Волна роста российского рынка акций приостановилась.Индекс сырьевых товаров обновляет минимумы с 2021 года. В первую очередь это негатив для акций металлургов и газовых компаний.

Ажиотаж в бумагах Диасофта и IT-сектора прошёл. Сегодня в фокусе отчётность Yandex.

Тенденции на рынке

Российский рынок акций вчера обновил максимумы последних четырёх месяцев по Индексу МосБиржи, но продолжения волны роста не последовало. К концу вечерней сессии произошёл откат котировок к 3250 п. Объёмы торгов держатся на уровне 70 млрд руб.

Одним из факторов давления на российские акции является слабая динамика на сырьевых рынках. С одной стороны, по нефти ситуация относительно стабильная, и вчерашний откат Brent на 1,3% произошёл после семи сессий роста. С другой — в целом по индексу Bloomberg Commodities, который отражает динамику более 20 сырьевых товаров, ситуация гораздо хуже. Он в среду опустился ещё на 0,9% и обновил минимальные значения с декабря 2021 года.

Из голубых фишек это особенно негативно для металлургов и газовых компаний. При текущей ценовой конъюнктуре сложно ожидать сильной динамики от Норникеля, РУСАЛа, Газпрома, Новатэка, АЛРОСА, а также золотодобывающих компаний.

Индекс МосБиржи

Вчерашнее торможение волны роста по индексу пока не меняет среднесрочную восходящую формацию. Важно остаться выше уровней 3215–3220 п., чтобы не нарисовалась разворотная фигура «двойная вершина».

Сверху по-прежнему стоит следить за областью 3280–3290 п., где проходит верхняя граница полугодового боковика. При её потенциальном пробое движение наверх способно ускориться.

В предыдущем утреннем обзоре уже описывали простую тактику, которую в текущей ситуации могут использовать те, кто не хочет продавать свои акции, но в то же время опасается навеса продавцов из-за близости рынка к сильному сопротивлению и слабого внешнего фона. Можно временно открывать короткие позиции по фьючерсу на Индекс МосБиржи, хеджируя таким образом свой портфель. Закрывать позиции — после реализации сценария коррекции на 2–5% или же при пробое 3290 п.

Что дальше

Внешние факторы не располагают к уверенному подъёму. Российский рынок акций может консолидироваться около достигнутых рубежей, в области 3230–3270 п. При реализации сценария локальной коррекции устойчивей рынка могут выглядеть акции нефтяников и сектора телекоммуникаций.

Ажиотаж в акциях Диасофта и бумагах IT-сектора прошёл. Ралли временно на паузе. Сегодня в фокусе отчётность Yandex.

Акции в центре внимания

• •

  Сбербанк-ао (+0,7%). Показан один из лучших результатов в составе индекса голубых фишек. Акции обновили максимальные значения за два года, проколов отметку 289 руб. Импульса ускорения не последовало, что, с одной стороны, является сигналом слабости, а с другой — частично объясняется вчерашней общей невыразительной динамикой российского рынка. Для подтверждения растущей тенденции (тренд с середины декабря) бумагам на этой неделе необходимо закрепляться выше 289–290 руб.

• •

  Транснефть-ап (+0,5%). С сегодняшнего дня и до 20 февраля акции не будут торговаться из-за проведения процедуры дробления в пропорции 1 к 100. В следующую среду бумаги могут открыться с импульсом роста. Сплит — позитивный драйвер, так как теперь большее число инвесторов получат доступ для вложений в бумаги Транснефти. Ликвидность вырастет. Долгосрочный взгляд на акции остаётся положительным.

• •

  TCS Group (-0,2%). Cегодня последний день торгов перед длительной паузой из-за редомициляции. Точную дату возобновления торгов акциями холдинга Московская биржа опубликует позже, но приостановка может занять 3–6 недель. Участники рынка в первую очередь опасаются навеса продавцов, как это было в случае с акциями ВК, которые в первый день в моменте теряли 17% на рекордно высоких оборотах. Навес может быть обеспечен пулом инвесторов, заранее купивших бумаги во внешнем контуре по низким ценам (через иностранные депозитарии), как раз с целью реализации с премией после редомициляции. Оценить масштаб предложения бумаг из-за этого фактора затруднительно. Но в случае просадки возникнет интересный момент для долгосрочных вложений.

• •

  Ozon (-2,2%). Опубликованы предварительные операционные результаты за 2023 год. Цифры вышли лишь индикативные и без подробностей, что удивило. Показатель GMV в 2023 году увеличился на 110%, до 1,75 трлн руб., против прогноза роста самой компании на 90–100%. EBITDA по итогам года была позитивной — в соответствии с ожиданиями, но конкретная цифра не названа. Ограниченный формат отчёта — локальный негатив, который провоцирует фиксацию прибыли после недавнего импульса роста и обновления двухлетних максимумов.

• •

  Диасофт (-6,9%). На второй день после IPO ажиотаж вокруг бумаг компании спал, появился навес продавцов. Оборот торгов в акциях вчера превысил размер первоначального размещения в 4,5 млрд руб. За день объём составил 6,7 млрд руб. Торговая активность и амплитуда колебаний в ближайшие сессии будут снижаться, что происходит со всем бумагами после первых дней IPO.

Важные события сегодня

• •

  Yandex опубликует финансовый отчёт за IV квартал 2023 года. В преддверии публикации бумаги компании переписали максимальные значения с февраля 2022 года. Подробный прогноз аналитиков Альфа-Банка по результатам компании в отдельном материале.

• •

  Софтлайн проведёт День инвестора.

Аукционы ОФЗ и рынок облигаций

Минфин РФ на вчерашнем аукционе разместил ОФЗ на общую сумму 76,7 млрд руб. В основном весь объём пришёлся на длинный выпуск серии 26243 с постоянным купоном и погашением в 2038 году. Аукцион укладывается в общий план ведомства по привлечению в течение I квартала 800 млрд руб.

Индекс ОФЗ в последние сессии показывает преимущественно нейтральную динамику. Ближайшим триггером станет завтрашнее заседание Банка России и комментарии Эльвиры Набиуллиной. Сохранение ключевой ставки на уровне 16% является базовым сценарием. А вот будет ли смягчение риторики — вопрос открытый. Сигналы о более раннем снижении ставки могли бы обеспечить притоки в облигации с длинными сроками до погашения.

Инфляция

Инфляционные ожидания населения РФ в феврале снизились до 11,9% с февральских 12,7%, следует из опроса «инФОМ», проведённого по заказу Банка России. Оценка наблюдаемой населением инфляции также сократилась с 16,3% до 15,2%. Инфляционные ожидания — один из важных индикаторов, на который смотрит ЦБ при принятии решений по денежно-кредитной политике. Их снижение является позитивным сигналом.

В то же время индекс потребительских цен (ИПЦ) в России в период с 6 по 12 февраля увеличился на 0,21% против прироста на 0,16% на предыдущей неделе. То есть замедления на понедельном треке пока не наблюдается.

Прогноз торговой активности и Премаркет

• •

  Объёмы торгов сегодня могут быть на прежних уровнях. Внешний фон слабый. Среднесрочные ожидания по динамике рынка акций умеренно позитивные, но локально поводов для роста пока может оказаться недостаточно.

• •

  Наш Премаркет — 4 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и сложившегося внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции