На этой неделе в центре внимания инвесторов оказались рост цен на нефть после заседания ФРС и данные по инфляции.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи за неделю прибавил около 4% благодаря росту цен на нефть и ослаблению курса рубля. Сдерживал подъём дальнейший рост доходностей гособлигаций как конкурентный актив.

• •

  Цена нефти Brent за неделю прибавила свыше 3%. Ключевые причины две: начало цикла снижения ставки ФРС и обострение ситуации на Ближнем Востоке.

• •

  Индекс ОФЗ на неделе возобновил снижение и вновь обновил минимумы с февраля 2022 года. Недельная инфляция показала ускорение и тем самым увеличила шансы на подьём ключевой ставки на следующем заседании Банка России.

Главные события

• •

  ФРС снизил ставку на пользу сырьевому рынку. Ставку снизили впервые за более чем четыре года и сразу на 0,5 процентного пункта (п.п.). В свою очередь, ослабление доллара и рост экономики увеличивает спрос на сырьевые товары, компании могут расширять производство. Поэтому снижение ставки ФРС способно поддержать котировки нефти — это позитив для российского рынка.

Также уменьшение ставки снижает привлекательность активов с фиксированной доходностью. Это увеличивает интерес инвесторов к золоту и другим сырьевым активам как альтернативам для вложения средств.

• •

  Инфляция затормозила рост акций. Рост потребительских цен с 10 по 16 сентября ускорился до 0,1% против 0,09% неделей ранее. Годовая инфляция несколько замедлилась, приблизившись к отметке 8,94%. По итогам 2024 года она, вероятно, превысит обновлённый в июле прогнозный диапазон 6,5–7,0%. Есть и позитивная новость: инфляционные ожидания в сентябре впервые снизились до 12,5% против 12,9% в августе. Это произошло после четырёх месяцев роста.

Реакция долгового рынка на данные по инфляции была негативной: индекс гособлигаций RGBI продолжил снижаться и обновил минимумы с весны 2022 года. Доходность индекса превысила 17%. С одной стороны, растут убытки инвесторов, ранее купивших облигации, но с другой, появляется возможность приобрести бумаги с более высокой доходностью.

Дивидендные новости

Акции нескольких компаний прошли дивидендную отсечку:

• •

  Яндекс (80 руб., доходность — 2%). Первые дивиденды в истории компании.

• •

  ФосАгро (117 руб., доходность — 2,2%). Выплата за I полугодие, но во II полугодии ситуация существенно не улучшится.

• •

  Диасофт (45 руб., доходность — 0,8%). Дивидендная доходность пока низкая, но это ожидаемо и абсолютно нормально для «акций роста».

Альфа-Инвестиции