Четверг, 13 июня, — последний день, когда инвесторы могут купить акции Московской биржи для получения дивидендов за 2023 год. На следующий день котировки снизятся примерно на размер выплаты — это дивидендный гэп. Оцениваем, как быстро он может закрыться.

Биржа утвердила выплаты в размере 17,35 руб. на акцию, доходность по текущим ценам составляет порядка 7%. Если такая доходность сохранится на конец торгов в четверг, то дивидендный гэп может составить порядка 6%, учитывая, что из выплат будет вычтен налог.

Как гэпы закрывались раньше

Мосбиржа распределяет дивиденды с 2013 года, текущая выплата станет рекордной. В этом году акции обновили исторический максимум, и гэп произойдёт рядом с ним.

11 прошедших гэпов закрывались в среднем за 81 торговый день. Если не учитывать самый продолжительный период (более года), то среднее значение составит всего 40 торговых сессий. Доходность большинства выплат была невысокой. В случаях доходности 6% и выше, средняя скорость закрытия гэпов — почти 48 сессий.

Как гэп закроется сейчас

Учитывая статистику крупных гэпов, можно предположить, что предстоящая просадка будет закрыта в рамках 1–2 месяцев. Вот ключевые драйверы для такого сценария:

• •

  Биржа — бенефициар высоких процентных ставок, так как растут её процентные доходы. Инвесторам могут быть интересны её акции в качестве защитного инструмента от жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ.

• •

  Торговая активность на рынке растёт, на биржу приходят новые частные инвесторы, и всё больше компаний проводят IPO. Всё это способствует росту комиссионных доходов, что может привести к хорошим дивидендам по итогам 2024 года.

• •

  Биржа запускает новые продукты, в том числе новые фьючерсы, и стремится привлечь иностранных инвесторов из дружественных юрисдикций.

Что будет с акциями

Таргет аналитиков Альфа-Банка по акциям Московской биржи составляет 250 руб. Сейчас акции оцениваются справедливо, потенциал роста ограничен — но он увеличится после дивидендного гэпа.

С технической стороны дивидендный гэп послужит отправной точкой для коррекции, так как бумаги перегреты. Дальнейшее движение будет зависеть от общих настроений на рынке — пока они не располагают к скорому подъёму. Смогут ли акции Мосбиржи вновь переписать исторические максимумы, станет понятно после выхода финансового отчёта за II квартал или важных новостей о развитии биржи.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции