Главный драгметалл приближается к новым вершинам. Менее чем за неделю золото подскочило с $2500 до $2590. Это новый исторический рекорд. Разберёмся, что происходит, и стоит ли покупать золото сейчас.

Почему дорожает золото

Есть несколько больших драйверов, которые уже два года толкают цену металла вверх:

• •

  Активность центробанков развивающихся стран, которые постепенно конвертируют валютные резервы в физическое золото.

• •

  Относительный дефицит предложения. Мировая добыча золота растёт в пределах 2% ежегодно, то есть отстаёт от спроса.

• •

  Ожидания смены монетарного цикла в США, который ведёт к падению курса доллара относительно мировой корзины валют, а также золота.

В конце лета добавился относительно новый фактор — внутренний спрос в Китае. Местные инвесторы всё чаще предпочитают вкладывать средства в золото на фоне стагнирующего рынка акций.

Консенсус-прогноз для золота

Несмотря на всё перечисленное выше, консенсус-прогнозы в России и за рубежом остаются неизменными. Из этого следует, что для большинства аналитиков новая волна роста золота стала сюрпризом.

Так, по данным Cbonds, в среднем российские аналитики прогнозируют цену золота на конец сентября в районе $2470 (-3,8%) и на конец декабря — около $2500 (-2,8%). И это при ожидаемом курсе доллара 91,5–92,6 (не более +1%).

Зарубежный консенсус, согласно данным Bloomberg, исходит из прогноза $2490 на конец сентября и $2600 на конец декабря при курсе доллара около 92 руб. То есть аналитики считают, что потенциал роста уже исчерпан.

Позиции трейдеров в золоте

Фьючерсы на золото в рублях и долларах имеют разное соотношение продавцов и покупателей в зависимости от горизонта вложений.

Так, в долларовых фьючерсах GOLD- с ежеквартальной экспирацией (в сентябре, декабре, марте и т.д.) сейчас собрано 99 тыс. длинных (на рост) позиций трейдеров-физлиц и 192 тыс. коротких (на падение).

В рублёвых фьючерсах GL- мнения прямо противоположные: 115 тыс. контрактов стоит на рост и 61 тыс. на падение. Иначе говоря, трейдеры ждут ослабления рубля, которое перекроет падение мировых цен на золото.

Технический анализ золота

На долларовом графике можно увидеть, что золото вышло за пределы ценового коридора, в котором держалось с весны, и уверенно закрепилось на новых высотах. Это сигнал к продолжению растущего импульса.

На рублёвом графике, который представляет собой наложение динамики золота против доллара и самого доллара в рублях, также видна тенденция к продолжению, но, вероятно, после небольшого отката вниз.

Если суммировать сказанное выше: долгосрочный тренд (месяцы и годы) для золота — только вверх, среднесрочный (ближайшие недели) — нейтральный, краткосрочный (ближайшие дни) — скорее вниз.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции