С момента выхода на IPO 2 ноября акции Henderson подешевели на 6% по сравнению с ростом на 1,5% индекса Мосбиржи за тот же период. Инвесторы недооценили компанию, считают аналитики Альфа-Банка.

Операционная компания fashion-ретейлера показала неплохие результаты за три квартала по российским стандартам, а высокий сезон — еще впереди. Выручка компании за 9 месяцев выросла на 31% до 10,9 млрд руб., в основном за счет роста сопоставимых продаж на 26%.

Henderson расширил торговую площадь на 18% до 46,6 тыс. кв. м и увеличил операционную эффективность: маржа выросла 4 п. п. до 26%. При этом чистая прибыль потеряла 11%, но только из-за валютной переоценки: компании невыгоден слабый рубль. Зато операционная прибыль прибавила 54% до 2,8 млрд руб.

Предновогодние продажи улучшат и без того сильные результаты, считают наши аналитики: на IV квартал обычно приходится треть годовой выручки. По мнению экспертов, по итогам года Henderson нарастит продажи на 30% и превысит ожидания рынка по марже.

В настоящий момент компания торгуется дешевле конкурентов по мультипликаторам, например, с 20%-м дисконтом к Fix Price. Однако на горизонте 3-5 лет это привлекательная акция: у Henderson самые высокие темпы роста и рентабельность бизнеса среди публичных компаний потребительского сектора.