Рассказываем, почему акции ФСК-Россети могут возобновить падение и почему их стоит рассмотреть для сделок шорт.

Акции не растут с прошлой осени

В сентябре 2023 года акции ФСК-Россети перестали расти и ушли в широкий боковик. В мае 2024 года, во время общерыночной коррекции, акции вышли из боковика вниз. Судя по технической картине, нисходящий тренд может сохраниться. Периодически акции подрастают, но поводов для уверенного подъёма пока нет.

Долги и инвестпрограмма

Всю прибыль компания направляет на масштабную инвестиционную программу. Показатель долговой нагрузки NetDebt/EBITDA в 2023 году составил 1,1 и может вырасти до 2,2. В условиях высоких рублёвых процентных ставок рост долгов и масштабные инвестиционные затраты делают акции компании непривлекательными для вложений на средний срок.

Дивидендов нет

Из-за инвестиций компания отказалась от дивидендов за прошлый год. Вероятно, выплат не будет и по итогам 2024 года. Раньше дивиденды были важным фактором инвестиционной привлекательности ФСК. Теперь, даже несмотря на дешевизну акций, интерес будет невысоким.

Регулирование отрасли

С 1 июля 2024 года подняты тарифы на электроэнергию, это позитивно для прибыли. Но именно от регулирования тарифов в основном и зависит прибыль компании, поэтому наращивать доходы быстрее невозможно.

Общее снижение рынка

Из-за роста ставки ЦБ предпосылок для разворота рынка акций пока нет. Опасения, что ставки останутся высокими, сохраняются. В этих условиях инвесторам неинтересны компании, которые не выплачивают дивиденды и не имеют сильных фундаментальных драйверов для роста.

Что может помешать снижению

• •

  Замедление инфляции может улучшить настроения инвесторов, тогда весь рынок акций способен начать расти.

• •

  Регулирование отрасли может сработать в пользу компании. Если государство поддержит ФСК инвестициями, это позитивно скажется на прибыли.

Альфа-Инвестиции