На этой неделе в центре внимания инвесторов были заседание ФРС и последовавшее за ним падение цен на сырьевые товары, в том числе нефть.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи с начала недели теряет 0,5%, сформировав боковик в диапазоне 3420-3490 пунктов.

• •

  Цена нефти за неделю просела с $88 до $83,5 за баррель. Запасы нефти в США выросли, а напряжённость на Ближнем Востоке снизилась.

• •

  Индекс ОФЗ завершает ещё одну неделю падением после выросших прогнозов ЦБ РФ по инфляции и ключевой ставке на 2024 год. Рассказали, что купить инвесторам.

Главные события

Заседание ФРС оказало давление на сырьевой рынок. Регулятор сохранил ставку на прежнем уровне, но отметил отсутствие дальнейшего прогресса в борьбе с инфляцией. Снижение цен на сырьё началось за день до заседания 30 апреля, и к текущему дню потери достигли 2% по индексу Bloomberg Commodity Index. Сектор металлургии и добычи с начали недели потерял 1,1%, то есть оказался хуже рынка. Сектор поддерживает дивидендный фактор. Например, акции НЛМК могут принести дивидендную доходность 10,5%.

Цены на нефть просели на фоне надежд на перемирие на Ближнем Востоке, ужесточения прогнозов монетарной политики ФРС, а также сильного роста запасов нефти в США. Запасы нефти на прошлой неделе увеличились на 7,3 млн баррелей против консенсус-прогноза по опросам Reuters (-2,3 млн), и даже выше оценки от API днём ранее (+4,9 млн). Рост произошёл на фоне стабильной добычи 13,1 млн баррелей в сутки и роста чистого импорта с 1,3 до 2,8 млн баррелей в сутки.

В то же время отгрузки нефтепродуктов остаются достаточно высокими, что говорит о стабильности спроса. Есть шанс, что эффект скачка запасов может оказаться временным. В текущих условиях наиболее устойчиво могут себя проявить акции Роснефти и Транснефти-ап. О фаворитах сектора на II квартал рассказали здесь.

Дивидендные новости

Совет директоров инвестиционного фонда SFI (ЭсЭфАй) рекомендовал финальные дивиденды за 2023 год в размере 20,6 руб. на акцию. Последний день для покупки акций с дивидендами, с учётом режима торгов Т+1, — 14 июня 2024 года. Ранее SFI уже выплачивал дивиденды за 9 месяцев 2023 года в размере 39,42 руб. на акцию. Таким образом, совокупные выплаты за 2023 год составили чуть более 60 руб. на акцию.

В четверг был последний день покупки обоих типов акций ЦМТ и Банка Санкт-Петербург под дивиденды с доходностью до 5%. В пятницу акции уже торгуются без дивидендов с гэпом на открытии торгов.

В рамках инвестиционной стратегии на II квартал аналитики Альфа-Инвестиций в качестве главной темы выделили дивиденды российских компаний. Рассказываем о ключевых трендах в отдельном материале.

Отчёты

Компания Газпром неожиданно получила чистый убыток в 629 млрд руб. по итогам 2023 года, в том числе из-за «неденежных» статей. Консенсус Интерфакса — 447 млрд руб. прибыли. Но базой для дивидендов выступает скорректированная чистая прибыль. По оценкам аналитиков Альфа-Банка, она составила 641-724 млрд руб. с возможностью выплаты 13,53-15,3 руб. на акцию. Однако коэффициент Чистый долг/EBITDA превысил 2,5х, дивиденды могут быть ниже целевых 50% от скорректированной чистой прибыли. Высок риск отказа от выплаты или падения их размера ниже 30% от прибыли. Решение должно быть принято во второй половине мая 2024 года.

Соллерс по итогам 2023 года заработал максимальную с 2012 года прибыль в 4,9 млрд руб. При этом выручка просела на 10,3% (82,3 млрд руб.), а EBITDA — на 12,8% (7,5 млрд руб.). Акции отреагировали ростом почти на 17%. Пока до конца не ясно, по какому принципу выплачиваются дивиденды. Дивидендная политика от мая 2016 года предполагает, что на дивиденды направляются все свободные денежные средства по МСФО с учётом долговой нагрузки и потребностей в финансировании инвестиционной программы.

Альфа-Инвестиции