Инфляционные ожидания населения в октябре выросли до 13,4%, а оценка наблюдаемой населением инфляции — до 15,3%.

Инфляционные ожидания населения РФ в октябре выросли с 12,5 до 13,4%, следует из опроса «инФОМ», проведённого по заказу Банка России. Это максимум в 2024 году.

Инфляционные ожидания — один из важных факторов, которые ЦБ РФ учитывает при принятии решения о ключевой ставке. Следующее заседание совета директоров Банка России по ставке пройдёт 25 октября.

Оценка наблюдаемой инфляции со стороны населения также выросла с 14,4% в сентябре до 15,3% — максимальное значение с января.

Опрос проводился с 30 сентября по 10 октября.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

В понедельник поддержку котировкам ОФЗ оказали комментарии зампреда ЦБ Алексея Заботкина о том, что проект бюджета РФ «не требует от денежно-кредитной политики ЦБ экстраординарных шагов». Ранее инвесторы опасались, что из-за роста расходов бюджета, индексации тарифов ЖКХ и повышения утильсбора ключевая ставка ЦБ может оказаться даже выше 20%.

При этом повышение ставки на 100 п.п. (до 20%) на следующем заседании ЦБ через полторы недели воспринимается рынком в качестве базового сценария и заложено в котировках ОФЗ.

Однако рост инфляционных ожиданий почти на 1% за месяц до максимального за этот год значения — это негативный фактор, который ЦБ также будет принимать во внимание при принятии решения о ставке. Вероятно, такая динамика ожиданий вызвана ослаблением рубля, ведь за полтора месяца курс CNY/RUB вырос на 17%.

При этом премия по доходности ОФЗ со сроком погашения 1 год к ожидаемой населением инфляции находится вблизи исторических максимумов, что положительно для сберегательной модели поведения граждан. Переключение населения с потребления на сбережение станет позитивным сигналом, и проинфляционное давление снизится.

Регулятору предстоит принять непростое решение на заседании 25 октября, так как динамика макроданных, которые учитывает регулятор, противоречива и разнонаправленна.

Альфа-Инвестиции