Рост потребительских цен с 22 по 28 октября ускорился. Данные об инфляции позволяют прогнозировать будущее решение ЦБ по ключевой ставке и оценить динамику цен на облигации.

Недельный рост цен ускорился

По данным Росстата, инфляция за неделю с 22 по 28 октября 2024 года ускорилась до 0,27% против 0,2% неделей ранее. Годовая инфляция увеличилась до 8,57% против 8,46% на прошлой неделе. С начала года цены выросли на 6,55%.

Сглаженный показатель за четыре недели в аннуализированном формате (приведённом к годовому значению) вырос с 8,5 до 9,2%, а тот же показатель за 12 недель — с 4,4 до 5,5%.

На заседании 25 октября регулятор повысил прогноз инфляции на 2024 год до 8,0-8,5% с 6,5-7,0%. С начала октября цены выросли на 0,73%, с начала года — на 6,55%. В годовом выражении инфляция вновь вернулась к росту.

На выступлении в Госдуме глава ЦБ РФ заявила, что регулятор продолжит придерживаться жёсткой денежно-кредитной политики и не собирается делать «никаких скидок» для снижения инфляции к цели в 4%. По её словам, спрос сильно оторвался от производственных возможностей экономики.

Что это значит для рынка облигаций

После прошедшего заседания ЦБ ценовой индекс гособлигаций RGBI продолжил снижение и впервые с 2009 года опустился ниже отметки 97 процентных пунктов. Доходность индекса превысила 18,8%.

На аукционах в среду Минфин разместил только выпуск с фиксированным купоном, флоатер разместить не удалось. Это говорит о том, что крупные участники рынка начали проявлять интерес к длинным бумагам по текущим ценам и, возможно, их распродажи приостановятся.

Дальнейшая динамика рынка будет зависеть от выходящих макроэкономических данных. Если инфляция продолжит ускоряться, нельзя исключать дальнейшего повышения ключевой ставки.

Интересные облигации

В период высокой инфляции и высоких ставок самыми интересными для консервативных инвесторов остаются флоатеры — облигации с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке или ставке RUONIA.

Можно рассмотреть следующие выпуски флоатеров: они доступны неквалифицированным инвесторам и предлагают щедрую премию по купону при комфортном качестве эмитентов рейтинговых категорий «АА-» и выше:

• •

  РЕСО-Лизинг, БО-02П-05 (RU000A1075J3) — купон «RUONIA + 2,25%»

РЕСО-Лизинг (Эксперт РА: ruAA-) — одна из ведущих компаний на рынке розничного лизинга. Специализируется на финансовом лизинге легкового и грузового автотранспорта.

• •

  АФК Система, 001Р-29 (RU000A108GL1) — купон «RUONIA + 2,4%»

АФК Система (АА-(RU)/ruAA-) — инвестиционный холдинг, владеющий активами из разных отраслей. Крупнейшие публичные активы: МТС, Ozon, Сегежа, Эталон.

• •

  Балтийский лизинг, БО-П11 (RU000A108P46) — «Ключевая ставка + 2,3%»

Балтийский лизинг (А+(RU)/ruAA-) занимает ведущие позиции на рынке лизинга автотранспортных средств, строительной техники и машиностроительного оборудования.

Анастасия Бойко, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции