КартыВкладыКредитыИпотекаИнвестицииAlfa OnlyСамозанятостьAlfa StudentsЕщё
Тактика

Портфель ВДО в сентябре. Исключаем М.Видео

Высокодоходные облигации (ВДО) — бумаги с высокими процентными ставками, которые можно рассматривать как альтернативу акциям

27 августа в 15:15

Поделиться

Высокодоходные облигации (ВДО) — бумаги с высокими купонами и повышенным риском. Они прибыльнее облигаций крупных компаний, но не такие рискованные, как акции. При этом диверсифицированный портфель ВДО может быть сопоставим с акциями по доходности. Рассмотрим пример такого портфеля.

Параметры портфеля и промежуточные итоги

  • 2 млн руб. было вложено при формировании портфеля 9 февраля 2024 года

  • 2 млн 58 тыс. руб. составляет оценка портфеля на 27 августа 2024 года

  • Индикативная доходность к погашению (YTM) после ребалансировки: 23,5%

  • Дюрация портфеля (длительность): 1 год

Рост процентных ставок продолжает давить на портфель, который полностью состоит из облигаций с фиксированным купоном.

С момента формирования к 27 августа 2024 года доход составил 2,9%. Для сравнения, индексы полной доходности облигаций Мосбиржи за этот же период (с 9 февраля по 26 августа 2024 года) показали следующий результат:

  • От АА- до ААА на срок 1–3 года: +1,6%

  • От А- до АА+ на срок 1–3 года: +2,6%

  • От BB+ до BBB+: +3,6%

  • От B- до BB: -2,9%

В условиях высоких процентных ставок для типичных ВДО характерны повышенные риски, поэтому мы отдаём предпочтение бумагам с более высокими рейтингами. В сегменте BBB — A- соотношение риск/доходность выглядит более выигрышным, по сравнению с бумагами в категориях BB- — BB+.

Также мы расширяем диверсификацию, чтобы сократить потенциальные потери на случай реализации кредитных рисков. Постепенно мы увеличиваем среднюю дюрацию выпусков в портфеле, чтобы зафиксировать высокие ставки на более длительный срок.

Облигации в портфеле к концу августа 2024

  • ГТЛК, 001P-17 (RU000A101QL5) — YTM 22,1%

  • Ритейл Бел Финанс, 001Р-02 (RU000A102TR4) — YTM 20,8%

  • Эталон Финанс, 002Р-01 (RU000A105VU7) — YTM 23,5%

  • Азбука Вкуса, БО-ПО2 (RU000A105WR1) — YTM 22,8%

  • Глоракс, 001Р-01 (RU000A105XF4) — YTM 23,6%

  • Хайтэк-Интеграция, 001P-01 (RU000A106151) — YTM 26%

  • Максима Телеком, БО-П0 (RU000A101XD8) — YTM 24,4% NEW!

  • ПР-Лизинг, 002P-02 (RU000A106EP1) — YTM 29,8%

  • Новые Технологии, БО-02 (RU000A106PW3) — YTM 22,6%

  • Сэтл Групп, 002Р-03 (RU000A1084B2) — YTM 22,3%

  • Новосибирскавтодор, БО-01 (RU000A108UJ6) — YTM 20,4%

image

Ребалансировка

  • В ходе ребалансировки был исключён выпуск МВ ФИН 1Р4. Группа М.Видео отчиталась о рекордном убытке в I полугодии 2024 года. Компания по-прежнему тяжело переживает перестройку бизнес-модели, и существенного прогресса не видно. При этом высокие ставки серьёзно усложняют задачу менеджмента. В рамках нашего портфеля мы предпочитаем исключить эти риски.

  • Мы добавили в портфель выпуск iMT_FREE01 (Максима Телеком, БО-П01) с рейтингом А-.ru от НКР и доходностью 24,4%. Доходность выпуска примерно на 300 б.п. выше среднего для рейтинговой категории из-за низкой оценки собственной кредитоспособности. При этом НКР высоко оценивает шансы на экстраординарную поддержку от материнского Ростелекома (ААА.ru/АА+(RU)). Выпуск выглядит интересным для покупки.

  • Также в целях более ровного распределения долей между бумагами было увеличено количество облигаций выпусков ХайТэк 1Р1 (поручитель по выпуску IVA Technologies, BBB+.ru) и NSKATD-01 (Новосибирскавтодор, БО-01, А-.ru). Выпуск NSKATD-01 можно купить по номиналу при первичном размещении.

image

Следующая ребалансировка запланирована на конец сентября. При этом на фоне повышенных рисков в сегменте ВДО ребалансировка может пройти досрочно.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции


Поделиться

Дарим до 5000 ₽ каждому

Получите деньги за первые инвестиции

Как заработать на бирже?

Делимся идеями в Telegram-канале

Картинка внутри узкого виджета

Как начать инвестировать

get-card-step-0

Заполните заявку онлайн

Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым

get-card-step-1

Установите приложение

Или пользуйтесь Альфа‑Инвестициями Онлайн в любимом браузере
get-card-step-2

Получите документы

А вместе с ними можем привезти бесплатную Альфа‑Карту

Откройте брокерский счёт

Укажите точно как в паспорте

Мы гарантируем безопасность и сохранность ваших данных

Нажимая «Продолжить», я соглашаюсь с условиями, договором, даю согласие, разрешаю сделать запрос в бюро кредитных историй

Во что инвестировать

Что такое акции и как на них можно заработать?

Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов

Что такое облигации и как на них заработать?

Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны. Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход

Почему стоит покупать валюту на бирже?

На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас

Что такое фонды и как на них заработать?

Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход

Другие предложения об инвестициях

Не нашли, что искали?


Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией