С начала недели Индекс МосБиржи прибавил 1,4% и поднялся выше 3000 пунктов. Высокая ключевая ставка продолжает оказывать давление на рынок акций. Но последние макроэкономические данные показали, что ограничительная политика ЦБ работает.

Курс рубля и цены на нефть также не показали значимых изменений, не дав экспортёрам, в том числе нефтегазовым, поводов для роста.

Индекс ОФЗ (RGBI) первую половину недели снижался, но в четверг облигации отскочили наверх. Данные ЦБ указали на охлаждение экономики, а значит политика ЦБ в обозримом будущем может стать менее жёсткой.

Главные события недели

На эту неделю пришлись дивидендные отсечки пяти компаний: МТС (35 руб.), АФК Система (0,52 руб.), Сургутнефтегаз (0,85 руб. по АО и 12,29 руб. по АП), Транснефть-ап (177,2 руб.) и Совкомфлот (11,27 руб.). По нашей оценке, они отняли у Индекса МосБиржи около 0,8%.

Это не помешало Индексу МосБиржи перейти к росту во второй половине четверга, 18 июля. В этот день ЦБ сообщил о снижении темпа роста деловой активности в июле. Уменьшились текущие оценки спроса на товары и услуги, замедлился рост инвестиционной активности, а позитивные ожидания компаний стали более сдержанными. Если считать это первыми признаками эффекта от жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ, появляется и надежда на её смягчение. На эти перспективы отреагировали ростом прежде всего голубые фишки.

В среду вышли и обнадёживающие данные об инфляции: рост потребительских цен с 7 по 15 июля замедлился до 0,11% после 0,27% неделей ранее. В годовом выражении инфляция замедлилась до 9,2%. Однако инфляционные ожидания остаются высокими: в июне ожидаемая годовая инфляция выросла до 12,4% с 11,9% месяцем ранее. А результат опроса аналитиков Банком России говорит в пользу роста ставки до 18% на следующем заседании и сохранения этого уровня до конца года.

Главные отчёты: лидер ретейла и банки

Ретейлер X5 Group по итогам II квартала показал рост операционных результатов. Выручка увеличилась 14,9% год к году (г/г) благодаря росту LFL-продаж на торговой площади. Также увеличились трафик и средний чек. Позитивной динамике помогает ускорение инфляции и расширение торговых площадей.

Чистая прибыль МТС Банка за первые 5 месяцев 2024 года выросла на 43% год к году (г/г) и составила 6,4 млрд руб. ROE (рентабельность собственного капитала) замедлилась до 19,4% после 21,1% по итогам I квартала. В целом результаты совпали с ожиданием рынка. Рост ключевой ставки может негативно повлиять на процентную маржу банка.

Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург по РСБУ в II квартале 2024 года снизилась на 22% год к году (г/г), до 10,5 млрд руб. (ROE 23%). Торговый доход за год сократился на 50%, комиссионный доход — на 6%, из-за того, что банк попал под санкции в феврале 2023 года.

Продажи девелопера ЛСР в II квартале 2024 года увеличились всего на 1% год к году в квадратных метрах. Для сравнения, продажи ГК Самолёт в квадратных метрах увеличились на 40% год к году, а у ГК Эталон — на 77% год к году. Наиболее сильный рост продаж у ЛСР зафиксирован в Москве: 86% в квадратных метрах.

Альфа-Инвестиции