экосистем в России, которая объединяет широкий набор цифровых сервисов вокруг сотового оператора МТС. IPO на Московской бирже прошло в апреле 2024 года.
Почему это «акция роста»? Среднегодовой темп роста операционных доходов в 2020–2023 годах составил 45%. В 2024 году темпы роста останутся высокими, во II квартале доходы увеличивались со скоростью +39% г/г.
Перспективы
Стратегия банка предполагает наращивание ROE до 30% против 19,3% в I полугодии 2024 года.
В планах компании увеличить вдвое число активных розничных клиентов к 2028 году, до 8 млн человек.
Банк сфокусирован на потребительском кредитовании (более 80% кредитного портфеля). Это несёт повышенные риски для финансовых результатов, если ключевая ставка продолжит расти и будет долго сохраняться на высоких уровнях.
Преимущества
Эффект синергии. Клиентская база МТС — 81 млн абонентов, в том числе 28 млн пользуются приложением «Мой МТС». Это даёт широкие возможности для встраивания продуктов и услуг банка в экосистему материнской компании.
Бизнес-модель отличается значительной долей некредитных доходов и высокими показателями эффективности. Почти треть операционных доходов — комиссионные.
Один из самых дешёвых банков по мультипликатору P/B на российском рынке (0,5–0,6х). После IPO котировки уже упали на 35%.
Дивидендная политика предполагает выплату 25–50% чистой прибыли. Первые дивиденды ожидаются в 2025 году.
Консенсус-прогноз инвестдомов на горизонте 12 месяцев составляет 2400 руб. Потенциал с текущих уровней: +48%.
ГК Элемент
О компании. Лидер рынка микроэлектроники. Доля среди российских компаний — свыше 50%. Миллионы людей ежедневно используют чипы, произведённые компанией: сим-карты, банковские карты и др. IPO прошло в мае 2024 года.
Бумаги Элемента часто по ошибке относят к IT-сектору. Но основа бизнеса — именно микроэлектроника. Это высокотехнологичная отрасль, но она лишь косвенно связана с IT.
Почему это «акция роста»? Среднегодовой темп роста выручки в 2021–2023 годах составил 31%. В 2024–2026 годах компания планирует расти на 30% ежегодно. А за горизонтом 2026 года ожидается ускорение до 40%, так как проявится позитивный эффект от обширной инвестпрограммы.
Перспективы
Согласно прогнозу Kept, к 2030 году объём российского рынка микроэлектроники вырастет в 2,7 раза — до 780 млрд руб. против 289 млрд в 2023 году. Российские компании, включая Элемент, вырастут ещё сильнее (в 5,9 раза) за счёт вытеснения иностранных игроков и господдержки отечественных производителей.
Компания планирует в разы увеличить производственные мощности. Объём инвестиций в 2023–2026 годы составит 92 млрд руб. Это больше капитализации компании. 55% суммы пойдёт на расширение производства, 45% — на разработку технологий и продуктов. Инвестпрограмма уже на 90% обеспечена источниками финансирования, в основном по льготным ставкам.
Преимущества
Низкая долговая нагрузка, что крайне важно в период высоких процентных ставок. В I полугодии чистый долг Элемента упал на 74%, до 2,3 млрд руб. Соотношение Чистый долг/EBITDA сократилось с 0,9х до 0,2х.
Для разработчиков микроэлектроники на 3 года продлены льготная налоговая ставка на прибыль, а также пониженный тариф страховых взносов.
Элемент направляет на дивиденды не менее 25% чистой прибыли.
У компании нет планов допэмиссии, а основной менеджмент Группы является акционерами — это позитивно, так как сотрудники заинтересованы в росте капитализации.
В ближайшие годы менеджмент намерен развивать международное направление. Это важная точка роста. Рынок торговых партнёров РФ, которые могут покупать продукцию Элемента, по оценкам Kept, вырастет к 2030 году в 1,9–2,1 раза, до $421–480 млрд.
Озон Фармацевтика
О компании. Один из лидеров среди российских производителей лекарственных препаратов. Группа производит низкомолекулярную фармацевтику, препараты против онкологии, работает в сфере биотехнологий, фокусируется на сегменте дженериков. Озон Фармацевтика проводит IPO на Московской бирже в октябре 2024 года.
Почему это «акция роста»? Согласно прогнозу Alfa Research and Marketing, сегмент дженериков будет увеличиваться ежегодно на 18% до 2030 года. Компания планирует расти ещё быстрее. Группа ожидает увеличения выручки по итогам 2024 года на 28–32% (в I полугодии уже произошёл рост на 62,7% г/г) при сохранении высокой маржинальности.
Перспективы
Ключевой драйвер роста рынка дженериков — сокращение доли иностранных производителей.
В компании рассчитывают, что до 2032 года выручка может расти в среднем на 26% в год.
Ожидается рост рентабельности с 2027 года за счёт новых производственных площадок «Озон Медика» (разработка препаратов для лечения онкологических и аутоиммунных заболеваний) и «Мабскейл» (разработка биосимиляров).
Одним из ключевых рисков является высокая конкуренция с другими фармкомпаниями.
Преимущества
Компания в основном работает в сегменте наиболее доступных по цене препаратов, занимая первое место на рынке по продажам дженериков.
Обладает самым диверсифицированным портфелем лекарственных средств на российском рынке. Сейчас компания производит 508 наименований, и в среднесрочной перспективе планирует увеличить их число до 750.
Умеренная долговая нагрузка. По итогам I полугодия 2024 года соотношение Чистый долг/EBITDA составило 0,8х, что комфортно для активно растущей компании.
Дивиденды привязаны к соотношению Чистый долг/EBITDA. При значении не более 2х направляется не менее 25% чистой прибыли, если ниже 1х — не менее 35%, при нулевом долге — не менее 50% прибыли, но не более 100% свободного денежного потока.
На росте акций можно заработать больше с помощью услуги маржинального кредитования (плечо) — использовать деньги брокера для увеличения позиции.
Плечо суммой до 30 тыс. руб. Альфа-Инвестиции предоставляет бесплатно. Если перешагнуть этот порог, будет списываться комиссия в зависимости от размера плеча и выбранного тарифа.
Больше по теме: Сделки с плечом в приложении Альфа-Инвестиции.
В шорт-листе на попадание в список потенциальных «акций роста» были и другие компании, но не все прошли указанные выше фильтры.
Из-за ожиданий темпов роста бизнеса в 2025 году ниже 25% не попали Лента, Хэндерсон, МД Медикал Груп, ИНАРКТИКА, Промомед, Европлан и ЭсЭфАй. Также не добавлены быстрорастущие застройщики, например Самолет, из-за падения спроса на недвижимость после отмены льготной ипотеки.
Альфа-Инвестиции
Популярно сейчас
Вчера в 17:55
Где сейчас ваши пенсионные накопления
Вчера в 16:40
Компании с долгами продолжают отставать от индекса. Что будет в 2025
Вчера в 13:06
Самые популярные акции у клиентов Альфа-Банка
Читайте также
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым
Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов
Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны. Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход
Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас
Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией