Портфель ВДО в сентябре. Исключаем М.Видео
Высокодоходные облигации (ВДО) — бумаги с высокими процентными ставками, которые можно рассматривать как альтернативу акциям
Высокодоходные облигации (ВДО) — бумаги с высокими купонами и повышенным риском. Они прибыльнее облигаций крупных компаний, но не такие рискованные, как акции. При этом диверсифицированный портфель ВДО может быть сопоставим с акциями по доходности. Рассмотрим пример такого портфеля.
2 млн руб. было вложено при формировании портфеля 9 февраля 2024 года
2 млн 58 тыс. руб. составляет оценка портфеля на 27 августа 2024 года
Индикативная доходность к погашению (YTM) после ребалансировки: 23,5%
Дюрация портфеля (длительность): 1 год
Рост процентных ставок продолжает давить на портфель, который полностью состоит из облигаций с фиксированным купоном.
С момента формирования к 27 августа 2024 года доход составил 2,9%. Для сравнения, индексы полной доходности облигаций Мосбиржи за этот же период (с 9 февраля по 26 августа 2024 года) показали следующий результат:
От АА- до ААА на срок 1–3 года: +1,6%
От А- до АА+ на срок 1–3 года: +2,6%
От BB+ до BBB+: +3,6%
От B- до BB: -2,9%
В условиях высоких процентных ставок для типичных ВДО характерны повышенные риски, поэтому мы отдаём предпочтение бумагам с более высокими рейтингами. В сегменте BBB — A- соотношение риск/доходность выглядит более выигрышным, по сравнению с бумагами в категориях BB- — BB+.
Также мы расширяем диверсификацию, чтобы сократить потенциальные потери на случай реализации кредитных рисков. Постепенно мы увеличиваем среднюю дюрацию выпусков в портфеле, чтобы зафиксировать высокие ставки на более длительный срок.
ГТЛК, 001P-17 (RU000A101QL5) — YTM 22,1%
Ритейл Бел Финанс, 001Р-02 (RU000A102TR4) — YTM 20,8%
Эталон Финанс, 002Р-01 (RU000A105VU7) — YTM 23,5%
Азбука Вкуса, БО-ПО2 (RU000A105WR1) — YTM 22,8%
Глоракс, 001Р-01 (RU000A105XF4) — YTM 23,6%
Хайтэк-Интеграция, 001P-01 (RU000A106151) — YTM 26%
Максима Телеком, БО-П0 (RU000A101XD8) — YTM 24,4% NEW!
ПР-Лизинг, 002P-02 (RU000A106EP1) — YTM 29,8%
Новые Технологии, БО-02 (RU000A106PW3) — YTM 22,6%
Сэтл Групп, 002Р-03 (RU000A1084B2) — YTM 22,3%
Новосибирскавтодор, БО-01 (RU000A108UJ6) — YTM 20,4%
В ходе ребалансировки был исключён выпуск МВ ФИН 1Р4. Группа М.Видео отчиталась о рекордном убытке в I полугодии 2024 года. Компания по-прежнему тяжело переживает перестройку бизнес-модели, и существенного прогресса не видно. При этом высокие ставки серьёзно усложняют задачу менеджмента. В рамках нашего портфеля мы предпочитаем исключить эти риски.
Мы добавили в портфель выпуск iMT_FREE01 (Максима Телеком, БО-П01) с рейтингом А-.ru от НКР и доходностью 24,4%. Доходность выпуска примерно на 300 б.п. выше среднего для рейтинговой категории из-за низкой оценки собственной кредитоспособности. При этом НКР высоко оценивает шансы на экстраординарную поддержку от материнского Ростелекома (ААА.ru/АА+(RU)). Выпуск выглядит интересным для покупки.
Также в целях более ровного распределения долей между бумагами было увеличено количество облигаций выпусков ХайТэк 1Р1 (поручитель по выпуску IVA Technologies, BBB+.ru) и NSKATD-01 (Новосибирскавтодор, БО-01, А-.ru). Выпуск NSKATD-01 можно купить по номиналу при первичном размещении.
Следующая ребалансировка запланирована на конец сентября. При этом на фоне повышенных рисков в сегменте ВДО ребалансировка может пройти досрочно.
Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик
Альфа-Инвестиции
Популярно сейчас
Вчера в 08:37
Транснефть будет платить больше налогов. Что нужно знать инвесторам
21 ноября в 14:28
Пять акций с самыми высоким дивидендами
21 ноября в 08:02
Сегежа объявила о допэмиссии. Риск падения акций высокий
Читайте также
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым
Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов
Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны. Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход
Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас
Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией