Поводов для роста рынка акций пока недостаточно. У облигаций также нет причин для подъёма.

Тенденции

• •

  На рынке акций повторилась ситуация вторника. В среду Индекс МосБиржи сначала обновил годовые минимумы, а затем полностью отыграл просадку. Закрытие проходило около уровня 2775 п.

• •

  С одной стороны, динамика последних двух сессий — это признак того, что рынок нащупал дно. С другой — накопленная за последние недели перепроданность должна была спровоцировать более сильный отскок. Но, как мы видим, притока покупателей пока не хватает.

• •

  Недельная инфляция в РФ составила +0,04% против +0,05% неделей ранее. Сохраняется высокая вероятность, что инфляция на конец года превысит прогноз ЦБ в 6,5–7%. Есть риск увеличения ключевой ставки в сентябре.

• •

  Инфляционный фон пока не даёт поводов для роста облигаций. Индекс ОФЗ может оставаться около текущих уровней.

• •

  На валютном рынке юань упал до 12,09 руб, а вот официальный курс доллара вырос на 1,1%, до 91,7 руб. В результате разница между мировым и российским курсом юаня к доллару снова увеличилась. На Мосбирже юань стоит на 5% дешевле, что отчасти можно списать на эффект налогового периода и сложность проведения арбитражных сделок крупными участниками (для снижения разницы в курсах). Вряд ли это продлится долго, поэтому на Мосбирже вероятен рост курса CNY/RUB в ближайшие дни.

• •

  В ближайшее время не ждём сильных движений Индекса МосБиржи. Он может колебаться в районе 2750–2800 п. Снижение цен на нефть и фактор высоких ставок частично компенсируются ростом курса доллара (позитивно для акций экспортёров).

Сектора

• •

  Несмотря на падение цены Brent до $75–76, акции нефтяных компаний: ЛУКОЙЛ, Татнефть и Сургутнефтегаз, — выглядели лучше рынка. У нас положительные ожидания перед выходом полугодовых отчётов ЛУКОЙЛа и Роснефти.

• •

  Начался отскок в строительном секторе. Акции Самолета, ПИК и Эталона выглядели лучше остальных. Однако у нас нет уверенности в устойчивости этой тенденции.

Акции в фокусе

• •

  Займер (+3,7%). Рекомендованы дивиденды 12,02 руб. или 6,9% по текущей цене. Распределяется вся чистая прибыль II квартала. Положительный среднесрочный взгляд на акции, но стоит учитывать регуляторные риски в секторе.

• •

  Циан (-2,2%). Темпы роста выручки во II квартале замедлились до +21% год к году, скорректированной EBITDA — до +42%. Как правило, в период высоких ставок по ипотеке ухудшается динамика ряда направлений бизнеса Циан. При этом формируется отложенный спрос — и после снижения ставок рост ускорится.

• •

  ВК (-3,6%). Акции падают 11 сессий подряд и находятся на минимумах за два года. Кроме сильной перепроданности, поводов для отскока пока не видим. Инвесторов смущает высокая долговая нагрузка в условиях растущих процентных ставок.

• •

  Делимобиль (-4%). Обновлены исторические минимумы после рекомендации скромных дивидендов: 1 руб. на акцию или 0,4%. Низкие выплаты объясняются высоким долгом и значительными инвестициями компании. Подробности здесь.

События сегодня

• •

  МТС, Мечел и Ренессанс Страхование опубликуют финансовые результаты за I полугодие.

• •

  Заседание совета директоров Банка Санкт-Петербург по дивидендам за I полугодие. Базовый прогноз: 22–27 руб. (доходность 5,9–7,3%).

• •

  Возобновятся торги акциями Novabev (Новабев Групп).

Индекс риска — 5 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции