Доллар — одна из главных валют в мире, от его курса зависит стоимость многих товаров в рублях и доходы экспортёров. Сегодня доллар — так называя недружественная валюта с инфраструктурными рисками, но их можно обойти с помощью фьючерса. Разбираемся в деталях.

Фьючерсы на доллар

Многим инвесторам знаком фьючерс «сишка» — это классический квартальный контракт Si на пару доллар-рубль. А в данном материале мы поговорим о его аналоге — вечном фьючерсе USDRUBF.

По сути это тот же фьючерс, только однодневный, с автопролонгацией даты исполнения каждый день. Так и получается эффект вечности: контракт просто не исполняется.

Характеристики вечного контракта

Данные можно найти на сайте Московской биржи. Из важных параметров меняется лишь размер гарантийного обеспечения (его задаёт биржа) и фандинг — о нём позже.

Другие характеристики не меняются:

• •

  в одном лоте — $1000

• •

  шаг цены составляет 0,01, а его стоимость — 10 руб.

• •

  ГО составляет примерно 15% (может меняться). Это значит, что при курсе 90 вам не нужно иметь на счете все 90 тыс. руб. для позиции в $1000, нужно лишь 13,5 тыс. руб.

Как и в обычных фьючерсах, эффект плеча не является маржинальным кредитованием, а значит, и комиссий за использование заёмных средств не будет.

Однако расчёт вариационной маржи всё же отличается. Помимо разницы в стоимости, помноженной на стоимость шага цены, нужно учитывать фандинг — стабилизирующий компонент. Значение списывается или начисляется ежедневно в зависимости от расхождения вечного фьючерса и цены на спот-рынке — по инструменту USDRUB_TOM.

Торговые возможности «вечного доллара»

• •

  Нет экспирации и инфраструктурных рисков. Да, вечные фьючерсы не поставляют физическую валюту и использовать её нельзя. Если вы не преследуете цель купить доллары для расчётов, то вечный фьючерс позволит вам сэкономить на комиссии (как минимум, за отсутствие экспирации) и защитит от инфраструктурных рисков, так как все расчёты проходят в России и в рублях.

• •

  Защита от девальвации. Покупать доллары можно с разными целями, и одна из базовых — защитить капитал от обесценения рубля.

• •

  Разнообразие стратегий. На практике у трейдеров целых 4 доллара: 2 на спот-рынке в режиме TOD и TOM, и 2 вида фьючерсов, и это не говоря про опционы. Чем больше инструментов — тем больше стратегий. Можно проводить хеджирование, диверсификацию, арбитраж.

Как торговать «вечным долларом»

Если вы не квалифицированный инвестор и ранее не торговали фьючерсами, вам нужно изучить тему подробнее — потребуется пройти обязательное тестирование.

Подключите торговую площадку срочного рынка Мосбиржи — настройки вы найдете в личном кабинете инвестора или в приложении.

В торговых терминалах найдите тикер USDRUBF.

Важно помнить, что фьючерсы — не сама валюта, и на счёте всегда должна быть свободная сумма в рублях для поддержания позиции. Отрицательная вариационная маржа может сокращать средства, как и рост ГО — это может привести к принудительному закрытию позиции.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции