Продолжить отскок у рынка акций не получилось. Индекс МосБиржи рискует скоро снова опуститься к годовым минимумам.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи в четверг упал на 1%, к уровню 2920 п. Большинство бумаг в его составе закончили сессию в минусе.

• •

  Оборот акций Индекса МосБиржи упал до 49 млрд руб. — минимального значения с майских праздников. Это настораживает, так как на счета инвесторов в последние дни поступили десятки миллиардов рублей дивидендов от крупных компаний. Невысокие обороты и отсутствие устойчивого роста — негативный сигнал о высоком риске повторного снижения к годовым минимумам.

• •

  На рынке нефти импульс роста завершился. Геополитическая ситуация стабилизировалась, ОПЕК+ подтвердила условия сделки, и фьючерсы Brent вчера вновь опустились ниже $80 за баррель.

• •

  Курс юаня вышел вниз из диапазона последних сессий 11,8–11,9 руб. Пока масштаб снижения незначительный, но до середины августа видим высокую вероятность продолжения этой тенденции. Так что акции экспортёров, вес которых в Индексе МосБиржи более 50%, окажутся под локальным давлением.

• •

  Осторожный взгляд на краткосрочные перспективы Индекса МосБиржи не меняется. В августе сохраняется риск снижения к новым минимумам 2825–2850 п. Ближайшие сильные уровни сопротивления наверху — около 3050 п., где можно временно сокращать длинные позиции. Но предпосылок для такого подъёма пока недостаточно.

• •

  На рынке облигаций — интересный момент: Индекс ОФЗ и наиболее длинные выпуски (26238 и 26243) поднялись выше уровней, которые были до повышения ключевой ставки и увеличения прогноза на 2025–2026 годы. С одной стороны, это сигнал, что настроения инвесторов улучшились. С другой — обороты на этом подъёме были невысокими.

Сектора

• •

  Худшую динамику показал IT-сектор, традиционно торгующийся с высоким коэффициентом Бета. Все акции в составе отраслевого индекса закрылись в минусе. Также слабо продолжает выглядеть строительный сектор.

• •

  В лидерах падения снова компании с высоким долгом: Сегежа (-3,1%), Мечел (-3,2%). Распродажу спровоцировали крепкий рубль и снижение сырьевых цен.

Акции в фокусе

• •

  ЮГК (Южуралзолото) (+2,2%). Совет директоров обновил дивидендную политику: выплаты теперь составят не менее 50% чистой прибыли по МСФО (при показателе Чистый долг/EBITDA ниже 3,0x), вместо РСБУ. Влияние на акции нейтральное, но общий взгляд на них позитивный из-за роста добычи и цены золота.

• •

  ЭЛ5-Энерго (+1,7%). Вышел хороший отчёт по МСФО за полугодие. Выручка выросла на 12,7%, чистая прибыль — на 23,7%. Продолжил сокращаться чистый долг, до 25 млрд руб. (-13,9% г/г). Дивиденды по-прежнему не на повестке, что снижает привлекательность акций для инвесторов, но текущая оценка по мультипликаторам уже выглядит низкой (P/E ниже 4).

• •

  Европлан (+1,2%). Показан лучший результат в Индексе МосБиржи. Взгляд на акции позитивный. Но не менее интересной возможностью для входа в Европлан является покупка акций её материнской компании ЭсЭфАй.

• •

  СПБ Биржа (-5,9%). Осторожный взгляд на акции после взлёта на 8% оправдался. Подъём был связан с новостью о возможном участии биржи в торгах криптовалютой. Но оценить финансовый эффект этого сейчас невозможно, так что вчерашняя коррекция оправданна.

• •

  HeadHunter (-6,8%). Худший результат на рынке. Инвесторы продают бумаги перед остановкой торгов с 9 августа (пауза продлится до 23 сентября). Многие опасаются временного навеса предложения бумаг из внешнего контура после возобновления торгов. Риски этого есть, но у нас позитивный взгляд на средне- и долгосрочные перспективы. Просадку можно будет использовать для покупок. Компания после редомициляции вернётся к дивидендам.

События сегодня

• •

  Московская биржа отчитается об оборотах торгов в июле.

• •

  Акции ЭсЭфАй начнут торговаться на вечерней сессии.

Индекс риска — 7 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции