Для увеличения своей прибыли инвесторы могут использовать маржинальное кредитование — возможность вложить больше средств в рост позиции или открыть шорт по бумаге в ожидании её падения. Но при использовании заёмных средств увеличиваются риски, поэтому рассказываем об основных правилах по их контролю.

Какие риски могут возникнуть

Когда инвестор покупает акции «с плечом», он рассчитывает увеличить прибыль от своих инвестиций — это полезная и возможность. Также маржинальная сделка позволяет продать акции, которых нет в портфеле (открыть шорт), чтобы получить прибыль от падения цены.

Но если расчёт инвестора не оправдается, он получит убыток от сделки, поэтому в маржинальной торговле особенно важно управлять рисками.

Допустим, инвестор вложил в бумагу свои 50 тыс. руб. и ещё такую же сумму занял для сделки у брокера — всего он инвестировал 100 тыс. руб. Если стоимость позиции упадёт на 25%, то есть до 75 тыс. руб., от собственных средств инвестора останется только 25 тыс. — ведь 50 тыс. он должен вернуть брокеру. Получается, что акции подешевели на 25%, а вот убыток инвестора гораздо больше — 50% от вложенной суммы. Аналогичная ситуация возможна в сделках шорт, но только к убытку приведёт рост стоимости бумаги, взятой взаймы у брокера и проданной инвестором.

Когда стоимость позиции снижается до критического уровня, брокер присылает предупреждение, маржин-колл. Если ситуация ухудшится, может произойти принудительное закрытие позиции.

Вот главные советы, как управлять рисками при маржинальной торговле.

Контролируйте размер плеча

Не впадайте в эйфорию от возможности увеличить прибыль — использовать в сделке максимальное плечо слишком рискованно.

Не стремитесь сразу взять всю доступную сумму (или количество бумаг). Увеличьте позицию за счёт плеча, например, на 15–30%. Если ваша идея реализовывается — наращивайте позицию постепенно. Всегда помните, что увеличение плеча может привести к требованию пополнить счёт или закрыть позицию.

Диверсифицируйте портфель

Диверсификация — вложения в инструменты разного типа, разных компаний из разных отраслей — в принципе повышает устойчивость портфеля к волатильности на рынке. А при использовании заёмных средств это дополнительно поможет уберечься от маржин-колла.

Во-первых, если маржинальная позиция начала приносить убыток, он может быть уравновешен прибылью по другим позициям портфеля, входящим в гарантийное обеспечение по маржинальной сделке. Вероятность того, что временный убыток от заёмной позиции получится переждать, возрастает, а риски получения маржин-колла снижаются.

Во-вторых, в критической ситуации инвестор может сохранить свою маржинальную позицию, если продаст другие бумаги из портфеля и восстановит таким образом баланс рисков. Часть средств можно держать в низковолатильных бумагах, как, например, облигации. Тогда в ситуации маржин-колла можно будет обойтись без пополнения счёта, а закрыть позицию в облигациях и сохранить заёмную.

Контролируйте эмоции

Торговля на эмоциях — ошибка, торговля на эмоциях «с плечом» — фатальная ошибка. Когда у инвестора «загораются глаза» при виде выгодной возможности, ему сложно удержаться от непродуманных шагов.

Не совершайте спонтанных сделок, особенно с использованием плеча. Хладнокровно обдумайте все основания для своего расчёта на рост или падение бумаг.

Больше по теме: FOMO в инвестициях на фондовом рынке: что это и как преодолеть

Используйте ограничитель

Сократить возможные потери можно с помощью стоп-заявок — это отложенный тип торговых ордеров, которые срабатывают автоматически при достижении заранее определённых условий. Они помогают ограничить убытки без необходимости постоянно мониторить следить за ценой бумаги.

• •

  Если у инвестора маржинальный лонг, то лучше сразу поставить по этим бумагам стоп-лимит на продажу по конкретной цене ниже рынка. Так можно контролировать максимальный уровень потерь, ведь его заранее определит сам инвестор.

• •

  Если открыт маржинальный шорт на бумагу, то нужно выставить на неё же заявку стоп-лимит на покупку и заранее определить в ней цену выше рынка.

Ещё есть тейк-профит — стоп-заявка для фиксации прибыли, что также может быть полезно при использовании заёмных средств чтобы не пропустить выгодный момент для выхода из позиции в плюс. Владея всеми знаниями о стоп-заявках, можно успешно входить в позиции, например на просадках. О полезных типах стоп-заявок у нас будет отдельный материал.

Применяйте стратегии хеджирования.

Хеджирование — это финансовый «парашют», который помогает инвестору сохранить спокойствие и контролировать ситуацию. Оно не только защищает от убытков, но и даёт дополнительное время для принятия решений, не поддаваясь панике.

Стратегии хеджирования разнообразны, но вот основные:

• •

  У вас длинная заёмная позиция в акциях и цена начинает падать — продаём фьючерсы на эти же акции на срочном рынке. Для открытия шорта по фьючерсам не требуются дополнительные заёмные средства, достаточно иметь в портфеле сумму для гарантийного обеспечения. Обратная ситуация при сделках шорт в акциях — нужно встать в длинную позицию по фьючерсам.

В этой тактике убыток от заёмной позиции может быть перекрыт прибылью по фьючерсам.

• •

  Хеджироваться можно не только с помощью контракта на те же акции, по которым у вас заёмная позиция, но и, например, товарами. Для торговли акциями нефтегазовых компаний хеджем может выступить контракт на газ или нефть, для бумаг золотодобытчиков — золото и так далее.

• •

  Если на рынке ожидается общая коррекция, защитить портфель можно открытием шорта по фьючерсу на Индекс МосБиржи. Этот способ защиты полезен, когда нет фьючерсов на акции из заёмной позиции или у вас собран большой портфель.

• •

  Хеджирование можно проводить с помощью валюты или фьючерсов на них — если бумаги в портфеле зависят от курса валют.

Больше по теме: Просто о сложном: знакомимся с фьючерсами

Инвестор может хеджировать лонг и шорт в акциях, это позволяет сохранить стабильность, а на вырученные средства можно сократить долг или нарастить позиции в просевших в цене заёмных активах — так быстрее получится выйти на уровень безубыточности.

Коротко о главном

• •

  В инвестициях важно контролировать риски и использовать стратегии для их минимизации.

• •

  Не стремитесь сразу использовать всё доступное плечо, при необходимости его можно постепенно увеличить.

• •

  Диверсификация — распределение инвестиций по различным активам — может снизить общий риск портфеля.

• •

  Психологическая устойчивость нужна для успешной торговли, особенно при использовании маржинального кредитования.

• •

  Стоп-заявки являются важными инструментами управления рисками, не дают уйти в глубокий минус или помогают вовремя зафиксировать прибыль.

• •

  Применение стратегий хеджирования обеспечивает дополнительную защиту инвестиционного портфеля в ситуации неопределённости на рынке.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции