Рынок акций с начала года уверенно растёт. Индекс МосБиржи прибавил более 10%, а рост индексов отдельных секторов превысил 30%. Но увеличились и риски коррекции рынка, а значит, пора провести ревизию в портфеле.

Спрогнозировать начало коррекции на рынке очень не просто, и мы не утверждаем, что она вот-вот начнётся. Но есть предпосылки для неё, на которые стоит обратить внимание уже сейчас.

Актуальные катализаторы роста уже в основном отыграны: дивиденды известны; процесс редомициляции запущен; потенциал возможных IPO учтён в ценах компаний, которые могут от этого выиграть. До второй половины мая, когда начнётся сезон закрытия реестров под дивиденды, других фундаментальных драйверов для роста не видно.

Появились знаки того, что восходящий тренд близок к пику. В такие моменты возрастает спекулятивная активность и сейчас её признаки стали заметнее –– обороты торгов смещаются во второй и третий эшелон, а акции всё чаще растут без новостей.

Значит, цены стали сильнее зависеть от притоков спекулятивного капитала, который очень нестабилен. Трейдеры, купившие акции на максимумах в надежде на быстрый рост, склонны закрывать позиции при малейших признаках охлаждения рынка, и это может спровоцировать коррекцию.

Высокие доходности облигаций тоже стимулируют перекладывать средства в них, продавая выросшие акции.

Коррекция на рынке акций неизбежна, и инвестору надо уметь защитить свой портфель от распродаж. Вот несколько способов, как это сделать.

Ребалансировка: смотрим на отрасли

В периоды коррекции лучше других чувствуют себя бумаги из защитных отраслей: ритейл, телекоммуникации.

Хуже других могут выглядеть бумаги из отраслей, для которых характерна высокая волатильность: IT, финансы.

Нефтегазовый сектор обычно не относится к числу защитных, но сейчас его можно считать таким из-за уникальной ситуации на рынке. Бумаги нефтяных компаний не участвовали в ралли I квартала: Индекс нефти и газа с начала года прибавил меньше 5%, хотя Индекс МосБиржи вырос на 10%, а цены на нефть Brent — на 18%.

Их отставание от рынка может быть связано с негативным новостным фоном из-за пожаров на НПЗ, но в остальном сектор выглядит привлекательным и при сохранении высоких цен на нефть может сыграть роль защитного. Интересными выглядят акции ЛУКОЙЛ, Роснефть, Транснефть-ап.

Парные идеи: покупаем сильных, шортим слабых

Во время коррекции рынок снижается неравномерно. Фундаментально сильные акции обычно более устойчивы, чем широкий рынок. Позиции в таких бумагах следует держать, или даже увеличивать. Вот пример таких бумаг:

• •

  ЛУКОЙЛ

• •

  Транснефть-ап

• •

  Сбербанк

• •

  Ростелеком-ап

• •

  Южуралзолото

Быстрее рынка при коррекции падают слабые акции, которые торговались по высоким ценам. Чтобы защитить портфель, эти бумаги можно продать, или даже открыть по ним короткую позицию — short. Прибыль от такого шорта может компенсировать просадку портфеля во время коррекции.

Вот акции, которые выглядят перегретыми:

• •

  Эн+ Груп

• •

  РУСАЛ

• •

  ЛСР

• •

  Русснефть

• •

  Группа Позитив

Хеджирование: используем фьючерсы

Чтобы защититься от падения рынка, можно открывать короткие позиции не только по слабым акциям, но и по рынку в целом. На бирже обращаются фьючерсы на Индекс МосБиржи, позволяющие частично хеджировать портфель на случай коррекции. При падении рынка короткая позиция по этому фьючерсу принесёт инвестору прибыль. Так же можно поступить и с акциями: не продавать их, а просто дополнительно зашортить фьючерс на них.

При этом полная сумма фьючерсного контракта не потребуется, на счёте блокируется только гарантийное обеспечение (ГО). Но нужно помнить, что если рынок пойдёт вверх, шорт по фьючерсу начнёт приносить убытки. Подробнее о том, как пользоваться фьючерсами, можно узнать в специальном материале.

Облигации: ловим высокие ставки

Переждать коррекцию на рынке акций можно, увеличив долю облигаций в портфеле. Тем более, сейчас для этого сложились хорошие условия.

За время продолжительного роста рынка многие акции уже достигли уровней, близких к справедливым. В это же время на рынке облигаций сформировались рекордные доходности. Это подталкивает инвесторов частично зафиксировать прибыль по акциям и на выгодных условиях переложиться в облигации.

Соотношение акций и облигаций в портфеле может быть различным. Более активные инвесторы могут держать акции/облигации в соотношении 80/20 или 70/30. Более консервативным инвесторам может подойти соотношение 50/50 или даже 40/60.

Вот облигации, которые можно рассмотреть для того, чтобы разбавить ими акции и увеличить защитную часть портфеля:

• •

  ГТЛК 1P-03 (RU000A0JXE06) — купон «Ключевая ставка + 2,2%»

• •

  ГТЛК 2P-03 (RU000A107TT9) — купон «Ключевая ставка + 2,3%»

• •

  ХКФБанкБ04 (RU000A103760) — доходность 16,4% — погашение 01.06.2026

• •

  БорецК1Р01 (RU000A105ZX2) — доходность 17,0% — погашение 19.03.2026

Золото: традиционная защита

Хотя золото считается классическим защитным активом, оно далеко не всегда защищает от коррекции на рынке акций. Но сейчас цены на металл растут по всему миру, и этот тренд может быть устойчивым. Инвестор может увеличить в своём портфеле долю позиций, цена которых зависит от цен на золото.

Вот примеры таких инструментов:

• •

  Золото на бирже: инструменты GLDRUB_TOM и «вечный» фьючерс GLDRUBF

• •

  Акции золотодобывающей компании Южуралзолото

• •

  БПИФ «Альфа-Капитал Золото». Подробнее>>

• •

  Обезличенные металлические счета (ОМС). Подробнее>>

Фонды денежного рынка: готовимся к покупкам

При коррекции важно иметь свободные средства, чтобы воспользоваться падением рынка для выгодных покупок. Но просто держать на счёте наличные в период высоких процентных ставок неразумно.

Альтернативой может быть фонд денежного рынка. По нему начисляется доход по ставке, близкой к ключевой (около 15,8%), при этом инвестор может быстро продать паи на рынке и сразу использовать средства для покупки акций или других инструментов.

Хорошим вариантом является фонд БПИФ «Альфа-Капитал Денежный рынок». Его паи можно купить на Мосбирже по тикеру AKMM.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции