Рынок акций приходит в себя после падения в июне. Посмотрим, как отработали фавориты и аутсайдеры, подберём три бумаги с перспективой роста и ещё три с риском падения на месяц вперёд.

Какой результат в июне

С момента публикации предыдущего обзора рынок почти не изменился: Индекс МосБиржи как был около 3200 пунктов, так там и остался. Падение за все эти дни составило 0,4%.

Отобранные в начале июня акции-фавориты: Сбербанк, Роснефть, ТКС Холдинг — действительно оказались лучше рынка и принесли от 0,8 до 3,7%, или 1,9% суммарной доходности.

Тройка потенциальных аутсайдеров тоже подтвердила свой статус. У акций Газпрома, НЛМК и Polymetal (Solidcore Resources) с момента публикации падение составило от 0,1 до 18,4%, или 8,5% в среднем.

Фавориты на июль

Наиболее перспективны те акции, которые обгоняют индекс уже сейчас (по итогам предыдущего месяца), всё ещё недороги (по мультипликаторам EV/EBITDA или P/B), и у них позитивные оценки аналитиков.

• •

  Интер РАО

На редкость сильная динамика в прошлом месяце. Июнь стартовал с дивидендного гэпа и был почти закрыт к первым числам июля. По динамике сейчас одна из лучших бумаг месяца: +1,8%.

Интер РАО славится низкими мультипликаторами. Это одна из самых дешёвых фишек на рынке, и подъём на пару процентов не сделал её дорогой. 3 из 5 аналитиков рекомендуют к покупке, среднесрочный таргет: 5,22 руб. (+33%). Компания спокойно чувствует себя в период высоких ставок, так как зарабатывает от вложения кэша на балансе.

• •

  Сургутнефтегаз-ао

Ещё одна хронически недооценённая бумага. Самый дешёвый по мультипликаторам представитель нефтянки, и прямо сейчас он в растущем тренде: +3,5% за месяц.

Немногие аналитики берутся следить за этой бумагой (компания известна низкой прозрачностью). Но те, что погружены в дела Сургутнефтегаза — все ставят на покупку: 4 из 4. Среднесрочный таргет: 39,2 руб. (+35%).

• •

  ВТБ

Завершает топ-3 самый дешёвый банк на рынке (по мультипликаторам), который сейчас растёт на фоне восстановления индексов. По итогам месяца его акции прибавили 1,8% — результат лучше, чем у рынка в целом.

У акций ВТБ не так много позитивных оценок, как у ближайших конкурентов, зато самый высокий потенциал роста. 5 из 7 аналитиков рекомендуют к покупке, средний таргет: 0,033 руб. (+61%). Стоит учесть, что после обратного сплита цена акций увеличится в 5000 раз, и размер таргета тоже.

Аутсайдеры на июль

Здесь применим зеркальные критерии для выбора акций: хуже Индекса МосБиржи по динамике (также на месяц), относительно высокие мультипликаторы и слабые оценки аналитиков.

• •

  ВК

Один из главных аутсайдеров рынка по динамике: за месяц акции просели на 9%. При этом потенциал снижения вряд ли исчерпан. Компания убыточна и может дальше дешеветь вне зависимости от размера мультипликаторов.

Только 2 из 6 аналитиков готовы рекомендовать ВК к покупке, то есть консенсус предполагает, что долгосрочно акции будут в нейтральном (боковом) или негативном тренде. Технических сигналов для разворота котировок тоже пока не видно.

• •

  Ростелеком-ао

Ещё недавно растущий фаворит, а теперь сходящая с дистанции бумага: обыкновенные акции Ростелекома, разогретые в ходе ралли февраля-мая, по итогам июня упали почти на 6% и могут продолжить снижение.

По большинству мультипликаторов компания дешевле, чем МТС. Но в сравнении с рынком в целом всё же Ростелеком не дешёвый: стоит 9 годовых прибылей против средних 4,8. Из 4 аналитиков всего 1 рекомендует к покупке. Нам гораздо больше нравятся привилегированные акции компании.

• •

  РусГидро

Замыкает июльскую тройку частый аутсайдер последних месяцев. За июнь и первые числа июля акция не принесла ни прироста, ни убытка (+0%), что примерно на уровне индекса.

При том, что динамика хуже, чем у растущей Интер РАО, она ещё и в 2–3 раза дороже по основным мультипликаторам. Мнения аналитиков сдержанные: лишь 2 из 5 рекомендуют к покупке, что опять же говорит не пользу РусГидро.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции