Банк Санкт-Петербург (BSPB) выигрывает от высоких процентных ставок и может заплатить акционерам щедрые дивиденды, следует из его отчёта за III квартал 2024 года. На акциях можно заработать до 37% годовых.

Торговый план

• •

  Покупка: акций Банка Санкт-Петербург по цене не выше 363 руб.

• •

  Срок: шесть месяцев

• •

  Цель: 430 руб. за акцию

• •

  Потенциальная доходность: до 18,5% (37% годовых)

Почему акции могут вырасти

• •

  Высокие процентные ставки — позитив для банка. Банк обладает устойчивым дешёвым фондированием и избыточным капиталом. При этом процентная ставка по 80% кредитов для юрлиц является плавающей и привязана к ключевой ставке ЦБ. Поэтому в условиях высоких ставок банк зарабатывает рекордный уровень процентной маржи.

• •

  50% прибыли на дивиденды. Если 25 октября ключевая ставка будет повышена до 20%, то за полный 2024 год банк может заработать 55 млрд руб. чистой прибыли. Дивидендная доходность в 2024–2025 годах может составить 17–19%.

• •

  Низкие мультипликаторы. На текущих уровнях акции БСПБ торгуются с коэффициентами 2,9х P/E 2024П и 2,6х P/E 2025П, т. е. дисконт к Сбербанку по P/E 2024П составляет 18%.

Риски

• •

  Смена дивидендной политики в пользу сокращения выплат

• •

  Более ранний, чем предполагает консенсус, разворот цикла ужесточения ДКП

• •

  Общерыночный негатив

Перейти к покупке акций Банка Санкт-Петербург.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции