Главное

• •

  Цены на нефть растеряли весь прирост на новостях от ОПЕК+.

• •

  Контракты на газ упёрлись в сопротивление на отметке $2 за MMBtu.

• •

  Статистика по запасам в США, вероятно, будет позитивна для нефти.

Динамика цен

Фьючерсы на нефть с начала недели теряют предыдущий прирост, который произошёл на новостях о продлении сокращений ОПЕК+. Снижению способствует негативный сентимент, сложившийся вокруг прогнозов роста экономики Китая. Цель по росту ВВП в 2024 году на уровне 5% не удивила, но отсутствие масштабных стимулирующих программ даёт повод сомневаться, что она будет достигнута.

Это возвращает фокус внимания рынка к теме спроса на топливо, который в этом году может ощутимо замедлиться. И хотя импорт сырья в Китай остаётся сильным, взгляд на будущее связан с определёнными опасениями.

Технически фьючерсам не удалось закрепиться выше $84 за баррель. Пробой оказался ложным, и теперь инструмент будет тестировать нижнюю границу. Это повышает чувствительность котировок к негативным новостям. Пробой поддержки в районе $81–81,5 за баррель может повлечь за собой более глубокий спуск в район $80.

• •

  Brent фьючерс: $82,04 (-0,92%)

• •

  WTI фьючерс: $78,15 (-0,75%)

  

Фьючерсы на газ на бирже CME продолжают расти и во вторник коснулись отметки $2 за MMBtu. Это временный рост, поскольку большая часть отопительного сезона уже позади. Впереди сезонное потепление, которое сократит потребление газа. Сейчас нет убедительных причин рассчитывать на устойчивый рост выше $2. На этой неделе в фокусе может быть еженедельная статистика от EIA, которая будет опубликована в четверг.

• •

  Henry Hub фьючерс: $1,96 (+2,14%)

• •

  TTF фьючерс: €27,47 (+2,17%)

  

Рынок ждёт снижения ставок

Участники рынка всё активнее закладывают в котировки ожидаемое в июне снижение ключевой ставки США. По данным CME FedWatch Tool, в июне такой сценарий ожидается с вероятностью 70%. Статус-кво оценивается менее чем в 30%, хотя ещё неделю назад эта цифра была на уровне 42%.

Смягчение политики ФРС снижает риски для мировой экономики и позитивно сказывается на ценах commodities. Наиболее активны покупки золота: цены за несколько дней выросли на 4,2% и вплотную подошли к многолетнему максимуму. Снижение долларовых процентных ставок делает актив интересным для инвесторов.

При сохранении оптимизма определённый позитивный эффект может наблюдаться и в топливных фьючерсах. Но пока ожидания по этому фактору сдержанные, поскольку в последние годы рынок часто недооценивал инфляционные риски, которые могут ощутимо скорректировать прогнозы.

Кроме того, влияние высоких ставок транслируется в экономику с лагом в 2–3 квартала, поэтому даже при снижении ставки ФРС спрос на энергоносители может оставаться под давлением некоторое время.

Запасы в США: оценка API

Американский институт нефти оценил динамику запасов нефти и нефтепродуктов на прошлой неделе. Запасы нефти могли вырасти на 0,4 млн барр., ощутимо ниже прогнозных 2,6 млн барр. Запасы бензина и дистиллятов могли сократиться на 2,8 и 1,8 млн барр. соответственно.

Данные производят позитивное впечатление. Запасы нефти почти не выросли, а запасы нефтепродуктов снижаются третью неделю подряд. Сегодня EIA представит официальную статистику. Если она подтвердит данные, для цен на нефть это может стать временным позитивным фактором.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции