Северсталь опубликовала операционные и финансовые результаты за II квартал 2024 г. по МСФО, которые оказались на уровне консенсус-прогноза.

Главные результаты II квартала 2024 года

• •

  Выручка: 220,4 млрд руб. (+17% квартал к кварталу)

• •

  Скорректированная EBITDA: 61,2 млрд руб. (-6% квартал к кварталу)

• •

  Рентабельность по EBITDA: 28% (-7 процентных пункта за квартал)

• •

  Свободный денежный поток (СДП): 24,3 млрд руб. (-27% квартал к кварталу)

• •

  Чистая прибыль: 35,9 млрд руб. (-24% квартал к кварталу)

• •

  Производство: чугуна – 2 млн т (-28% квартал к кварталу), стали – 2,3 млн т (-20% квартал к кварталу)

• •

  Продажи металлопродукции: 2,68 млн т (+8% квартал к кварталу)

Рост выручки компании за II квартал 2024 года был связан с консолидацией результатов металлосервисной корпорации А ГРУПП, а также с увеличением объёма продаж и средних цен реализации на фоне роста доли продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС*). В отчётном периоде доля продукции ВДС в общем объёме продаж выросла до 54% (+3 процентных пункта квартал к кварталу).

*К продуктам ВДС относятся отдельные виды горячекатаного проката, холоднокатаного проката, оцинкованный прокат, прокат с полимерным покрытием, метизы, трубы большого диаметра, прочие трубы и профили, стальные решения.

Тем не менее, показатель скорректированной EBITDA снизился за II квартал 2024 года на 6% квартал к кварталу, до 61,2 млрд руб., а рентабельность — на 7 процентных пункта до 28% на фоне увеличения себестоимости производства стали во время ремонта доменной печи №5 и приобретения А ГРУПП.

Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденды за II квартал 2024 года в размере 31,06 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности 2,1% (к цене закрытия на 19 июля 2024 года). Подробнее о дивидендах компании читайте здесь.

Подробнее

Производство чугуна и стали за 6 месяцев 2024 г. ожидаемо снизились до 4,77 млн т (-15% год к году) и 5,22 млн т. (-8% год к году) соответственно. Причиной сокращения производства послужил капитальный ремонт доменной печи №5.

Общие продажи металлопродукции за отчётный период упали на 6% год к году, до 5,16 млн т из-за снижения продаж полуфабрикатов до 20 тыс. т (-97% год к году). Однако продажи продукции с высокой добавленной стоимостью продолжили расти и увеличились на 8% год к году, до 2,7 млн т, а их доля составила 53% (+7 процентных пункта год к году).

Выручка Северстали за I полугодие 2024 года выросла на 21% год к году, до 409,1 млрд руб. на фоне увеличения доли продукции с высокой добавленной стоимостью, роста средних цен реализации, а также в связи с консолидацией результатов А ГРУПП (начиная со II квартала 2024 года).

Скорректированная EBITDA за I полугодие 2024 года увеличилась на 6% год к году, до 126,5 млрд руб. Однако рентабельность по EBITDA снизилась на 4 процентных пункта, до 31% из-за увеличения себестоимости продукции в период капитального ремонта доменной печи №5 и приобретения А ГРУПП.

Свободный денежный поток за 6 месяцев 2024 года сократился на 4% год к году, до 57,5 млрд руб. по большей части из-за увеличения инвестиций и оттока денежных средств на пополнение оборотного капитала. Отток денежных средств на оборотный капитал составил 17,8 млрд руб. на фоне ремонта доменной печи и увеличения торговой дебиторской задолженности.

Инвестиции за I полугодие 2024 года увеличились на 60% год к году, до 39,7 млрд руб., поскольку компания находится в активной фазе реализации проектов в рамках своей стратегии на 2024-2028 годы.

Общий долг на конец II квартала 2024 года снизился до 148,7 млрд руб., тогда как денежные средства и эквиваленты сократились до 200 млрд руб. Таким образом, чистая денежная позиция компании составила 51,3 млрд руб., а показатель чистый долг/EBITDA – минус 0,19х.

Взгляд аналитиков Альфа-Банка

Аналитики Альфа-Банка положительно оценивают перспективы компании. Одним из основных драйверов на долгосрочном горизонте выступает стратегия Северстали на 2024-2028 годы, предусматривающая увеличение EBITDA до 150 млрд руб. к 2028 году. Ключевым проектом инвестиционной программы компании является строительство цеха по производству окатышей мощностью около 10 млн т в Череповце.

Целевая цена на 12 месяцев — 2013 руб. на акцию (потенциал роста +34% к цене закрытия на 19 июля 2024 года).

Альфа-Инвестиции